Livro Bege do Federal Reserve: Economia dos EUA expande moderadamente, mas pressões inflacionárias aumentam; IA eleva produtividade e reduz demanda de contratação de algumas empresas

O aplicativo de economia financeira Zhihu informou que o Livro Bege, publicado na quarta-feira pelo Federal Reserve, mostra que a atividade econômica dos Estados Unidos manteve um crescimento geral, mas as performances variam entre as regiões, com os gastos dos consumidores permanecendo amplamente fracos e poucas mudanças no mercado de trabalho. Ao mesmo tempo, o aumento dos preços de energia, tarifas e custos de seguro continuam elevando os custos operacionais das empresas, com pressões inflacionárias adicionais em algumas regiões. Vale ressaltar que, à medida que as empresas intensificam seus investimentos em inteligência artificial (AI), algumas começaram a reduzir a demanda por contratações ao aumentar a produtividade, revelando gradualmente o impacto da AI no mercado de trabalho dos EUA.

Este Livro Bege, compilado pelo Federal Reserve da Filadélfia, resume o feedback de empresas e outros entrevistados coletado até 5 de outubro. O relatório mostra que, entre os 12 distritos do Federal Reserve, dois registraram crescimento econômico moderado, três tiveram um ligeiro crescimento, quatro apenas um pequeno aumento e os três restantes permaneceram praticamente estáveis.

O setor manufatureiro tornou-se uma força importante no suporte ao crescimento econômico dos EUA. No distrito do Federal Reserve de Dallas, a atividade econômica registrou um crescimento moderado graças à expansão abrangente e robusta do setor manufatureiro. Outros seis distritos também apresentaram um crescimento ligeiro a moderado na manufatura, enquanto os cinco distritos restantes tiveram pouco ou nenhum crescimento.

Em contraste, outros setores tiveram um crescimento limitado no geral. A maioria dos distritos relatou que os gastos dos consumidores permaneceram praticamente inalterados, e dos seis distritos que relataram as vendas de automóveis, cinco viram vendas estáveis ou pequenas quedas.

A tendência de segmentação no mercado de consumo tornou-se ainda mais evidente. Mais da metade dos distritos indicou que os gastos dos consumidores são principalmente sustentados por famílias de alta renda, enquanto os consumidores de baixa renda tornaram-se mais cautelosos diante do aumento contínuo no custo de vida. Mesmo no distrito de Dallas, onde as vendas no varejo se mantiveram relativamente sólidas, algumas empresas relataram que os clientes de baixa renda estão reduzindo seus gastos. O setor de turismo continuou a crescer no geral, mas empresas dos distritos de Boston, Minneapolis e São Francisco relataram uma queda nos gastos dos turistas canadenses.

Olhando para o futuro, a maioria das empresas dos distritos permanece otimista em relação ao cenário econômico, mas espera um crescimento limitado, com o impulso concentrado principalmente no setor manufatureiro, enquanto a incerteza persistente ainda restringe a atividade econômica.

No mercado de trabalho, o Livro Bege indica que o nível geral de emprego nos EUA permaneceu praticamente inalterado, mas a AI está influenciando as decisões de contratação de algumas empresas. Entre os 12 distritos, três relataram um pequeno aumento no número de empregos, cinco um ligeiro crescimento e os quatro restantes permaneceram estáveis. De modo geral, a oferta de mão de obra foi suficiente para atender à demanda das empresas, mas ainda existe escassez de profissionais qualificados e técnicos especializados.

Notavelmente, cinco distritos relataram que algumas empresas, após investir em AI e melhorar a produtividade, começaram a reduzir o número de funcionários por meio de rotatividade natural, adiar contratações, ou preveem uma diminuição nas futuras vagas de emprego.

Algumas grandes empresas no distrito do Federal Reserve de Nova York afirmaram que, à medida que a AI se integra gradualmente às operações diárias, começaram a cortar posições ou a adiar contratações. No distrito de Cleveland, alguns entrevistados do setor bancário também observaram que a automação e as ferramentas de AI aumentaram a eficiência de certos cargos, reduzindo assim a necessidade de pessoal. Contudo, o impacto da AI sobre o emprego não é uniforme. Embora as empresas do distrito de Atlanta estejam expandindo o uso de AI e automação, a maioria dos entrevistados prevê que esses investimentos não resultarão em demissões em massa no curto prazo.

