Perspectiva de abertura de Hormuz mais uma vez obscurecida, pressão sobre títulos asiáticos: rendimento dos títulos japoneses de 2 anos se aproxima de 2%, rendimento dos títulos sul-coreanos de 3 anos atinge o nível mais alto desde 2022

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Financeiro, os rendimentos dos títulos asiáticos subiram de forma generalizada nesta segunda-feira, com queda nos títulos públicos do Japão e da Coreia do Sul, após o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, rejeitar a última proposta do Irã para reabrir o Estreito de Ormuz, levando à alta dos preços do petróleo.

Devido ao aumento das apostas dos investidores em novos aumentos de juros pelo Banco do Japão, o rendimento dos títulos japoneses de dois anos está se aproximando do limite crítico de 2%. Os rendimentos de títulos governamentais com maior sensibilidade às expectativas de política monetária subiram temporariamente 4 pontos-base para 1,975% nesta segunda-feira, atingindo o nível mais alto desde 1995. Os rendimentos de títulos de outros prazos também estão sob pressão, com os títulos de cinco anos subindo 3 pontos-base para 2,43%.

Como o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, não deu orientação clara sobre o ritmo futuro de aperto após as expectativas generalizadas de aumento de juros no início deste mês, investidores temem que o Banco do Japão possa agir lentamente. Isso intensificou as expectativas do mercado de que os formuladores de políticas podem precisar agir de forma mais agressiva para aumentar as taxas de juros, especialmente já que o Federal Reserve, com uma postura mais hawkish, ameaça manter a diferença de taxas EUA-Japão.

O ex-membro do Comitê Executivo de Política Monetária do Banco do Japão, Kazuo Momma, disse em entrevista que o banco central pode elevar a taxa básica de juros novamente em outubro, pelo segundo mês consecutivo. Esse cronograma é mais cedo do que o previsto por muitos economistas. Os swaps de índice overnight indicam uma probabilidade de cerca de 40% de aumento em outubro, enquanto a possibilidade de um aumento de 25 pontos-base em dezembro já foi plenamente precificada.

Analistas ressaltaram que o teste mais severo pode ser o leilão de títulos de dois anos na quarta-feira, com o mercado amplamente esperando que o Banco do Japão aumente as taxas em dezembro e alguns analistas acreditando até que há chance em outubro. Isso pode levar compradores a só entrarem no mercado quando os rendimentos atingirem pelo menos 2%, especialmente se o relatório Tankan de quinta-feira reforçar as expectativas do mercado por mais aperto da política monetária.

A fraqueza do iene aumentou as preocupações do mercado sobre o aperto da política monetária. O presidente americano Trump expressou recentemente preocupação com a taxa de câmbio do iene durante uma reunião com a primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, enquanto a ministra das Finanças japonesa, Satsuki Katayama, afirmou que Takaichi "não é defensora da inflação", tentando aliviar as preocupações de que o governo pressionaria o Banco do Japão a manter taxas baixas.

De acordo com estrategistas da SMBC Nikko Securities, como Ataru Okumura, numa nota, à medida que autoridades políticas japonesas e estrangeiras prestam cada vez mais atenção à fraqueza do iene, as apostas em operações de aceleração do aperto da política monetária pelo Banco do Japão estão aumentando. Eles afirmam que a expansão fiscal das principais economias e o aumento dos preços das commodities também podem reforçar as expectativas do mercado de que o Japão precisará apertar sua política monetária para conter a inflação.

Já o rendimento do título de três anos da Coreia do Sul alcançou o nível mais alto desde novembro de 2022, entrando na onda de venda global devido à alta dos preços do petróleo, que aumenta as preocupações com a inflação. O rendimento do título subiu 11 pontos-base para 4,11%. O mercado local esteve fechado quinta e sexta-feira, período em que os rendimentos dos títulos de prazo mais longo dos EUA alcançaram o nível mais alto em mais de vinte anos.

Kang Seungwon, analista de renda fixa da NH Investment & Securities, disse: “O aumento acentuado dos rendimentos dos títulos sul-coreanos indica que não é apenas um problema dos Estados Unidos, mas também que o mercado está cada vez mais preocupado que o banco central coreano possa ter que elevar ainda mais as taxas de juros.” Kang acrescentou que, se o Federal Reserve aumentar as taxas pela segunda vez consecutiva em outubro, é provável que o banco central coreano também suba as taxas em novembro.

Desde o início deste ano, devido ao conflito contínuo no Oriente Médio pressionando os preços do petróleo para cima, o mercado de títulos da Coreia do Sul apresentou desempenho fraco, gerando preocupações sobre aceleração da inflação em um país altamente dependente da importação de energia. O banco central coreano já elevou as taxas de juros duas vezes consecutivas; anteriormente, o boom sem precedentes da indústria de semicondutores impulsionou o crescimento econômico acima do esperado, exacerbando a pressão sobre os preços.

O banco central sul-coreano realizou uma reunião de avaliação de mercado nesta segunda-feira para avaliar as condições financeiras globais durante o feriado de 24 a 27 de setembro. Em comunicado divulgado após a reunião, o banco central afirmou que as autoridades monitorarão de perto o mercado, pois a volatilidade pode aumentar.