A receita do terceiro trimestre da SAP cresceu 13%, ultrapassando 10 bilhões de euros em um único trimestre pela primeira vez, enquanto pedidos pendentes em nuvem aumentaram 28% em relação ao ano anterior｜Relatório Financeiro

O desempenho da SAP no terceiro trimestre superou amplamente as expectativas, com o crescimento acelerado dos negócios em nuvem e o aumento da penetração das ferramentas de IA, mostrando a resiliência da maior empresa de software da Europa diante do impacto no mercado de aplicações empresariais.

No pós-mercado de 21 de outubro, a SAP divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2026, a receita total da empresa atingiu 10,27 bilhões de euros, um aumento de 13% em relação ao ano anterior, 12% em moeda constante, superando pela primeira vez os 10 bilhões de euros em um único trimestre; o lucro operacional não IFRS atingiu 3,03 bilhões de euros, um crescimento anual de 18%, também ultrapassando pela primeira vez os 3 bilhões de euros em um único trimestre.

A administração ressaltou que isso reflete que a expansão do modelo de negócios da SAP após a transição para a nuvem está sendo liberada. No terceiro trimestre, a receita de nuvem da SAP foi de 6,668 bilhões de euros, aumento anual de 26%, 25% em moeda constante, acima da estimativa de analistas compilada pela Bloomberg de cerca de 6,57 bilhões de euros. Destes, a receita do Cloud ERP Suite alcançou 5,924 bilhões de euros, alta anual de 29%, crescimento de 28% em moeda constante, continuando a ser a linha de negócios mais importante e de crescimento mais acelerado da SAP.

O volume atual de pedidos em atraso de nuvem (Current Cloud Backlog), que mede a visibilidade de receita de nuvem nos próximos 12 meses, atingiu 24,144 bilhões de euros, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, 26% em moeda constante. Isso significa que apesar das preocupações do mercado de que a IA poderia impactar o modelo tradicional de software SaaS, pelo menos entre a base de clientes empresariais centrais da SAP, a demanda por migração para nuvem e modernização do ERP permanece sólida.

A SAP também atualizou a orientação de receita anual : a empresa espera que a receita de nuvem em 2026 fique na extremidade superior do intervalo de 25,8 bilhões a 26,2 bilhões de euros, e que a receita de nuvem e software também se aproxime do topo do intervalo de 36,3 bilhões a 36,8 bilhões de euros. A empresa mantém a previsão anual de lucro operacional não IFRS entre 11,8 bilhões e 12,2 bilhões de euros e fluxo de caixa livre de cerca de 10 bilhões de euros.

Impulsionadas por esses resultados, as ações da SAP nos EUA chegaram a subir para 250 dólares no pós-mercado, mas o ganho recuou para cerca de 2% até o momento da publicação.

De acordo com os padrões IFRS, a receita total da SAP no terceiro trimestre foi de 10,27 bilhões de euros, alta de 13% na comparação anual, ou 12% em moeda constante.

A receita da nuvem cresceu 26% ano a ano, com destaque para o Cloud ERP Suite, que cresceu 28% em moeda constante e chegou a 5,924 bilhões de euros, tornando-se o principal motor de crescimento. A receita de licenciamento de software caiu 9%, para 147 milhões de euros, mantendo a tendência de retração das receitas tradicionais de licenças enquanto ocorre a migração para nuvem.

No lado do lucro, o lucro operacional IFRS foi de 2,93 bilhões de euros, aumento anual de 18%; o lucro operacional não IFRS foi de 3,03 bilhões de euros, também crescendo 18%, com a margem operacional não IFRS subindo 1,2 ponto percentual para 29,5%. O lucro líquido após impostos (IFRS) foi de 2,269 bilhões de euros, com um lucro básico por ação de 1,96 euro, um crescimento anual de 14%.

O CFO Dominik Asam afirmou que pela primeira vez a receita total superou 10 bilhões de euros em um trimestre e o lucro operacional não IFRS superou 3 bilhões de euros, refletindo o efeito de escala do modelo de negócios e a disciplina no controle de custos da empresa.

É importante observar que o crescimento da receita de nuvem no terceiro trimestre se beneficiou de certos fatores pontuais, principalmente da reincorporação de receitas de clientes que haviam passado por dificuldades financeiras e voltaram a cumprir compromissos.

Além disso, as aquisições de Reltio, Dremio e Prior Labs somaram 49 milhões de euros em receita, mas impactaram negativamente o lucro operacional IFRS e não IFRS em 59 milhões e 39 milhões de euros, respectivamente.

No terceiro trimestre, a receita de nuvem da SAP foi de 6,668 bilhões de euros, um crescimento anual de 26%, ou 25% em moeda constante. Esse crescimento supera não apenas o crescimento geral da receita da empresa, mas também as expectativas de mercado, sendo o destaque do relatório financeiro do trimestre.

Em termos de estrutura, a receita de SaaS/PaaS foi de 6,612 bilhões de euros, um aumento de 27% em relação ao ano anterior e 26% em moeda constante; destacando-se que a receita do Cloud ERP Suite foi de 5,924 bilhões de euros, um salto de 29% ano a ano e 28% em moeda constante. Isso indica que o crescimento da nuvem da SAP não depende de negócios periféricos, mas sim da cloudificação de seus sistemas ERP centrais.

