Presidente do Federal Reserve, Wosh: A IA é a transformação econômica mais profunda da minha vida; as reuniões de política monetária de outubro e dezembro são cruciais.

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, enviou sinais duplos durante a reunião anual do FMI e do Banco Mundial: a inteligência artificial é, segundo ele, a transformação econômica mais profunda de sua vida, enquanto as duas reuniões restantes do Fed este ano — em outubro e dezembro — serão momentos-chave para definir julgamentos claros de política.

Em uma conversa à lareira com a presidente do FMI, Kristalina Georgieva, em Bangcoc, Tailândia, Warsh afirmou que desde o aumento dos juros de setembro, a trajetória da economia global “está amplamente em linha” com as expectativas do Fed, sugerindo aumento da probabilidade de manutenção das taxas na reunião de 28 de outubro. Após seu discurso, o dólar caiu 0,1% frente a uma cesta de moedas, enquanto os futuros do S&P 500 subiram 0,3%; as apostas do mercado em um aumento de juros em outubro pelo Fed recuaram rapidamente de cerca de 27% para cerca de 15%.

As expectativas predominantes do mercado no momento são: o Fed deve manter a taxa em outubro e elevar em 25 pontos-base em dezembro. Warsh também enfatizou que o Fed está comprometido em garantir a estabilidade de preços, mas ele não apoia julgamentos antecipados sobre o desfecho das reuniões, tampouco a divulgação prévia de possíveis decisões para os encontros restantes deste ano.

Caminho da política monetária: estabilidade em outubro, expectativa de alta em dezembro ganha força

Warsh afirmou claramente que a performance da economia global desde o aumento dos juros em setembro está “amplamente em linha” com o esperado pelo Fed, sinal interpretado pelo mercado como indicativo de manutenção das taxas em outubro. Em setembro, o Fed ajustou a meta da taxa de fundos federais para a faixa de 3,75% a 4%, sendo o primeiro aumento desde julho de 2023.

Autoridades do Fed já haviam sinalizado em setembro que planejam mais um aumento de juros neste ano. Diversos membros com direito a voto preferem agir apenas na última reunião, em dezembro. A presidente do Federal Reserve de San Francisco, Mary Daly (sem direito a voto atualmente), disse à Reuters no início da semana que, embora seja “bem provável” um novo aumento, não há “urgência” e que “temos tempo suficiente”.

O presidente do Fed de Nova York e vice-presidente, John Williams, assim como o vice-presidente de política monetária, Philip Jefferson, também indicaram que é possível manter a paciência e aguardar o momento certo.

Warsh também anunciou o abandono da estratégia de “guidance prospectivo”. “Não fazemos mais isso”, disse ele em Bangcoc, ressaltando que o Fed voltará ao modelo de decisões guiadas por dados, sem pré-anunciar explicitamente o caminho futuro da política.

Pressão inflacionária: febre persiste, aperto monetário sincronizado globalmente

Os dados de inflação dos EUA divulgados nesta semana deixaram parte dos investidores preocupados com uma possível aceleração do ritmo de alta de juros. O CPI de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, pressionado pelo salto dos preços de energia devido à guerra no Irã; o núcleo do CPI passou de 2,4% em agosto para 2,6%, acima do esperado. Após a divulgação, as apostas em aumento de juros em outubro chegaram a 55%.

Warsh reconheceu que a pressão inflacionária ainda preocupa. “É difícil conversar com presidentes de bancos centrais de outros países e não chegar a constatações semelhantes — todos falam sobre o aumento acelerado dos preços”, afirmou.

Warsh enfatizou que a inflação não é um problema exclusivo dos EUA; a maior parte do mundo vem apertando as políticas monetárias simultaneamente, “o que significa que nenhum país pode pegar carona”. Ele destacou que as decisões do Fed impactam outros países e vice-versa. O Banco Central Europeu, entre outros, também já aumentou as taxas para combater a inflação.

Desde que assumiu a presidência do Fed em maio deste ano, Warsh tem colocado o objetivo de inflação de 2% como compromisso central. O Fed não consegue alcançar essa meta há mais de cinco anos consecutivos.

Julgamento sobre IA: eleva inflação no curto prazo, benefício estrutural no longo prazo é “árduo, mas possível”

Warsh classificou a inteligência artificial como “a transformação econômica mais profunda que vivi”, destacando uma postura “prudente” em relação ao efeito da IA sobre a economia macro. Ele observou que, nos EUA, a IA já é chamada de “SI” (super inteligência).

No canal de transmissão econômica, Warsh acredita que o impacto da IA do lado da demanda virá antes do choque no lado da oferta — o boom de investimentos em IA deve elevar a inflação no curto prazo, mas a longo prazo trará um enorme impulso positivo pelo lado da oferta, gerando “grandes ganhos” para a economia global.

Contudo, ele mantém cautela em relação a esse caminho. “Daqui até lá, provavelmente teremos um caminho extremamente acidentado — pela nossa compreensão sobre a tecnologia, e principalmente porque não sabemos ainda como a estrutura de mercado para essas novas tecnologias irá evoluir”, disse Warsh.

Ele também afirmou que a inteligência artificial ajudará os bancos centrais a terem mais confiança na interpretação de dados econômicos e na avaliação da política monetária, além de promover mudanças na economia real, mas que os impactos sobre o emprego no curto prazo ainda são incertos.

Vale destacar que, conforme anunciado por Warsh, o grupo de trabalho sobre produtividade e emprego do Federal Reserve realizará uma audiência presencial na região da baía de San Francisco em 16 de novembro, com foco em diversos temas, incluindo os efeitos econômicos da inteligência artificial.

Em junho deste ano, Warsh criou cinco grupos de trabalho compostos por especialistas externos para estudar temas-chave na formulação da política monetária, com expectativa de apresentar recomendações ao Fed até o fim do ano. Warsh disse que esses grupos têm a missão de criar novo capital intelectual e auxiliar nas decisões do Federal Open Market Committee (FOMC).