Profecia de Jones 2027: venda a descoberto das ações dos EUA devido à inversão da oferta e demanda e à pressão dupla dos preços do petróleo

De acordo com o Woofun AI, o lendário gestor de hedge funds de Wall Street, Paul Tudor Jones, fez uma previsão impactante no programa "Squawk Box" da CNBC, afirmando diretamente que 2027 será um ano "extremamente, extremamente difícil" para o mercado de ações, e declarou explicitamente que irá manter posições vendidas em ações americanas durante todo o ano, justificando que quase não se encontra valor no mercado.

Esse plano de negociação agressivo rapidamente provocou intensos debates no mercado, afinal, o alerta veio de um dos principais traders que previram com sucesso o crash do mercado americano em 1987. No entanto, Jones não previu um colapso imediato das ações americanas; ele acredita, ao contrário, que nos últimos meses de 2026 o mercado ainda pode continuar subindo. Por trás dessa aparente contradição, encontra-se uma visão precisa sobre mudanças profundas na estrutura de mercado.

Analisando profundamente a lógica pessimista de Jones, o foco não está simplesmente nas altas avaliações das empresas de tecnologia ou na possível explosão da bolha de inteligência artificial, mas sim em um fator-chave frequentemente ignorado por investidores comuns: a reversão fundamental na relação entre oferta e demanda de ações. Nos últimos quatro anos, a alta contínua do mercado americano, além dos lucros corporativos crescentes e do entusiasmo com AI, contou com o suporte importante da redução de ações em circulação causada por recompra de ações e fusões e aquisições. Agora, esse motor está se enfraquecendo. SpaceX (SPCX.US) já fez um IPO em larga escala, gigantes da AI como OpenAI e Anthropic estão na fila do IPO e, com as empresas de tecnologia buscando financiar grandes investimentos em centros de dados e compra de chips via emissão de novas ações, a oferta de novos papéis aumentou significativamente. O desbloqueio de ações após o IPO intensifica ainda mais a pressão potencial de vendas. Se a velocidade do fluxo de capital não conseguir acompanhar o crescimento da oferta de ações, mesmo sem deterioração do desempenho das empresas, as avaliações ficarão sob pressão.

De acordo com dados organizados pelo Woofun AI, o Goldman Sachs (GS.US) prevê que o volume anual de emissões de ações nos EUA atingirá seu pico entre 2026 e 2027. Jones afirma que, em 2027, o mercado de ações americano poderá enfrentar o ambiente de fluxo de capital mais desfavorável desde 2002, o que lembra o ciclo da bolha da internet de 1998 a 2002: apesar das narrativas empolgantes sobre a revolução tecnológica, o aumento de novas emissões, desbloqueio de ações e a normalização das avaliações acabaram cobrando um alto preço do mercado.

Além da pressão do lado da oferta de ações, Jones apresentou uma segunda preocupação: o aperto macroeconômico causado pela alta do petróleo. Ele está otimista em relação ao petróleo e prevê que os preços possam subir mais US$ 20 a US$ 25 por barril, principalmente devido ao aumento dos riscos geopolíticos ligados ao Irã após as eleições intermediárias dos EUA. A alta do petróleo elevará diretamente a pressão inflacionária, limitando o espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve e mantendo os rendimentos dos títulos elevados.

Esse ambiente de alto custo de capital é particularmente desfavorável para as empresas de tecnologia, cujas avaliações dependem fortemente de altas taxas de crescimento futuro. A principal preocupação de Jones é um efeito duplo de aperto: de um lado, o efeito dilutivo do aumento da oferta de ações; do outro, a pressão sobre as avaliações causada pelo maior custo de capital. Olhando para trás, o feito mais notório de Jones ocorreu em 19 de outubro de 1987, a "Segunda-feira Negra", quando o Dow Jones despencou cerca de 22,6% em um único dia, e ele ganhou fama ao antecipar o risco. É justamente por esse histórico que o mercado ainda leva a sério cada novo alerta de Jones.

No entanto, prever corretamente uma crise não significa que cada postura pessimista seja bem-sucedida. O histórico de previsões de Jones mostra que ele é especialista em identificar riscos macroeconômicos, mas pode errar o timing da queda do mercado. Em outubro de 2022, ele disse à CNBC que acreditava que a economia americana já havia entrado em recessão ou estava à beira dela, mas o cenário não se concretizou. Em maio de 2023, ele previu o fim do ciclo de alta de juros do Federal Reserve e um potencial aumento das ações até o fim do ano, o que se confirmou; porém, em outubro do mesmo ano, voltou a alertar para um ambiente difícil no mercado de ações e previu recessão no início de 2024, mas a economia americana mostrou resiliência surpreendente e o mercado continuou em alta. O índice S&P 500 subiu 24,23% em 2023 e mais 23,31% em 2024 (sem considerar dividendos), em claro contraste com suas avaliações cautelosas.

Ao mesmo tempo, outros gigantes do mercado apresentam opiniões diferentes. O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, alertou na conferência Global CEO da "Forbes", realizada em Singapura, que o entusiasmo com investimentos em AI já criou uma bolha clássica, cada vez mais próxima de seu ponto de ruptura. Dalio está preocupado com o endividamento excessivo – empresas de tecnologia estão tomando grandes empréstimos para construir infraestrutura de AI, e o aumento dos juros eleva o custo de financiamento. Caso o retorno não cubra os custos, as avaliações poderão ser abaladas. Ele defende diversificação da carteira de investimentos, em vez de posições totalmente vendidas.

No campo otimista, a equipe de pesquisa do Goldman Sachs (GS.US) publicou em 12 de outubro um relatório prevendo que o índice S&P 500 poderá chegar a 8.700 pontos nos próximos 12 meses, uma alta de cerca de 12% em relação aos 7.811 pontos de 10 de outubro. O Goldman Sachs estima que o lucro por ação do S&P 500 chegará a US$ 415 em 2027 e crescerá para US$ 460 em 2028, indicando que o motor de alta passará da expansão de múltiplos para o crescimento dos lucros corporativos.

Tom Lee, diretor de pesquisa da Fundstrat, apontou em sua análise de 14 de outubro que, embora dados inflacionários e vendas de ações de AI pressionem o mercado, os preços já podem ter reagido em excesso e estão próximos de uma região de suporte técnico, valendo a pena comprar nas quedas. O experiente estrategista Ed Yardeni adiou seu alvo de 8.400 pontos para o S&P 500 para meados de 2027, mas permanece otimista em relação à economia americana e aos lucros corporativos, projetando que o lucro por ação chegue a US$ 425 em 2027. Isso representa uma terceira visão em Wall Street: a economia pode não apresentar problemas, mas o mercado acionário dificilmente voltará aos altos níveis de avaliação anteriores.

A brutalidade do mercado de investimentos é que acertar a tendência de longo prazo não garante lucros, enquanto errar a direção no curto prazo pode gerar grandes perdas antes. Em 1987, Jones conquistou seu status lendário com uma percepção aguda de crise; quase 40 anos depois, ele volta a emitir um alerta ao mercado. Diante desse embate de opiniões, os investidores comuns não devem tomar partido precipitadamente, mas sim compreender a fundo a lógica do reverso de oferta e demanda e do aperto macroeconômico que preocupa Jones, ajustando as decisões de acordo com sua própria tolerância ao risco. A resposta final, porém, só será revelada pela evolução do mercado em 2027.