A receita de software da IBM cresce 8% no terceiro trimestre, sustentando os resultados; participação da consultoria em IA aumenta｜Relatório Financeiro

A receita e o lucro por ação da IBM no terceiro trimestre superaram as expectativas de Wall Street, ao mesmo tempo em que a empresa elevou sua projeção de crescimento do fluxo de caixa livre para o ano.

No pós-mercado de 21 de outubro de 2026 (horário da Costa Leste dos EUA), a IBM divulgou oficialmente o relatório de resultados financeiros do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026. Os principais dados do terceiro trimestre são os seguintes:

• Receita total: US$ 17,103 bilhões, crescimento anual de 5%, 6% em moeda constante, superando a expectativa consensual dos analistas de Wall Street de cerca de US$ 16,87 bilhões.
• Lucro ajustado por ação: US$ 2,95, alta de 11% em relação ao ano anterior, acima da expectativa de US$ 2,86.
• Fluxo de caixa livre: O fluxo de caixa livre do trimestre atingiu US$ 3,027 bilhões; no acumulado dos nove primeiros meses do ano, alcançou US$ 8 bilhões, um recorde histórico para o período.

Analisando o desempenho das diferentes áreas de negócio:

• Receita de software de US$ 7,804 bilhões, crescimento anual de 8%, 9% em moeda constante. Destaca-se o crescimento de 11% na receita de nuvem híbrida. A receita de dados cresceu significativamente 19% ano a ano, 20% em moeda constante.
• Receita de consultoria de US$ 5,335 bilhões, mantendo-se estável ano a ano, crescimento de 2% em moeda constante, indicando que os clientes empresariais permanecem relativamente cautelosos nos gastos com consultoria.
• Receita de infraestrutura de US$ 3,707 bilhões, crescimento de 4% ano a ano, 5% em moeda constante. A divisão de Distributed Infrastructure teve um forte desempenho, subindo 31%. Já o segmento de mainframes IBM Z caiu 20% devido ao ciclo de produtos.

O CEO Arvind Krishna declarou em nota:

Os clientes estão transformando toda a sua operação com 'superinteligência', não apenas resolvendo problemas pontuais ou questões novas.

O CFO da IBM, James Kavanaugh, afirmou que o problema com atrasos em assinaturas, que preocupou investidores no trimestre anterior, começou a melhorar. A empresa aumentou sua projeção de crescimento da receita de software ao ano, de 6%–8% para cerca de 7%–8%.

Ao mesmo tempo, a empresa elevou sua orientação de crescimento do fluxo de caixa livre para o ano, de "cerca de US$ 1 bilhão" para "acima de US$ 1 bilhão", mantendo a previsão de crescimento de receita anual entre 4% e 5%.

O analista do Barclays, Raimo Lenschow, escreveu em relatório a clientes que este resultado deve gerar uma reação positiva do mercado, encerrando a "surpresa negativa" do trimestre anterior, além de reiterar a recomendação de aumento de participação nas ações da IBM.

A receita do terceiro trimestre da IBM chegou a US$ 17,1 bilhões, um aumento de cerca de 5% em relação a US$ 16,33 bilhões do mesmo período do ano anterior, superando a estimativa de mercado de US$ 16,82 bilhões. O lucro ajustado por ação ficou em US$ 2,95, acima da estimativa da LSEG de US$ 2,86 e da previsão dos analistas da FactSet, de US$ 2,85.

É importante notar que os US$ 2,95 referem-se ao critério ajustado, excluindo certos itens de ajustes relacionados a aquisições, e não equivalem ao lucro por ação GAAP. Pelo padrão GAAP, o lucro por ação da IBM no terceiro trimestre foi de US$ 2,30, uma diferença de US$ 0,65. Portanto, o “lucro acima do esperado” neste trimestre diz respeito ao desempenho superando as expectativas de EPS ajustado de Wall Street.

A melhora na rentabilidade é clara. O lucro líquido da IBM subiu de US$ 1,74 bilhão no ano anterior para US$ 2,19 bilhões, mostrando que, com o crescimento moderado das receitas, a capacidade de geração de lucros da empresa segue sendo sustentada.

No entanto, olhando a base sequencial, a receita do terceiro trimestre foi ligeiramente inferior aos US$ 17,162 bilhões do trimestre anterior, enquanto o lucro líquido ficou marginalmente acima dos US$ 2,165 bilhões do período anterior. Dado que os negócios da IBM possuem forte sazonalidade e estrutura de vendas diferente ao longo dos trimestres, essas variações sequenciais não devem ser superestimadas.

Em comparação com software e infraestrutura, a área de consultoria teve um desempenho morno. A receita de consultoria da IBM no terceiro trimestre foi de US$ 5,34 bilhões, praticamente estável em relação ao ano anterior e ligeiramente abaixo de algumas expectativas de mercado.

A administração buscou reforçar o potencial de crescimento futuro da consultoria com indicadores relacionados à IA. Kavanaugh afirmou que cerca de 30% das receitas de consultoria no trimestre são de projetos ligados à IA, representando 35% da carteira de pedidos nesta divisão. Com base nos US$ 5,34 bilhões, estima-se que aproximadamente US$ 1,6 bilhão da receita de consultoria esteja atrelada a iniciativas de IA.

Mas esse número precisa ser interpretado com cautela. Trata-se de uma estimativa estática baseada em informações proporcionadas pela administração, não sendo um dado divulgado separadamente pela IBM como “receita de IA”. Além disso, projetos de consultoria relacionados à IA podem incluir várias etapas, como implementação de software, reengenharia de processos, governança de dados e implantação de ferramentas de automação, não sendo equivalente à receita exclusivamente de produtos de IA.

Mais importante ainda: o aumento da participação de IA não levou à aceleração da receita total na consultoria. A estabilidade da receita indica que projetos de IA podem estar substituindo ou sendo incorporados aos serviços tradicionais de consultoria, ao invés de expandir significativamente o pool total de receita. A empresa também não forneceu dados sobre margens de lucro, prazos de entrega ou valores da carteira de pedidos relacionados à consultoria em IA, o que dificulta avaliar o real impacto da IA sobre a lucratividade desse segmento.

Apesar do sólido desempenho neste trimestre, as ações da IBM acumulam queda de cerca de 14% a 15% no ano, enquanto o índice S&P 500 registra alta aproximada de 13% no mesmo período.

A pressão recente sobre as ações veio de uma queda abrupta registrada no verão deste ano. Em 14 de julho, após a divulgação de dados preliminares do segundo trimestre abaixo do esperado, os papéis da IBM recuaram 25% em apenas um dia, maior baixa diária em mais de um século. Arvind Krishna reconheceu naquela ocasião que a empresa "cometeu um erro" ao lidar com a migração de gastos de clientes de software para infraestrutura de data center.

Lenschow apontou em relatório que o foco dos investidores era se os resultados conseguiriam recuperar a previsibilidade após a fraqueza do segundo trimestre, "Acreditamos que a administração superou o consenso de mercado em receita total, receita de software, lucro por ação e fluxo de caixa livre, atingindo esse objetivo".

Em maio deste ano, a IBM anunciou a conquista de um contrato federal de computação quântica no valor de US$ 1 bilhão, impulsionando a alta das ações; atualmente, a empresa está investindo bilhões de dólares para buscar liderança no campo da computação quântica, embora essa tecnologia ainda seja geralmente considerada em estágio inicial de desenvolvimento.