O relatório financeiro da Meta na próxima semana será a pedra de toque para os investimentos em IA, e o teste crucial para saber se os trilhões em despesas trarão retorno

À medida que as negociações envolvendo IA mostram sinais de instabilidade, o mercado volta sua atenção para a próxima temporada de resultados, em busca de respostas sobre se esta onda sem precedentes de investimentos em tecnologia será capaz de entregar retornos sólidos.

Meta Platforms será a primeira a divulgar seus resultados trimestrais na próxima semana, tornando-se o primeiro exemplo entre as gigantes de tecnologia a enfrentar o escrutínio do mercado como "amostra de capex em IA".

O Goldman Sachs prevê que as cinco grandes empresas de tecnologia, incluindo a Meta, aumentarão os gastos de capital para cerca de US$ 1,2 trilhão no próximo ano. Os investidores estão ansiosos para identificar nos resultados da Meta sinais de que esses investimentos massivos possam se converter em lucros sustentáveis. Enquanto isso, o Philly Semiconductor Index já acumulou uma queda de 8% este mês. A empresa de computação em nuvem para IA, CoreWeave, acendeu um alerta de risco de financiamento devido a uma dívida de cerca de US$ 50 bilhões, tornando o sentimento do mercado ainda mais vulnerável.

Nesse contexto, o resultado da Meta vai além do desempenho financeiro individual da empresa — ele definirá o tom para os resultados das demais gigantes de tecnologia, testando diretamente a lógica do mercado sobre a relação custo-benefício dos investimentos em IA.

Negociações de IA mostram fissuras; Sentimento do mercado torna-se cauteloso

A tendência de negociações de IA, que sustentou este mercado de alta por quatro anos, mostra sinais claros de abalo recentemente. A forte correção nas ações de empresas de semicondutores e companhias de hardware de tecnologia, como Dell Technologies, colocou pressão sobre a confiança do mercado.

Segundo a Reuters, estrategistas do Deutsche Bank e do RBC Capital Markets reduziram recentemente suas recomendações para o setor de tecnologia. Em 9 de outubro, estrategistas do Deutsche Bank observaram que a rotação do setor tecnológico "avançou demais e o risco-retorno de curto prazo perdeu sua atratividade".

Garrett Melson, estrategista de portfólio da Natixis Investment Managers Solutions, afirmou: "A narrativa do mercado está claramente um pouco desconfortável no momento, e há muita incerteza sobre onde exatamente a IA se encontra agora." Ele também destacou que esse é um mercado de 'tudo ou nada' — "Quando as apostas em IA funcionam, sugam o oxigênio de todos os outros setores."

Apesar da pressão sobre empresas de tecnologia e ações com forte exposição à IA, o índice S&P 500 recuou apenas cerca de 1% desde seu pico histórico deste mês, enquanto outros setores, antes em desvantagem em relação à tecnologia, passaram a preencher essa lacuna.

Crise de dívida da CoreWeave acende alerta sobre riscos de financiamento em IA

Preocupações sobre riscos de financiamento na onda de construções em IA cresceram abruptamente após o episódio envolvendo a CoreWeave. A empresa de computação em nuvem especializada em IA carrega uma dívida de cerca de US$ 50 bilhões, e suas ações despencaram esta semana, levantando dúvidas generalizadas entre investidores sobre a sustentabilidade do financiamento de infraestrutura para IA.

Com o aumento do custo de capital, a "onda de gastos de capital" dessas grandes empresas de tecnologia está se tornando ainda mais cara. Chuck Carlson, CEO da Horizon Investment Services, destacou: "O custo de capital mais alto significa que essa explosão de gastos está ficando mais onerosa, elevando a barreira para retorno. A Meta será a primeira empresa a tentar responder a essa questão."

Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em alta e expectativas de mais aumentos de juros pelo Federal Reserve continuam trazendo preocupação aos acionistas. Os dados de inflação mais fortes desta semana fortaleceram as apostas do mercado de que o Fed pode elevar novamente os juros na reunião de final de outubro, ainda que os futuros indiquem que a maioria espera um novo aumento somente em dezembro.

Resultados da Meta: o primeiro grande teste do retorno para gastos em larga escala

A Meta, avaliada em cerca de US$ 1,9 trilhão, viu o preço de suas ações subir continuamente recentemente após o lançamento do seu assistente Muse AI. Como uma das cinco grandes de tecnologia, os investimentos massivos da Meta em centros de dados e infraestrutura de IA são um dos principais motores para o aumento dos lucros corporativos em geral.

Segundo dados da LSEG IBES, as empresas do S&P 500 devem apresentar crescimento de mais de 30% nos lucros do terceiro trimestre em relação ao ano anterior, sendo os gastos de capital relacionados à IA um pilar fundamental deste salto de lucros.

Kevin Shea, analista sênior de ações da BNY Wealth, afirmou: "Entre os pontos mais importantes desta temporada de resultados, está ver se as ‘big techs’ são capazes de crescer sua lucratividade mais rapidamente do que o ritmo de seus gastos de capital."

O Goldman Sachs projeta que, no próximo ano, as cinco grandes companhias de tecnologia terão juntas cerca de US$ 1,2 trilhão em gastos de capital. Nesse cenário, a habilidade da Meta de demonstrar um caminho claro para a monetização da IA terá impacto direto sobre o julgamento do mercado acerca da sustentabilidade do atual ciclo de investimento em IA.

Resultados de fabricantes de chips e outras gigantes de tecnologia também são foco

As fabricantes de chips estão entre as maiores beneficiárias da atual onda de capex em IA, mas as ações do setor esfriaram recentemente. O Philly Semiconductor Index já caiu 8% este mês, embora no ano siga com alta superior a 60% — consideravelmente maior que os cerca de 13% do S&P 500 no mesmo período.

Na próxima quarta-feira, investidores estarão atentos aos resultados de Lam Research e Texas Instruments para obter sinais mais amplos sobre a demanda no setor de semicondutores. As ações de ambas subiram cerca de 60% neste ano.

Além disso, empresas de grande notoriedade como Tesla, Netflix, Procter & Gamble e GE Aerospace também divulgarão resultados ao longo da próxima semana, compondo uma janela importante de observação nesta temporada de balanços.

Analistas da UBS Global Wealth Management destacaram em relatório na quinta-feira: "Mais uma temporada de resultados robusta deve ajudar o mercado de ações a lidar com a pressão de taxas de juros um pouco mais elevadas." Contudo, com a confiança nas negociações envolvendo IA já abalada, a capacidade da Meta de entregar resultados que convençam o mercado será decisiva para determinar se a narrativa desse megainvestimento trilionário em IA pode continuar.