El informe financiero de Meta de la próxima semana se convierte en una piedra de toque para el gasto de capital en IA: la prueba clave de si la inversión billonaria puede generar retornos.

A medida que el comercio relacionado con la IA muestra señales de inestabilidad, el mercado fija su atención en la próxima temporada de resultados financieros, en busca de respuestas sobre si esta ola sin precedentes de inversiones tecnológicas podrá traducirse en retornos.

Meta Platforms será la primera en presentar sus resultados trimestrales la próxima semana, convirtiéndose en la primera gran empresa tecnológica en ser examinada por el mercado como "muestra de gasto de capital en IA".

Goldman Sachs prevé que el gasto de capital combinado de las cinco grandes tecnológicas, incluida Meta, alcanzará aproximadamente 1,2 billones de dólares el próximo año, por lo que los inversores esperan con urgencia señales en los resultados de Meta que indiquen si estas enormes inversiones pueden transformarse en beneficios sostenibles. Mientras tanto, el índice de semiconductores de Filadelfia ha caído un 8% este mes, y el riesgo de financiamiento de la empresa de computación en la nube de IA, CoreWeave, debido a una deuda de alrededor de 50 mil millones de dólares, ha aumentado la vulnerabilidad del sentimiento del mercado.

En este contexto, el informe financiero de Meta trasciende ampliamente el desempeño de una sola empresa: establecerá el tono para los informes de resultados de otras tecnológicas y pondrá a prueba directamente si la lógica de valoración costobeneficio de la inversión en IA es sostenible.

Grietas en los negocios de IA, el mercado adopta una postura cautelosa

La tendencia de negocios en IA, pilar de este mercado alcista durante los últimos cuatro años, ha mostrado recientemente señales de debilidad. Los precios de las acciones de empresas de semiconductores y de hardware tecnológico como Dell Technologies han sufrido notables correcciones, afectando la confianza del mercado.

Según Reuters, estrategas de Deutsche Bank y RBC Capital Markets han rebajado recientemente sus recomendaciones para el sector tecnológico. Los estrategas de Deutsche Bank señalaron el 9 de octubre que la rotación sectorial en tecnología "ha llegado muy lejos y la relación riesgo-recompensa a corto plazo ya no es atractiva".

Garrett Melson, estratega de carteras de Natixis Investment Managers Solutions, comentó que "la narrativa del mercado actualmente está algo inquieta, y existe gran incertidumbre sobre la posición real de la IA". Además, subrayó que este es un mercado de "todo o nada": "cuando la IA funciona, absorbe el oxígeno de todos los demás sectores".

Aunque los valores tecnológicos y las acciones con un fuerte enfoque en IA se han visto presionadas, el índice S&P 500 solo ha retrocedido alrededor de un 1% desde el máximo histórico registrado este mes, mientras que otros sectores que se habían rezagado están llenando ese vacío.

La crisis de deuda de CoreWeave activa la alarma sobre la financiación en IA

Las preocupaciones sobre los riesgos de financiamiento de la fiebre inversora en IA se han disparado a raíz del caso CoreWeave. Esta empresa de computación en la nube de IA soporta una deuda de cerca de 50 mil millones de dólares y sus acciones se desplomaron considerablemente esta semana, desatando serias dudas entre los inversores sobre la sostenibilidad del financiamiento de la infraestructura de IA.

A medida que aumentan los costos de capital, la "ola de gastos de capital" de las grandes tecnológicas resulta cada vez más costosa. Chuck Carlson, CEO de Horizon Investment Services, remarcó que "el aumento en el costo del capital implica que esta explosión de gastos será aún más cara, elevando el umbral de rentabilidad. Meta será la primera en abordar esta cuestión".

Al mismo tiempo, el alza en los rendimientos de la deuda pública estadounidense y las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal continúan preocupando a los inversores bursátiles. Los datos de inflación ligeramente superiores a lo esperado esta semana aumentaron las apuestas del mercado a que la Reserva Federal suba las tasas nuevamente en la reunión de finales de octubre, aunque los precios de los futuros aún sugieren que la mayoría espera que la segunda subida se produzca en diciembre.

Resultados de Meta: la primera gran prueba sobre la rentabilidad del gasto masivo

Meta tiene una capitalización de mercado cercana a los 1,9 billones de dólares y, tras el lanzamiento reciente de su asistente Muse AI, sus acciones han mantenido una tendencia alcista. Como una de las cinco grandes tecnológicas, las ingentes inversiones de Meta en centros de datos y en infraestructura de IA son uno de los principales motores del crecimiento global de beneficios corporativos.

Según datos de LSEG IBES, se espera que los beneficios de las empresas del S&P 500 crezcan más de un 30% interanual en el tercer trimestre, siendo el gasto de capital relacionado con IA un factor clave de este aumento.

Kevin Shea, analista senior de renta variable en BNY Wealth, afirmó que "uno de los aspectos clave de esta temporada de resultados es si las grandes tecnológicas pueden hacer crecer sus beneficios a un ritmo superior al de su gasto de capital".

Goldman Sachs prevé que el gasto de capital combinado de las cinco grandes tecnológicas alcance alrededor de 1,2 billones de dólares el próximo año. En este contexto, la capacidad de Meta para mostrar un camino claro de monetización en IA influirá directamente en el juicio del mercado sobre la sostenibilidad del ciclo de inversiones en IA.

Resultados de semiconductores y otras tecnológicas también bajo la lupa

Las empresas de chips han sido algunas de las grandes beneficiadas de la actual fiebre de gasto de capital en IA, aunque sus acciones han perdido fuerza recientemente. El índice de semiconductores de Filadelfia acumula una caída del 8% este mes, aunque en lo que va del año aún sube más del 60%, muy por encima del avance del 13% del S&P 500 en el mismo periodo.

La próxima semana, los inversores estarán atentos a los resultados de Lam Research y Texas Instruments para obtener señales más amplias sobre la demanda general en la industria de semiconductores. Ambas compañías han visto subir sus acciones cerca del 60% este año.

Además, los resultados de conocidas empresas como Tesla, Netflix, Procter & Gamble y GE Aerospace se darán a conocer progresivamente la próxima semana, conformando conjuntamente una ventana clave para observar esta temporada de resultados.

En un informe publicado el jueves, analistas de UBS Global Wealth Management señalaron que "otra temporada de resultados sólida debería ayudar al mercado de valores a soportar la presión de tasas de interés moderadamente más altas". Sin embargo, ante las ya visibles fisuras en la confianza del comercio en IA, la capacidad de Meta para ofrecer primero un informe que convenza al mercado será, en gran medida, la clave para determinar si la narrativa de la apuesta billonaria por la IA puede continuar.