A Berkshire adicionou um investimento de 330 milhões de dólares; as ações desta “fábrica de renovação de aplicativos” dispararam mais de 40% em um único dia.

Uma empresa italiana que construiu sua reputação adquirindo “softwares ultrapassados” está se tornando um dos alvos de investimento mais notáveis da Berkshire Hathaway no pós-era Buffett.

Segundo o Financial Times britânico, reportado no dia 14, a Berkshire Hathaway fez um novo movimento e investiu mais 330 milhões de dólares na empresa italiana de aquisição tecnológica Bending Spoons. Após o anúncio, as ações da Bending Spoons dispararam mais de 41% em um único dia. Este é o segundo investimento desde que a Berkshire participou do IPO da empresa em julho deste ano, com um aporte de 600 milhões de dólares, elevando assim sua participação para 4%.

O investimento foi realizado através de uma emissão privada de ações, com Bending Spoons emitindo 10 milhões de ações ordinárias para a Berkshire, cada uma ao preço de 33 dólares. Ao fim do pregão de quarta-feira, as ações da Bending Spoons acumulavam alta de quase 84% desde o primeiro dia de negociação, com valor de mercado de 34 bilhões de dólares. Durante o dia, a alta chegou a 54,7%. As ações classe A da Berkshire subiram 1,2% no mesmo dia.

Esta transação também é o mais recente sinal de aceleração na alocação de capital sob o comando do novo CEO, Greg Abel. No segundo trimestre deste ano, Abel já havia investido cerca de 20 bilhões de dólares no mercado de ações, encerrando um período de três anos com posição líquida vendedora. Atualmente, a Berkshire possui um saldo de caixa de impressionantes 365 bilhões de dólares, e o mercado observa de perto como Abel irá converter esse montante em investimentos substanciais.

“Fábrica de reforma de apps”: aquisição, demissões, aumento de preços e reinvestimento

A Bending Spoons foi fundada em 2013 em Milão, por Luca Ferrari e outros quatro sócios. A lógica de negócios da empresa é: especializar-se em adquirir aplicativos digitais outrora populares e atualmente sem crescimento, reestruturar sua estrutura de custos por meio de grandes cortes de pessoal, reescrita de código com IA, ajustes de preços e modelo de negócio, transformando-os em geração estável de caixa, e então reinvestir os lucros em novas aquisições.

Seu portfólio abrange produtos digitais de destaque do passado como AOL, Vimeo, Evernote e Eventbrite. De acordo com o prospecto, a empresa já realizou mais de 50 aquisições e identificou mais de 1000 alvos potenciais na Europa e América do Norte.

Ferrari comentou na última semana, durante o Private Capital Summit do Financial Times britânico e Latham & Watkins em Londres: “Alocamos capital com foco em maximizar o lucro por ação em 10 ou 20 anos. Não importa se isso é conseguido por meio de ferramentas de produtividade, infraestrutura de vídeo corporativa ou aplicativos de relacionamento.”

Ele acrescentou ainda: “Acreditamos há muito tempo que esta empresa pode valer centenas de bilhões de dólares no futuro.”

Três casos: como transformar “produtos ultrapassados” em máquinas de geração de caixa

Evernote já foi um aplicativo de notas com mais de 100 milhões de usuários globais, mas perdeu espaço para ferramentas como Notion e Microsoft OneNote. Em 2022, a Bending Spoons o adquiriu por cerca de 200 milhões de dólares, demitiu as equipes nos EUA e Chile, transferiu as operações para a Europa, reescreveu o código central com ferramentas de IA e lançou 250 grandes melhorias em dois anos e meio, além de aumentar significativamente o preço das assinaturas. Segundo o prospecto, a receita mensal líquida via mobile do Evernote passou de 1,5 milhão de dólares nos seis meses antes da aquisição para 2,1 milhões nos últimos seis meses.

Vimeo foi separada do IAC e listada em bolsa em 2021, chegando a valer 57 dólares por ação, mas permaneceu em baixa diante da concorrência de vídeos curtos. Em setembro de 2025, a Bending Spoons pagou 1,38 bilhão de dólares pela aquisição, cortou o negócio voltado ao consumidor, converteu a plataforma para serviços de vídeo corporativo e implementou IA na infraestrutura B2B.

AOL, que já foi um gigante da internet avaliado em mais de 100 bilhões de dólares, virou ativo marginal após o fim da era do “dial-up”. A Bending Spoons identificou que a empresa ainda possuía cerca de 8 milhões de usuários ativos diários e receita anual superior a 500 milhões de dólares. Em outubro de 2025, a adquiriu por cerca de 1,5 bilhão de dólares e passou a automatizar as operações administrativas com IA, convertendo essa receita em fluxo de caixa estável, com custos de marketing quase nulos.

Dados financeiros: receita dobra por dois anos consecutivos, mercado de capitais aprova

Segundo o prospecto, a receita da Bending Spoons foi de 387 milhões de dólares em 2023, 671 milhões em 2024 e 1,3 bilhão em 2025, quase dobrando por dois anos consecutivos. No mesmo período, o lucro bruto cresceu de 236 milhões para 857 milhões de dólares.

Em 2025, devido ao grande número de aquisições e custos associados, o lucro líquido caiu de 89 milhões no ano anterior para praticamente zero, mas isso não diminuiu a confiança do mercado em seu modelo. Wall Street vê a empresa como um novo paradigma de companhia de tecnologia — com crescimento baseado não na criação contínua de novos produtos, mas na gestão de ativos de software já existentes.

Esta lógica é semelhante à da gigante canadense Constellation Software, mas com caminhos diferentes: a Constellation foca-se em softwares B2B de nicho com gestão descentralizada, enquanto a Bending Spoons aplica a lógica de aquisição ao mercado de aplicativos de consumo e substitui a integração tradicional de pessoal por uma plataforma integrada baseada em IA. Ferrari já afirmou que mais de 90% dos commits de código na empresa são escritos ou assistidos por IA.

Berkshire como avalista, reconhecimento mútuo das partes

Francesco Patarnello, cofundador e diretor de fusões e aquisições da Bending Spoons, declarou: “A Bending Spoons continua avaliando oportunidades de M&A e nosso pipeline permanece robusto. Acreditamos que o investimento da Berkshire Hathaway reflete sua confiança em nossa equipe e plataforma, e vai fortalecer ainda mais nossa flexibilidade financeira e capacidade de buscar aquisições de qualidade dentro da nossa estratégia de financiamento.”

Ferrari classificou a Berkshire como “um dos melhores e mais respeitados alocadores de capital do mundo”, chamando a empresa de “inspiração espiritual de longa data”. Em nota, ele disse: “Ficamos muito satisfeitos em contar com a Berkshire Hathaway como acionista em nosso IPO; este novo aporte consolida ainda mais a parceria e demonstra o respeito mútuo, bem como as expectativas conjuntas para o futuro.”

No entanto, a Bending Spoons continua a ser alvo de críticas externas, principalmente em dois pontos: as demissões em larga escala que frequentemente se seguem a aquisições e a divulgação financeira limitada — dificultando a avaliação independente do desempenho real das operações dos ativos adquiridos.