JPMorgan comenta sobre la presentación del Roadster: Tesla (TSLA.US) busca demostrar su capacidad de ingeniería más que planes de comercialización, mantiene la calificación "neutral"

De acuerdo con Inteligencia Financiera APP, en la noche del 15 de octubre, hora local, Tesla (TSLA.US) presentó en el campo de pruebas de SpaceX (SPCX.US) en McGregor, Texas, el largamente esperado Roadster de segunda generación. Según el último comentario publicado por JPMorgan, se trata de un deportivo biplaza desarrollado en estrecha colaboración por Tesla y SpaceX, que combina la ingeniería automotriz convencional con la tecnología de propulsión de cohetes: diez boquillas de propulsores de gas frío (cold-gas thruster), un avanzado sistema de succión inferior de multi-modos y aerodinámica activa.

La valoración de JPMorgan fue bastante comedida: mantiene la calificación "neutral" para Tesla, y el precio objetivo de 415 dólares fue fijado el 28 de septiembre, sin cambios en este informe. Más destacable es la postura a largo plazo de JPMorgan sobre esta acción: el historial de calificaciones muestra que Tesla se mantuvo catalogada como "infraponderar" durante mucho tiempo, y no fue sino hasta el 5 de junio de 2026 que se elevó a "neutral", con el precio objetivo bajando de los 475 dólares en junio a 445 dólares en julio y, finalmente, a 415 dólares en septiembre.

Un coche que realiza volteretas: especificaciones y demostración

Según las especificaciones recopiladas por JPMorgan, el sistema de propulsión del Roadster está alimentado por dos tanques de almacenamiento de ultra alta presión, con una capacidad combinada de aproximadamente 600 litros y unos 250 kg de aire comprimido en su interior, capaces de generar más de 80 kN de empuje; el sistema utiliza aire comprimido recargable en lugar de propulsante dedicado, lo que permite repetidas maniobras de propulsión y movimiento aéreo.

En la parte inferior encontramos otra lógica: el sistema de ventiladores de multi-modos genera succión equivalente a aproximadamente 2G, proporcionando tracción adicional incluso a bajas velocidades; junto con conductos de flujo de aire ajustables y un alerón trasero activo, el vehículo puede alternar entre configuraciones de alta carga aerodinámica y baja resistencia. JPMorgan afirma que ambos sistemas combinados pueden soportar más de 2G de fuerza lateral en curvas y tienen potencial para batir récords de pista. Otros diseños incluyen asientos integrados en el chasis y controles steer-by-wire, frenado y aceleración electrónicos.

Las cifras de desempeño, según la directiva: velocidad máxima superior a 230 millas/hora, mencionando al mismo tiempo una meta aún más ambiciosa: cerca de 0,5 Mach (aprox. 380 millas/hora) y aceleración de 0-60 mph en menos de 1 segundo. La demostración en vivo incluyó: aceleración de 0-60 mph en 0,81 segundos, inversión sobre rampas con succión inferior, rotaciones aéreas controladas y un aterrizaje tras saltar una hilera de autos Tesla alineados (incluyendo el Semi). JPMorgan aclara especialmente que la demostración de la rampa se realizó sin nadie dentro del coche.

Los reportes de los medios complementan los detalles: fue una típica presentación al estilo Musk, con música dramática, humo, chirridos mecánicos y una cuenta regresiva de lanzamiento. Musk, ante los vítores de la multitud, afirmó: "Esta es una obra maestra nacida de la colaboración cercana entre ingenieros de Tesla y SpaceX, algo que nunca han visto ni siquiera en las películas". Luego escribió en redes sociales: "El futuro tiene realmente autos voladores". Sundar Pichai, CEO de Alphabet, también se sumó a la emoción: "¿Cómo será la versión FSD de esto? :) ¡Felicidades!"

Entre promesas y entrega, una brecha de ocho años

En contraste, la otra cara de la presentación es otro aplazamiento en el cronograma. El objetivo de producción en masa del Roadster está fijado para 2028—cuando, en el debut del prototipo en 2017, Tesla prometió entrega para 2020. JPMorgan destaca además que la compañía no divulgó el precio final, la capacidad de la batería, la autonomía o el volumen de producción esperado.

Otra discrepancia: la autonomía por carga del Roadster supera las 300 millas, solo que esto es menos de la mitad de lo prometido por Musk en 2017. En cuanto al precio, ni Musk ni ejecutivos dieron ahora objetivo alguno, mientras que Tesla cotizó este vehículo en casi 200.000 dólares hace casi una década.

El umbral para ordenar ya es público: JPMorgan registra que la versión Performance requiere primero un pago de unos 5.000 dólares y dentro de los 10 días otros 45.000; la versión Thrust (propulsión), depósito total unos 250.000 dólares (incluye aerodinámica, sistema de succión multi-modos y propulsores); finalmente, la versión Rocket (cohete) monoplaza solo está disponible por invitación. La página de reservas de Tesla ofrece más detalles: el depósito de la versión Thrust de 250.000 dólares se divide en 5.000 de adelanto y 245.000 a pagar en 10 días, con un máximo de una unidad por cliente; el monto del depósito para la versión Rocket no se muestra, y se describe como monoplaza, dotada de un "sistema de vuelo completo", el sitio web de Tesla afirma directamente: "Sí, puede volar".

