Análise - Por que a Meta quer criar um tipo de ação sem direito a voto enquanto o negócio de inteligência artificial cresce rapidamente?

Anzar Mehraj/Prathik Jayaprakash

Reuters, 23 de outubro - A Meta Platforms (META.O) anunciou nesta quarta-feira que está emitindo uma nova classe de ações sem direito a voto para apoiar seus planos de desenvolvimento de inteligência artificial, facilitar aquisições e recompensar funcionários, tudo sem enfraquecer o controle do CEO Mark Zuckerberg.

Esta iniciativa segue a estrutura utilizada por outras empresas lideradas por fundadores, com o exemplo mais notório sendo a Alphabet, controladora do Google GOOGL.O.

O que a Meta está fazendo?

A Meta planeja emitir uma nova ação negociada publicamente sem direito a voto, a ação Classe C, e distribuir essas ações numa proporção de uma ação Classe C para cada ação ordinária Classe A e Classe B existente – na prática, implementando um desdobramento de ações de 2 para 1. Espera-se que as novas ações comecem a ser negociadas em janeiro de 2027.

A empresa afirmou em um documento que, as ações Classe C serão usadas para levantar capital, remuneração de funcionários, aquisições e outros usos corporativos. A Meta espera emitir novas ações periodicamente.

Por que agora?

A Meta afirma que os investimentos necessários para competir no campo da inteligência artificial são "sem precedentes". À medida que as empresas lutam para construir data centers, adquirir chips e ampliar as infraestruturas de computação de IA, espera-se que o capital desembolsado alcance entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões em 2026.

A empresa destacou que um financiamento de dívida dessa magnitude poderia impactar negativamente sua classificação de crédito, tornando o financiamento por meio de ações mais atraente. A Meta afirmou nos documentos que a administração espera emitir as ações Classe C já no final de 2026.

Como isso beneficia Zuckerberg?

Essa estrutura permite que a Meta levante capital próprio sem emitir ações adicionais com direito a voto.

Zuckerberg controla a empresa através das ações Classe B, que garantem superpoder de voto. Ao emitir ações Classe C sem direito a voto, a Meta pode vender participações a investidores ou utilizá-las para aquisições e remuneração de funcionários sem diluir significativamente o poder de voto de Zuckerberg.

O comitê especial da Meta declarou que manter a liderança de Zuckerberg é um objetivo fundamental desta reestruturação de capital, acrescentando que se um grande financiamento por ações diluísse seu controle de voto, ele não apoiaria a medida.

O comitê sugeriu introduzir uma "cláusula de caducidade" para a estrutura de ações em dupla classe, convertendo as ações Classe B em Classe A ao ocorrerem determinados eventos, tais como morte ou incapacidade de Zuckerberg, saída da empresa ou redução substancial de sua participação acionária.

No entanto, Zuckerberg afirmou que não apoiará a cláusula de caducidade, nem qualquer medida que possa levar à perda de seu controle de voto.

“A Meta precisa de grandes quantidades de capital para apoiar a expansão dos seus negócios de inteligência artificial”, disse Dennis Dick, estrategista-chefe de mercado do Stock Trader Network. "Nós vimos várias empresas levantando fundos para expansão em IA por meio da emissão de mais dívida, e os investidores penalizaram suas ações devido ao impacto negativo no balanço", acrescentou ele, citando o exemplo das ações da Oracle (ORCL.N) e CoreWeave (CRWV.O).

“Esse é um jeito melhor de levantar capital mantendo um balanço mais saudável.”

Quantas ações Zuckerberg receberá?

Como todos os demais acionistas, para cada uma de suas ações Classe A e Classe B, ele receberá uma ação Classe C.

Até 1º de outubro de 2026, ele detinha aproximadamente 341,2 milhões de ações Classe B e 1,2 milhão de ações Classe A — cerca de 60,6% do poder de voto da Meta, com uma participação acionária de 13,4%. Portanto, ele receberá cerca de 342,4 milhões de ações Classe C.

De acordo com um acordo separado chamado “Acordo de Alinhamento de Interesses do Fundador”, apenas 20% das ações Classe C recebidas pelo “Grupo de Titulares de Participação” (ou seja, Zuckerberg e certos beneficiários de transferência autorizada) poderão ser imediatamente vendidas livremente.

O restante ficará restrito, visando evitar que ele realize lucro com suas ações sem uma redução correspondente em seu poder de voto.

Houve precedentes para essa abordagem?

O caso mais próximo foi o do Google, que anunciou em abril de 2012 um plano de distribuir dividendos de ações Classe C sem direito a voto (link), levando a uma ação coletiva de acionistas no estado de Delaware. O Google chegou a um acordo e um tribunal aprovou o mesmo em outubro de 2013.

Segundo o acordo, caso as ações Classe C negociassem com um desconto superior a 1% em relação às ações Classe A durante o primeiro ano, o Google compensaria os detentores das ações Classe C.

O dividendo de ações Classe C foi emitido em 2 de abril de 2014. Em 2015, o Google determinou, com base na diferença de preço entre ações Classe A e Classe C, que deveria pagar US$ 522 milhões em ajustes aos detentores das ações Classe C.

Por que Zuckerberg quer essas ações?

Um dos motivos discutidos nos documentos é a Proposta 40 da Califórnia, um projeto de imposto sobre a fortuna programado para plebiscito em novembro de 2026.A proposta prevê uma taxa única de 5% sobre o valor líquido dos bilionários residentes na Califórnia em 1º de janeiro de 2026.

O imposto incide sobre a riqueza acumulada, não sobre a renda. A Meta destacou que Zuckerberg declarou ao comitê especial que, ao potencialmente enfrentar uma conta tributária de bilhões de dólares, está considerando se mudar. A estrutura das ações Classe C permitirá que ele venda parte das ações sem direito a voto sem enfraquecer imediatamente seu poder de voto.

O conselho da Meta afirmou que a participação acionária atual de Zuckerberg já alinha suficientemente seus interesses com os dos acionistas, eliminando a necessidade de remuneração extra em dinheiro ou ações, posição mantida há anos.

(Para facilitar a compreensão de falantes não nativos de inglês, a Reuters automatizou a tradução de seus relatórios para diversos idiomas. Por se tratar de tradução automatizada, podem ocorrer imprecisões ou falta de contexto, portanto, a Reuters não garante a precisão dos textos traduzidos, que são fornecidos apenas como uma comodidade ao leitor. A Reuters não se responsabiliza por qualquer dano ou perda decorrente do uso da função de tradução automática.)