El déficit presupuestario de Estados Unidos para el año fiscal 2026 será de 1,99 billones de dólares, un aumento del 12%, y los gastos en intereses alcanzarán un récord histórico.
El gasto de Estados Unidos para el año fiscal 2026 aumentará un 6% hasta 7.4 billones de dólares, mientras que los ingresos subirán un 3% hasta 5.4 billones de dólares, ampliando constantemente el déficit. El gasto neto en intereses crecerá en 81.4 mil millones de dólares hasta alcanzar 1.05 billones de dólares, estableciendo un récord histórico. La ley de recortes fiscales de Trump provocó una disminución de más de 70 mil millones de dólares en los ingresos por impuestos corporativos. Besent identificó el reembolso de aranceles como uno de los factores clave para la expansión del déficit. El FMI, el Banco Central Europeo y la Oficina de Presupuesto del Congreso cuestionaron conjuntamente la lógica de resolver el déficit mediante el crecimiento.
El déficit fiscal federal de Estados Unidos se ampliará aún más en el año fiscal 2026, manteniéndose alrededor de los 2 billones de dólares durante cuatro años consecutivos, lo que agrava la carga de la deuda y hace que persistan las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU.
Los datos publicados el viernes por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos muestran que, hasta septiembre del año fiscal 2026, el déficit presupuestario federal se amplió a 1,99 billones de dólares, un aumento de aproximadamente el 12% respecto a los 1,78 billones del año fiscal anterior. El gasto creció aproximadamente un 6% hasta los 7,4 billones de dólares, mientras que los ingresos aumentaron aproximadamente un 3% hasta los 5,4 billones de dólares, ampliándose de manera sostenida la brecha entre ambos.
El gasto por intereses superó por primera vez el umbral del billón de dólares, con un aumento neto de 81,4 mil millones hasta alcanzar 1,05 billones de dólares, un nuevo récord histórico, convirtiéndose en un factor clave para la expansión del déficit en el presente año fiscal.
Además, la ley de recortes fiscales del gobierno de Trump para 2025 provocó una caída de más de 70 mil millones de dólares en los ingresos por impuestos a las empresas, debilitando aún más la base de ingresos fiscales.
La Secretaria del Tesoro, Beccente, señaló los reembolsos de aranceles como uno de los factores clave en la expansión del déficit, unos reembolsos resultantes del fallo de la Corte Suprema en febrero de este año que anuló la mayoría de los aumentos arancelarios implementados durante el segundo mandato de Trump.
El viernes, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo estable, con variaciones menores a 1 punto básico.
El déficit representa el 6% del PIB y el gasto neto en intereses se ubica entre los tres mayores gastos gubernamentales
El déficit del año fiscal 2026 representa aproximadamente el 6% del Producto Interno Bruto (PIB); en el contexto de un mercado laboral relativamente saludable, este porcentaje es inusualmente elevado. Es también el cuarto año consecutivo en que el déficit federal de EE.UU. se mantiene en torno a los 2 billones de dólares.
En términos de estructura del gasto, la seguridad social sigue siendo la mayor partida, incrementándose en 86,4 mil millones hasta 1,67 billones de dólares este año fiscal; el gasto en seguros médicos aumentó en 76 mil millones hasta 1,07 billones de dólares; y el gasto neto por intereses, con 1,05 billones de dólares, se ubicó entre los tres principales gastos del gobierno.
Cabe destacar que, en el año fiscal anterior (2025), el déficit nominalmente se redujo, aunque esto se debió principalmente a un ajuste contable: la ley de recorte de impuestos republicana de 2025 endureció las restricciones relacionadas con préstamos estudiantiles, y el Tesoro los contabilizó como una reducción del gasto anual, en vez de una mejora real de la situación fiscal.
Doble impacto de los recortes fiscales y la política arancelaria sobre los ingresos
La ley de recortes fiscales firmada por el gobierno de Trump en 2025 tuvo un impacto notable en los ingresos fiscales del presente año.
Los ingresos por impuestos personales aumentaron en 189 mil millones de dólares, pero los ingresos por impuestos empresariales cayeron en más de 70 mil millones debido a la continuidad de varias reducciones y la introducción de nuevas deducciones para empresas; ambas se contrarrestaron, haciendo que el efecto neto de los ingresos adicionales fuera mucho menor.
El repunte del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense este año, sumado a la creciente base de la deuda gubernamental, convirtieron el gasto por intereses en el principal impulsor del aumento del déficit para el año fiscal 2026. El mes pasado, el saldo de la deuda pública de EE.UU. superó los 40 billones de dólares, marcando un nuevo récord histórico.
En cuanto a las políticas arancelarias, el fallo de la Corte Suprema en febrero anuló gran parte de los aumentos arancelarios previos, obligando al Tesoro a reembolsar fondos a las partes afectadas y ampliando aún más la presión sobre el gasto. Actualmente, el gobierno de Trump está intentando reconstruir el sistema arancelario a través de vías legislativas.
FMI, BCE y CBO cuestionan la lógica del "crecimiento para resolver el déficit"
Beccente sostiene que Estados Unidos puede reducir su curva de deuda principalmente mediante un crecimiento económico sostenido y más rápido, considerando la mejora de la productividad impulsada por la inteligencia artificial como un motor clave. Sin embargo, esta visión ha sido puesta en duda por diversas partes.
Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional, declaró el 14 de octubre que "el crecimiento ciertamente ayuda, pero confiar únicamente en el crecimiento no permitirá lograr el ajuste fiscal necesario con suficiente rapidez". Por su parte, David Zervos, asesor de Beccente recientemente nombrado, respondió en una entrevista con CNBC que las previsiones pasadas del FMI han sido "desastrosas".
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, también afirmó ese día que el déficit estadounidense "debe ser abordado seriamente por el país que se encuentra en tal situación".
Phillip Swagel, director de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), dijo el 8 de octubre que depender únicamente del crecimiento económico para estabilizar el nivel de deuda estadounidense "no es creíble". CBO advirtió en febrero que, siguiendo la trayectoria actual, la proporción de deuda de EE.UU. respecto al PIB superará el 106% para 2030, el máximo histórico alcanzado tras el fin de la Segunda Guerra Mundial en 1946.
Las variables políticas incrementan la incertidumbre fiscal
A pesar de que Beccente se comprometió a proponer un plan de consolidación fiscal, Trump sigue enviando señales de expansión del gasto, lo que mantiene incierto el panorama futuro.
Trump aboga por aumentar el gasto en defensa en casi 500 mil millones de dólares y prometió que, si el Partido Republicano mantiene el control de ambas cámaras en las elecciones de mitad de mandato del próximo mes, entregará un cheque de 5.000 dólares a cada ciudadano estadounidense.
Beccente indicó que, si los republicanos pierden el control de cualquiera de las cámaras en las elecciones legislativas, podría presentar su plan de consolidación fiscal durante la sesión "pato cojo" del Congreso.
No obstante, la incertidumbre en la agenda política hace difícil prever el momento y el alcance en que dicha promesa se haga realidad, lo que sigue representando un desafío para la valoración del mercado de bonos respecto a la trayectoria fiscal estadounidense a mediano y largo plazo.
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