Cabe advertir: según el acuerdo de reserva de Roadster en EE.UU, la reserva solo garantiza el puesto en la línea, "y no constituye una compra o pedido del vehículo"; el acuerdo entra en vigor tras el pago completo, y el precio de compra se determina después de configurar el vehículo.

Dos reservas de JPMorgan: comercialización y seguridad

JPMorgan lo expresa claramente en el informe: la presentación fue fundamentalmente una exhibición del potencial de ingeniería, no un detalle de los planes de comercialización; la directiva reconoce que el Roadster no necesariamente prioriza la seguridad, y que algunas funciones pueden enfrentar restricciones regulatorias. Musk es aún más directo: "Si tu prioridad es la seguridad, no lo compres".

Esto explica por qué JPMorgan mantiene una visión neutral frente a una noticia de producto tan llamativa. El informe no da nuevo precio objetivo, lo que significa que el evento no modificó su marco de valoración de Tesla.

Wall Street: entre asombro y escepticismo

El consenso del mercado sobre la demostración refleja una clara división.

Para quienes valoran su significado simbólico: el analista de Morningstar, Seth Goldstein, escribió el mes pasado: "Tesla actualmente no tiene un halo car (un vehículo de lujo de alto rendimiento que muestra lo mejor de la ingeniería y tecnología de la marca), el Roadster será el nuevo halo car de Tesla".

Entre los escépticos: Gene Munster, socio gerente de Deepwater Asset Management, comentó en redes sociales que esto era simplemente “una demostración de destreza ingenieril, sin valor comercial salvo humillar a los fabricantes tradicionales"; además, interpretó el evento como señal de la intención de Musk de fusionar las dos compañías—"La presentación del Roadster es la última evidencia de que Musk está ansioso de unir Tesla y SpaceX", catalogando el coche como “un híbrido de dos equipos de ingeniería”.

Gary Black, director gerente de The Future Fund, advirtió previo al evento: “La reacción del mercado probablemente será similar: decepción por exceso de publicidad y promesas"; también alertó a los alcistas de Tesla de "no seguir promoviendo la operación TSLA-SPCX", opinando que la fusión sería a múltiplos más bajos de Tesla y que el arbitraje se erosiona antes del cierre pagando la prima por acciones de SpaceX.

Dan Ives, analista de Wedbush, aporta una probabilidad concreta: la posibilidad de que ambas empresas se fusionen antes de 2027 supera el 80%; elegir las instalaciones de SpaceX como lugar del evento fue ampliamente interpretado como una señal deliberada de mayor acercamiento entre las compañías.

En cuanto a precios objetivo, las tres casas coinciden en tendencia moderada: JPMorgan, 415 dólares (fijado el 28 de septiembre, neutral); Morgan Stanley, 400 dólares (neutral, perspectiva del Q3 el 16 de octubre); Goldman Sachs, 360 dólares (neutral). El objetivo promedio de los analistas es 397,83 dólares.

El verdadero foco es el miércoles que viene

Casi todos los análisis apuntan a la misma fecha: tras el cierre del 21 de octubre, Tesla publicará sus resultados del tercer trimestre. Esta presentación llega días antes de lo que los analistas consideran el evento más relevante para inversores; Goldman Sachs concuerda—las perspectivas de Robotaxi, FSD y Optimus influirán en el precio más que los resultados trimestrales en sí.

Morgan Stanley mantiene la calificación neutral para el Q3, con un objetivo de 400 dólares, y destaca varios factores clave: entregas en el trimestre de 486.532 unidades (caída anual de solo 2%, batiendo las expectativas del mercado por segundo trimestre consecutivo), capacidad instalada de almacenamiento de energía de 13,7 GWh, tasa de suscripción de FSD en Norteamérica del 55%, y un margen bruto automotriz excluyendo créditos previsto del 16,4%; sobre Robotaxi, la flota de Cybercab en Austin creció ocho veces en 30 días hasta superar las 300 unidades, acumulando más de un millón de millas sin supervisión humana, y Dallas sería la próxima ciudad—pero advierten que el simple aumento de flotas no implica éxito comercial; la utilización, seguridad y rentabilidad por unidad son los tres puntos críticos a verificar.

Queda además un factor regulatorio pendiente sobre los resultados: la NHTSA ha solicitado a Tesla una respuesta jurada sobre cómo el Cybercab sin pedales cumplirá con los estándares de seguridad federales, con fecha límite el 30 de octubre, nueve días después de la conferencia de resultados.

En cuanto al propio Roadster, Musk ya en 2023 lo describió como "algo menor", sin "gran impacto financiero". Para los inversores, este superdeportivo capaz de voltear en el aire es más bien una demostración extrema del relato de producto de Tesla; el verdadero factor decisivo del precio seguirá siendo ese reporte del 21 de octubre, junto con las líneas de producción de Robotaxi y Optimus.