Em relação aos salários, cinco distritos relataram crescimento moderado, quatro pequeno crescimento e outros dois apenas um aumento marginal. Algumas empresas afirmaram que a inflação persistente aumentou as demandas dos funcionários por um custo de vida mais elevado, enquanto o aumento dos custos de seguro de saúde e outros benefícios também intensificou a pressão sobre a folha de pagamento das empresas.

Sobre os preços, o Livro Bege emitiu um sinal mais claro de pressões inflacionárias. O relatório mostra que três distritos apresentaram um grande aumento nos preços gerais, oito tiveram aumentos moderados e um teve um aumento menor. Quatro distritos relataram que a taxa de aumento dos preços acelerou em relação ao último período de relatório.

O aumento dos preços de energia é um dos principais fatores do custo mais alto. Todos os distritos mencionaram o impacto do aumento dos preços do petróleo, com empresas em geral relatando que o preço do diesel está em alta, e tarifas de combustível estão transmitindo os custos ao longo da cadeia de suprimentos.

Além disso, tarifas, outras commodities e custos de seguro continuam aumentando a carga operacional das empresas. Algumas empresas observaram que, devido à sensibilidade crescente dos consumidores aos aumentos de preços, é difícil repassar todos os custos aos clientes, resultando em margens de lucro comprimidas. Para manter a rentabilidade, algumas empresas optam por aumentos seletivos de preço, promoções ou ajustes em produtos e menus de restaurantes para reduzir custos.

O relatório aponta que, à medida que contratos atuais de suprimento expirarem e as empresas renegociarem acordos de hedge de matérias-primas e contratos de entrega com clientes, as pressões de custos relacionadas a energia e tarifas poderão se refletir ainda mais nos preços de bens e serviços nos próximos meses.

O relatório também mostra que investimentos relacionados à AI impulsionaram a demanda em parte do setor manufatureiro e de infraestrutura, mas começaram a criar um efeito de deslocamento de recursos em outros setores.

Empresas do setor manufatureiro no distrito do Federal Reserve da Filadélfia afirmaram que data centers, AI e negócios relacionados à defesa continuam sendo os principais motores de crescimento da manufatura. O distrito de Cleveland também relatou que a construção de data centers, instalações de geração de energia e a área aeroespacial de defesa permanecem em alta demanda.

No entanto, empresas do distrito de Kansas City apontaram que a construção de data centers está ocupando parte da capacidade produtiva da manufatura e intensificando a competição no mercado de trabalho. No distrito de Dallas, empresas relataram que projetos de data centers elevaram os custos de mão de obra na construção e atraíram trabalhadores de outros setores para esses projetos.

Enquanto isso, o mercado imobiliário dos EUA continua sendo restringido por taxas de juros elevadas. O distrito da Filadélfia relatou que o aumento das taxas de hipoteca em setembro suprimiu ainda mais as atividades de venda de imóveis, afastando potenciais compradores devido ao alto custo de financiamento.

Embora o distrito de Atlanta tenha relatado uma melhora nas vendas residenciais, muitos compradores ainda encontram dificuldades para obter aprovação de hipoteca, e em regiões como a Flórida, os vendedores têm recorrido à redução de preços e incentivos para atrair compradores.

No distrito de Nova York, a oferta de imóveis residenciais permanece apertada, limitando o volume de transações e sustentando os preços das casas. Enquanto isso, o novo aumento nas taxas de hipoteca fez com que muitos proprietários hesitem em vender as casas, abrindo mão de empréstimos de baixo custo obtidos anteriormente.

Entre os desempenhos regionais, o distrito de Dallas teve crescimento moderado da atividade econômica, com aceleração perceptível da manufatura; os distritos de Cleveland e Richmond também mantiveram o crescimento. Em contraste, as atividades econômicas nos distritos de Chicago, Kansas City e São Francisco permaneceram geralmente estáveis, com sinais de fraqueza em alguns setores de consumo e imobiliário.