Prévia do CPI dos EUA para setembro: preços altos do petróleo devem elevar a inflação geral, enquanto a inflação central moderada pode aliviar a urgência de aumentos de juros

Segundo o aplicativo financeiro Zhihui Tong Cai, impulsionados pela alta nos preços da gasolina e dos alimentos, os preços ao consumidor dos EUA em setembro podem ter subido significativamente, trazendo mais notícias negativas para o presidente dos Estados Unidos, Trump, e para o Partido Republicano antes das importantes eleições legislativas de 3 de novembro. O Departamento do Trabalho dos EUA vai divulgar o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) na quarta-feira às 20h30, horário de Pequim. Economistas preveem que o CPI de setembro pode subir 0,6% em relação ao mês anterior, após uma alta de 0,4% em agosto. A expectativa é de que o CPI anual suba 3,6% em setembro, acima dos 3,4% registrados em agosto. O Federal Reserve acompanha o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) e o utiliza como referência para sua meta inflacionária de 2%.

Pesquisas anteriores mostram que, em meio ao descontentamento provocado pelo aumento do custo de vida, a confiança dos consumidores deteriorou e o índice de aprovação de Trump diminuiu. Pesquisas indicam que cerca de 78% dos americanos culpam as políticas de Trump pelo aumento dos preços, incluindo tarifas de importação e a guerra entre EUA-Israel e Irã; os preços estão subindo mais rápido que os salários.

No entanto, espera-se que o relatório de CPI de setembro mostre que, excluindo os preços mais voláteis de alimentos e energia, os preços dos demais bens subirão moderadamente, o que deve reduzir ainda mais a urgência para que o Federal Reserve aumente os juros novamente este mês.

Aumento nos preços de alimentos e energia

Economistas afirmam que a desaceleração da inflação do núcleo do CPI mensal oferece pouco alívio aos consumidores, especialmente para aqueles na base da chamada “economia em K”.

“As pessoas se preocupam com alimentos e energia. São coisas que sentem todos os dias,” disse Sung Won Sohn, professor de Finanças e Economia da Loyola Marymount University. “Muitos eleitores estão na parte inferior da economia em K. Eles estão sofrendo com o aumento dos preços de energia e alimentos, e acredito que isso afetará os resultados das eleições; muitos parecem pensar o mesmo.”

Alguns economistas estimam que a gasolina pode ter contribuído com cerca de 0,3 pontos percentuais para o CPI de setembro. Segundo a Administração de Informação de Energia dos EUA, o preço da gasolina subiu 7,1% em setembro. Espera-se que os preços dos alimentos subam pelo menos 0,2%, após dois meses consecutivos de alta de 0,1%.

O relatório do CPI de setembro será acompanhado de perto por milhões de aposentados e demais beneficiários da previdência social, que procuram estimar de quanto será o aumento de seus benefícios no próximo ano. A Administração da Previdência Social dos EUA utiliza os dados do CPI de trabalhadores assalariados urbanos e empregados civis do terceiro trimestre de 2025 ao terceiro trimestre de 2026 para determinar o ajuste anual do custo de vida (COLA) dos benefícios da Previdência Social e da Renda Suplementar de Segurança de 2027. Esses programas beneficiam idosos aposentados nos EUA, além de pessoas com deficiência, algumas viúvas, viúvos e crianças. Uma das maiores organizações de idosos dos EUA, a The Senior Citizens League, prevê que o COLA de 2027 será reajustado em 3,5%, acima dos 2,8% de 2026, aumentando o benefício mensal médio dos aposentados em US$ 67,90, para US$ 2.007.

Os efeitos dos choques nos preços da energia estão sendo acompanhados de perto, buscando sinais de disseminação além do setor de transporte. Alguns economistas dizem que os preços mais altos da energia ainda não estão incorporados à inflação, porque o núcleo do CPI subiu moderadamente. Outros alertam que o preço do diesel atingiu níveis recordes e, sem perspectiva de fim do conflito no Oriente Médio, logo isso vai se refletir nos preços dos supermercados. Eles apontam que os indicadores de preços nas pesquisas corporativas estão elevados.

Inflação do núcleo esperada moderada

Excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, o CPI de setembro deve aumentar 0,2% em relação ao mês anterior, após alta de 0,3% em agosto. Prevê-se que a inflação do núcleo do CPI desacelere em setembro, refletindo o efeito do aumento nos preços dos celulares causado pela mudança nos serviços da AT&T gradualmente se dissipando, embora não se possa descartar a possibilidade de aumentos acima do esperado. Outros provedores de serviços também aumentaram suas tarifas em setembro.

Devido ao aumento dos preços do combustível para aviação, os preços das passagens aéreas podem continuar subindo. Os aluguéis devem subir moderadamente. Com o enfraquecimento do impacto das tarifas, os preços dos bens provavelmente subirão levemente. No acumulado de 12 meses até setembro, projeta-se que o núcleo do CPI suba 2,5%, ante 2,4% em agosto. Este indicador fica atrás da inflação do núcleo do PCE, que subiu 3,0% em agosto, devido às diferentes ponderações dos componentes da cesta.

Expectativas de aumento dos juros pelo Fed em outubro esfriam

O Federal Reserve aumentou em setembro a taxa básica de juros overnight em 25 pontos-base, para o intervalo de 3,75%-4,00%, o primeiro aumento em três anos, e sinalizou que continuará elevando o custo dos empréstimos nos próximos meses. Ferramentas como o FedWatch da CME mostram que o mercado financeiro atribui cerca de 22% de chance de aumento de juros na reunião de política monetária de 27 a 28 de outubro.

O crescimento decepcionante do emprego fora do setor agrícola em setembro, e a inflação do PCE abaixo do esperado em julho e agosto, reduziram a probabilidade de um aumento dos juros este mês. Economistas esperam que o Federal Reserve aumente os juros em dezembro.

Scott Anderson, economista-chefe dos EUA do BMO Capital Markets, afirmou: “Se o núcleo do CPI de setembro apresentar alta mensal em torno de 0,2%, o Federal Reserve provavelmente manterá os juros inalterados em outubro. No entanto, isso não acaba com o debate sobre se novos aumentos serão necessários no futuro.”