Depois de experimentar o Muse, vendi todas as minhas ações da Airbnb.

No Vale do Silício e em Wall Street, as discussões sobre como a IA transformará o mundo dos negócios nunca cessam. Mas quando a teoria se transforma em realidade, talvez os primeiros a sentir o impacto sejam justamente aqueles gigantes das plataformas de internet que conhecemos tão bem.

Recentemente, no renomado podcast financeiro The Synopsis, o apresentador Drew realizou uma conversa aprofundada com o analista independente de ações Mostly Borrowed Ideas (doravante denominado MBI), que possui mais de 150 mil seguidores.

MBI compartilhou que, cerca de 10 dias após o lançamento do Muse pela Meta, ele baixou o aplicativo e começou a testá-lo. Esse teste acabou levando-o a tomar uma decisão de investimento — vender todas as suas ações da Airbnb e aumentar ainda mais sua posição na Meta.

Durante essa conversa, Drew e MBI também analisaram em profundidade como o Muse, o agente de IA da Meta, poderá revolucionar os modelos de negócios de plataformas agregadoras de internet como Airbnb, Booking, Uber, DoorDash e Amazon. Uma nova era comercial — o chamado “Comércio Proativo” (Proactive Commerce) — pode estar começando.

Esquerda: Drew, Direita: Mostly Borrowed Ideas

Depois de experimentar o Muse, vendi todo meu Airbnb

Como um usuário assíduo da Airbnb (já gastou mais de US$7.000 este ano) e investidor majoritário, MBI, a princípio, assim como muitos, não levava a sério o argumento de que a IA pudesse abalar as plataformas de viagens online (OTAs). Afinal, reservar uma acomodação demanda ver fotos, ler avaliações e até conversar com anfitriões — funções inviáveis para uma IA de texto (como as primeiras versões do ChatGPT).

Mas o Muse mudou o seu ponto de vista.

MBI compartilhou sua experiência: “Pedi ao Muse que, tomando como base minhas experiências anteriores na Airbnb, recomendasse 5 hospedagens a até duas horas de carro de casa. Para minha surpresa, o Muse não só acessou automaticamente meu histórico, como também analisou meus Reels de viagens salvos no Instagram, captando com precisão as minhas preferências. Ele navegou, filtrou e, por fim, sugeriu opções com fotos e justificativas, como uma pessoa de verdade trabalharia nos bastidores.”

Quando MBI perguntou se poderia reservar diretamente uma casa de campo que gostou, o Muse respondeu em um minuto: sim, e se reservasse fora da Airbnb, conseguiria um preço 60% mais baixo. O Muse já tinha até o cartão de crédito vinculado; bastava MBI clicar uma vez para confirmar o pagamento.

“Naquele momento percebi que a Airbnb poderia estar do lado oposto da tendência futura.” MBI confessou.

O apresentador Drew apresentou uma defesa sob o ponto de vista tradicional dos negócios: “O maior fosso concorrencial da Airbnb é a ‘confiança’ e a ‘oferta exclusiva’. Como consumidor, não me sinto seguro negociando diretamente com estranhos da internet, preciso da Airbnb como intermediário para garantir reembolsos e atendimento pós-venda. Além disso, muitos anfitriões nem têm site próprio.”

MBI rebateu: Agentes de IA podem facilmente construir avaliações de “confiança” agregando reviews verdadeiros de toda a internet. Mais importante — na era da IA, o anfitrião pode simplesmente pedir à IA para publicar seu imóvel ao mesmo tempo no Booking e VRBO e gerenciar o calendário. A barreira da “oferta exclusiva” se dissolve em um instante. Proprietários, saturados de depender de uma única plataforma, enfrentavam antes um alto custo de administrar múltiplos canais; com IA, esse atrito desaparece.

Airbnb vs Booking: quem é mais resiliente?

Após relatar a venda das ações da Airbnb, os dois voltaram a atenção para outro gigante das viagens online: Booking.

• A maldição do tráfego direto: Atualmente, cerca de 90% do tráfego da Airbnb é “orgânico/direto”, o que explica sua alta margem de lucro. Mas, na era da IA, talvez o usuário não abra mais o app da Airbnb diretamente, recorrendo ao agente de IA para organizar a viagem. MBI prevê que, em 5–10 anos, o tráfego direto da Airbnb cairá drasticamente.

• Transferência do custo de aquisição: O Booking precisa comprar cerca de um terço do seu tráfego no Google (com orçamento anual de marketing superior a US$5 bilhões). Caso os canais de aquisição mudem do Google para IA (como Muse ou ChatGPT), o Booking só troca de “pedágio”, podendo até baixar o seu CAC (Custo de Aquisição de Cliente).

