Impulsionada pelo boom da IA, prevê-se que a TSMC (TSM.US) registre lucros recordes pelo sexto trimestre consecutivo no terceiro trimestre, com o mercado de opções precificando antecipadamente uma volatilidade de quase 4% nos resultados financeiros.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, a maior fabricante mundial de semicondutores avançados, TSMC (TSM.US), divulgará seus resultados do terceiro trimestre na quinta-feira. O consenso de mercado é que a empresa apresentará um aumento de 65% no lucro líquido em relação ao ano anterior, marcando o sexto trimestre consecutivo de recorde de lucros. Analistas afirmam que esse desempenho robusto é impulsionado pelos elevados investimentos em infraestrutura do setor de tecnologia e pela forte demanda de mercado por sua capacidade de produção de chips de IA e pela avançada tecnologia de empacotamento CoWoS.

Segundo a previsão de 16 analistas compilada pela LSEG SmartEstimate, o lucro líquido da TSMC no terceiro trimestre deve subir para 746,3 bilhões de dólares taiwaneses (aproximadamente 23,4 bilhões de dólares americanos, sendo que o SmartEstimate atribui maior peso às previsões historicamente mais precisas). Qualquer resultado acima de 706,56 bilhões de dólares taiwaneses será um novo recorde trimestral de lucro líquido para a TSMC, além de marcar o 11º trimestre consecutivo de crescimento de lucros.

Como fornecedora chave da Nvidia (NVDA.US) e da Apple (AAPL.US), esta empresa, que possui o maior valor de mercado da Ásia, já vale cerca de 2 trilhões de dólares americanos, quase o dobro do valor da concorrente sul-coreana Samsung Electronics. Na semana passada, a TSMC divulgou um crescimento anual de 50% na receita do terceiro trimestre, superando as expectativas do mercado e atingindo um novo recorde, reforçando ainda mais a avaliação de que a demanda por IA continuará impulsionando as vendas de semicondutores.

Um relatório recente da equipe de analistas liderada por Gokul Hariharan, do J.P. Morgan, aponta que a demanda de mercado deve continuar crescendo até 2028, ano em que a receita da TSMC pode aumentar 30% em relação ao ano anterior.

A equipe de analistas liderada por Laura Chen, do Citi, prevê que a receita relacionada à IA da TSMC poderá quase dobrar até 2027, com clientes de peso como Nvidia, AMD (AMD.US) e outros impulsionando ainda mais o crescimento dos negócios.

A conferência de resultados está marcada para as 14h (horário de Pequim, 6h GMT), ocasião em que a empresa apresentará as perspectivas para o quarto trimestre e o ano. Essa reunião atrai grande atenção de investidores devido às preocupações de que possíveis aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve possam prejudicar o desempenho das ações ligadas ao conceito de IA, devido ao aumento no custo dos empréstimos. Influenciadas por esses sentimentos, as ações da TSMC listadas em Taipei caíram 2% no início da manhã de quinta-feira, enquanto o índice ponderado de Taiwan recuou cerca de 3%.

No que diz respeito à expansão de capacidade, a TSMC está investindo 265 bilhões de dólares americanos na construção de fábricas de wafers no Arizona, EUA, incluindo um adicional de 100 bilhões anunciados em julho. Em setembro, houve relatos de que a TSMC está considerando investir no Texas; o CEO da Tesla (TSLA.US), Elon Musk, também afirmou na semana passada que a empresa construirá e operará um complexo integrado de chips TerafabAI no Texas, e a TSMC pode alugar parte desta capacidade.

Na conferência de resultados de julho, a TSMC já havia revisado para cima a previsão de investimentos de capital deste ano, de um intervalo anterior de 52 a 56 bilhões de dólares americanos para 60 a 64 bilhões. A ASML (ASML.US), maior fabricante mundial de equipamentos para semicondutores, afirmou na quarta-feira que clientes já estão negociando pedidos para 2029 e 2030, o que em parte alivia preocupações sobre o enfraquecimento do impulso dos investimentos em IA.

Um relatório de analistas liderado por Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, escreveu: “Com sua capacidade de fabricação de chips de ponta, a TSMC é um dos principais pilares da revolução da IA. Caso a empresa confirme planos de expansão, será um sinal de que o crescimento da indústria ainda não atingiu seu auge.”

Desde o início do ano, as ações da TSMC em Taipei acumulam alta de 57%, comparável ao aumento de 62% do índice ponderado de Taiwan.

Mercado de opções sugere volatilidade de quase 4% após os resultados; US$ 500 vira “muro de resistência” para alta

Antes da divulgação dos resultados, operadores de opções já precificam uma movimentação aproximada de 4% nas ações da TSMC, o que equivale a uma variação de cerca de US$ 16,60 por ação.

Na quarta-feira, o termômetro do setor de semicondutores fechou em queda de 3,4%, a US$ 430, exatamente acima do preço de exercício de US$ 430 que expira em 16 de outubro. Com base nesse patamar, uma estratégia de straddle custa cerca de US$ 16,60, indicando que, segundo o mercado de derivativos, o preço das ações deve oscilar entre um suporte em US$ 412,46 e uma resistência em US$ 445,66 nesta semana.

A estrutura de posições em opções mostra que o preço de exercício de US$ 430 é centro da disputa entre altas e baixas para os contratos que vencem esta semana: há 7.633 contratos de compra (call) e 6.010 contratos de venda (put) em aberto. Abaixo desse patamar, investidores institucionais construíram várias linhas de defesa: a primeira está nos US$ 420 das opções de venda (8.771 contratos em aberto, 1.739 negociados no dia); em seguida, US$ 410 com 3.595 puts em aberto e US$ 400, número redondo, com 7.065 contratos em aberto.

Opções de venda ainda mais fora do dinheiro revelam grandes posições estruturais montadas para hedge contra choques macroeconômicos ou correções no setor de tecnologia — preço de exercício de US$ 360 com 8.109 contratos em aberto, US$ 300 com 7.242 e US$ 280 com 7.459. O maior aglomerado de puts do mercado está concentrado em US$ 270, com 10.397 contratos em aberto. Ao mesmo tempo, as opções de venda no dinheiro acima do atual preço também têm volumes relevantes: US$ 440 com 6.036 contratos, US$ 450 com 4.838 contratos.

No sentido de alta, também há forte resistência formada por calls. Logo acima do preço de exercício central, US$ 440 tem 4.468 calls em aberto, seguido por uma grande concentração em US$ 450 — com 9.505 contratos, sendo 4.781 negociados na quarta-feira; US$ 460 (5.700 contratos) e US$ 470 (6.718, com 6.545 negociados no dia) compõem as resistências secundárias.

O teto do mercado de opções nesta semana está no psicológico dos US$ 500, onde se encontra a maior posição de calls única do mercado: 10.496 contratos em aberto. Preços mais distantes, como US$ 520 e US$ 540, têm respectivamente 2.681 e 2.648 calls em aberto.