Em comparação, a receita do Extension Suite foi de 688 milhões de euros, aumento de 10% ano a ano e 8% em moeda constante; já a receita de IaaS foi de apenas 56 milhões de euros, queda de 27%. Isso evidencia ainda mais que o foco atual do negócio de nuvem da SAP não está na infraestrutura, mas na cloudificação dos principais sistemas empresariais, especialmente ERP, finanças, recursos humanos e cadeia de suprimentos.

A participação da receita de nuvem segue crescendo na receita total. No terceiro trimestre, a receita de nuvem representou cerca de 65% da receita total, ante cerca de 58% no mesmo período do ano passado. Isso mostra que a estrutura de receitas da SAP está migrando progressivamente de licenças tradicionais e serviços de suporte para um modelo de subscrição em nuvem mais sustentável.

No terceiro trimestre, o volume atual de pedidos em atraso de nuvem da SAP chegou a 24,144 bilhões de euros, um aumento de 28% na comparação anual, 26% em moeda constante. Esse indicador é comumente utilizado para prever a receita de nuvem nos próximos 12 meses, sendo, portanto, crucial para avaliar a sustentabilidade dos negócios em nuvem da SAP.

A administração afirmou que a estratégia de "Empresa Autônoma" (Autonomous Enterprise) não só está sendo reconhecida pelos clientes, como também está sendo adotada. O CEO Christian Klein afirmou que os clientes estão investindo em nuvem, infraestrutura de dados e Business AI, e acredita que o Joule Work torna os casos de transformação empresarial ainda mais atraentes.

No entanto, a SAP também alertou que o crescimento dos pedidos em atraso de nuvem deve desacelerar um pouco ao longo do ano, e essa avaliação presume um ambiente macroeconômico estável no quarto trimestre. Em outras palavras, embora os pedidos atuais estejam fortes, a empresa não projeta uma "aceleração contínua", mas sim um crescimento mais estável.

A partir dos exemplos de clientes, várias empresas seguiram aderindo ao "RISE with SAP" neste trimestre, incluindo AstraZeneca, Infineon, Banco Bilbao, Aydem Enerji, NTN, entre outras; A5X, Bitzer, Rittal, entre outras, escolheram o "GROW with SAP". Isso mostra que a migração para a nuvem por grandes empresas e a implementação do ERP em nuvem por empresas de médio porte continuam avançando.

A SAP ajustou a previsão anual de receita de nuvem para o limite superior do intervalo, estimando uma receita de 25,8 bilhões a 26,2 bilhões de euros em moeda constante em 2026 (crescimento de 23% a 25%), um grande salto frente aos 21,02 bilhões de euros de 2025. A receita de nuvem e software também foi elevada para o topo do intervalo de 36,3 bilhões a 36,8 bilhões de euros (crescimento de 12% a 13%).

A previsão de lucro operacional não IFRS permanece inalterada, entre 11,8 bilhões e 12,2 bilhões de euros (crescimento de 13% a 17% em moeda constante); a meta de fluxo de caixa livre de aproximadamente 10 bilhões de euros ao ano também foi mantida.

A SAP também alertou para o risco cambial: considerando a taxa de câmbio em 30 de setembro de 2026 (1 euro = 1,14 dólares), o crescimento anual da receita de nuvem será impactado negativamente em cerca de 1,5 ponto percentual, e o crescimento do lucro operacional não IFRS sofrerá uma pressão negativa de cerca de 2 pontos percentuais.

Para o médio prazo, a SAP espera que em 2026 o crescimento total da receita em moeda constante seja semelhante ao de 2025 (10,6%) e acelere em 2027. A empresa também prevê que, com o avanço da migração para nuvem, o declínio das receitas de suporte de software deverá ser ainda mais acelerado nos próximos anos.

No início deste ano, preocupações de que ferramentas de IA poderiam substituir softwares tradicionais de aplicações empresariais desencadearam uma forte venda de ações do segmento, movimento chamado pelo mercado de "SaaSpocalypse", pressionando o preço das ações da SAP, que desde a mínima de 23 de julho acumula alta superior a 60%.

No que diz respeito à recompra de ações, a SAP anunciou em janeiro de 2026 um plano de recompra de até 10 bilhões de euros com validade até 31 de dezembro de 2027. Até 30 de setembro de 2026, a empresa já havia recomprado 25.205.983 ações sob este plano ao preço médio de 164,79 euros, totalizando cerca de 4,2 bilhões de euros.

No terceiro trimestre, o fluxo de caixa das operações da SAP foi de 1,92 bilhão de euros, um aumento de 28% ano a ano; o fluxo de caixa livre foi de 1,718 bilhão de euros, alta de 36%. Nos primeiros três trimestres, o fluxo de caixa operacional somou 8,586 bilhões de euros, um crescimento de 9% em relação ao ano anterior; o fluxo de caixa livre totalizou 7,968 bilhões de euros, um aumento de 11%.