• Proteção do valuation: Hoje, o Booking tem uma avaliação de apenas 10–11 vezes o EBITDA, já sendo precificado pelo mercado como um “canal tradicional”; enquanto a Airbnb vale 30 vezes. Se ambas acabarem virando infraestrutura básica da IA, a desvalorização no Airbnb será muito mais severa.

Drew também destacou um ponto de defesa para o Booking — programa de fidelidade: “Mais da metade das noites reservadas no Booking vêm de membros fiéis. O programa oferece pontos, upgrades gratuitos e incentiva o consumidor, mesmo na era da IA comparativa, a escolher o Booking.”

Mas ambos concordam: a IA jamais tornará essas OTAs melhores; no máximo, garantirão alguma estabilidade, e muito provavelmente terão seu crescimento de lucros comprimido pela IA.

Revolucionando a Amazon: quando a IA controla seu “carrinho”

Se a indústria do turismo, de baixa frequência e alto ticket, está no centro do furacão, o que dizer de e-commerce e serviços locais, altamente frequentes?

Pegando a Amazon como exemplo, MBI aponta que a maior ameaça para ela é o negócio de anúncios, que movimenta US$76 bilhões. “Antes, ao acessar a Amazon, comprávamos sem pensar os primeiros itens do resultado da busca — a lógica dos anúncios pagos. A IA, porém, não clica em anúncio. Se você instrui seu agente de IA a priorizar qualidade, depois preço e por último a rapidez da entrega, ele buscará, de forma racional, a melhor oferta da internet para você.”

MBI exemplifica: ao ver uma camiseta em um anúncio da Meta, pediu ao Muse uma avaliação se valia a pena comprar. O Muse não recomendou o item anunciado pela própria Meta; pelo contrário, disse que a marca não oferecia bom custo-benefício e sugeriu uma opção melhor.

Drew concorda e sugere como a Amazon deve reagir: “A experiência do app da Amazon hoje é ruim; somente a função de ‘buscar-comprar’ funciona bem. Eles precisam, urgentemente, incorporar IA nativa ao app e segurar o controle da interface do usuário (UI). Enquanto o consumidor continuar indo à Amazon para comprar — e a IA da Amazon for boa —, aliado a sua poderosa logística, ela poderá manter sua posição nos negócios.”

Por que o setor local (Uber e DoorDash) está temporariamente seguro?

Comparados ao OTA e ao e-commerce, Drew e MBI concordam que a DoorDash (delivery) e a Uber (transportes) serão impactadas mais tarde.

MBI analisa: “São casos de consumo impulsivo, de alta frequência e baixo ticket. Na hora de pedir delivery, o usuário normalmente não sabe o que quer comer e precisa ‘navegar’. Ainda mais relevante: delivery é uma rede de três lados (plataforma, comerciante, entregador). A IA até pode substituir a plataforma para passar os pedidos, mas não pode substituir o entregador. Hoje, cada entrega rende só 50 centavos de lucro para o DoorDash; isso mostra que eles não extraem lucros excessivos, o que funciona como um fosso contra a competição.”

Drew acredita que o risco é maior para transporte por app: “No delivery, um erro requer reembolso, e o atendimento da plataforma faz diferença. Já no transporte, com a entrada da Waymo, Tesla e veículos autônomos, somado à IA integrando todos os apps (Uber, Lyft, Waymo) para comparar preços em segundos, a lealdade à Uber será praticamente zero e a competição por preço será brutal.”

Chegou a era do “Comércio Proativo” (Proactive Commerce)?

No final do episódio, os especialistas apresentaram um novo conceito que possivelmente definirá o futuro dos negócios — “Comércio Proativo” (Proactive Commerce).

Tradicionalmente, o comércio se dividia em dois tipos: “orientado pela intenção” (ex: buscar um livro na Amazon) e “orientado pela descoberta” (ex: ver um anúncio no Instagram e ter desejo de comprar).

Com os agentes de IA, surge um terceiro modelo. MBI descreve uma situação inquietante: “A Airbnb agora oferece o recurso ‘Reserve Agora, Pague Depois’ (reserva antecipada com cobrança sete dias antes do check-in). No futuro, agentes de IA como Muse analisarão seu e-mail, detectarão reservas de hotéis não pagas, e vão te notificar: ‘Ei, acabei de achar o hotel que você reservou, se comprar direto no site agora sai 20% mais barato. Quer que eu cancele a Airbnb e refaça sua reserva?’”

Sem esperar por comandos do usuário, a IA trabalha 24 horas nos bastidores, buscando sempre a melhor alternativa e sugerindo trocas automaticamente.

Nessa nova era, plataformas que lucram com “pedágios” baseados em assimetria de informação e monopólio de tráfego terão sua lógica de negócio arrancada pela raiz. Para os investidores, é momento de reavaliar ações de empresas “plataformas”: num futuro onde a IA age sozinha, elas serão infraestruturas indispensáveis ou intermediários caros prestes a serem deixados para trás?