As vagas de emprego JOLTS nos EUA em agosto caíram para o menor nível em 5 meses, ficando abaixo das expectativas pelo terceiro mês consecutivo.

O número de vagas de emprego nos Estados Unidos ficou abaixo das expectativas pelo terceiro mês consecutivo. Com o índice de confiança do consumidor caindo para a mínima em mais de dez anos, o mercado se mostra cada vez mais cauteloso em relação ao relatório de empregos não-agrícolas que será divulgado nesta sexta-feira.

De acordo com dados divulgados nesta terça-feira pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA, o número de vagas em agosto caiu para 7,079 milhões, vindo dos 7,335 milhões de julho (valor revisado para cima). O resultado ficou abaixo da mediana das previsões dos economistas consultados pela Bloomberg (7,228 milhões) e é o nível mais baixo desde março deste ano.

Este é o terceiro mês seguido em que o dado do JOLTS não atinge as expectativas, em linha com a tendência de desaquecimento do mercado de trabalho.

No mesmo dia, outro relatório mostrou que o índice de confiança do consumidor dos EUA para setembro despencou para o nível mais baixo desde 2014, com uma clara piora nas expectativas dos consumidores para o mercado de trabalho.

Após a divulgação destes dados, as expectativas para o relatório de empregos não-agrícolas desta sexta-feira caíram ainda mais. Economistas já previam cerca de 90 mil novos empregos para setembro, enquanto o dado implícito líquido de empregos do JOLTS de agosto ficou abaixo do relatório não-agrícola por três meses seguidos, o que indica que o número real pode decepcionar o mercado mais uma vez.

A diminuição do número de vagas em agosto foi observada em diversos setores.

Serviços profissionais e empresariais, saúde e assistência social, governos estaduais e locais, manufatura e construção apresentaram cortes em diferentes graus. Comércio, informação, lazer e hotelaria tiveram leve recuperação nas vagas, mas insuficiente para compensar as quedas dos demais setores.

Nesse contexto, o setor de imóveis e aluguel teve a queda mais acentuada no número de vagas — apenas 50 mil em agosto, praticamente metade do mês anterior, marcando o menor patamar desde fevereiro de 2014. Essa redução anormal foi apontada por alguns analistas como o principal ponto de preocupação do relatório JOLTS, possivelmente sinalizando uma contração efetiva da demanda neste setor.

Sobre a tendência dos dados, a rotina dos últimos meses de revisões para baixo teve uma mudança neste relatório — o dado de julho foi revisado para cima, para 7,335 milhões, após três reduções consecutivas nos meses anteriores, mas esse ajuste tornou o recuo mensal de agosto ainda mais acentuado.

A principal característica do atual mercado de trabalho é a baixa atividade tanto em novas contratações quanto em demissões.

Em agosto, 23 mil pessoas a menos pediram demissão em relação a julho, chegando a 3,066 milhões. A taxa de demissão se manteve em 1,9%, igual à mínima desde 2020. Esse indicador é visto como um termômetro da confiança dos trabalhadores — quanto menor a taxa de demissões, menor a disposição de mudar de emprego para buscar novas oportunidades.

Ao mesmo tempo, as novas contratações em agosto subiram apenas 46 mil, para 5,192 milhões, um aumento limitado e insuficiente para compensar a queda das vagas abertas. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego seguem próximos das mínimas históricas, sinalizando que ainda não há onda de demissões em massa.

No geral, o mercado de trabalho apresenta uma estrutura de "baixa contratação, baixa demissão, baixa mobilidade". Esse quadro rígido impede no curto prazo que a taxa de desemprego suba, mas também dificulta a entrada de novos candidatos no mercado e restringe as oportunidades de mudança para quem já está empregado.

A razão entre vagas de emprego e número de desempregados caiu de 1,1 para 1,0 em agosto, e o excedente de vagas (vagas menos desempregados) despencou para 48 mil, bem abaixo dos 419 mil de julho.

Essa mudança indica que, após um superávit contínuo de oferta de trabalho por nove meses — que terminou em março de 2025 — a recente melhora ao longo de quatro meses já foi praticamente anulada, com o mercado de trabalho de volta a um ponto de equilíbrio entre oferta e demanda.

O Federal Reserve acompanha de perto essa razão como um indicador da calibragem entre oferta e demanda de trabalho — no auge em 2022, essa relação chegou a ser de 2 para 1.

No início deste mês, o Federal Reserve anunciou o primeiro aumento de juros desde 2023 e afirmou em comunicado que o crescimento do emprego está alinhado com o tamanho da força de trabalho, e que a variação do desemprego segue pequena, justificando o foco da política monetária sobre a inflação.

No entanto, o esfriamento descrito nos dados do JOLTS pode, em alguma medida, influenciar a avaliação dos responsáveis pela política monetária sobre a resiliência do mercado de trabalho.

Atualmente, os dados do JOLTS funcionam como um indicador antecedente do relatório de empregos não-agrícolas — a diferença entre novas contratações e desligamentos costuma ser fortemente correlacionada ao crescimento líquido do emprego com carteira assinada.

O saldo líquido implícito do JOLTS de agosto foi de 122 mil, enquanto o relatório não-agrícola de agosto contabilizou 162 mil novos empregos, uma divergência considerável.

Analistas destacam que, como essa diferença já persiste há três meses, o dado de empregos não-agrícolas de setembro (a ser divulgado nesta sexta-feira) tem risco relevante de vir abaixo das estimativas, podendo ficar bem abaixo dos 162 mil de agosto. A mediana das previsões dos economistas é de aproximadamente 90 mil.

De maneira geral, este relatório JOLTS manteve a trajetória de desaceleração que se segue aos robustos dados do início de 2026, e a fraqueza simultânea no número de vagas e de demissões aprofunda as dúvidas sobre a capacidade do mercado de trabalho de manter sua resiliência observada até então.