El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams: Es posible que haya otra subida de tasas este año, y en 2027 no será necesario continuar con el ajuste.

Según ha sabido la APP de información financiera inteligente, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, declaró el martes que sigue considerando apropiado que la Reserva Federal realice otra subida de tipos de interés este año, pero actualmente no ve necesario que el banco central aumente los tipos de interés aún más en 2027.

"Mi opinión no ha cambiado, podría ser apropiado realizar otra subida de tipos," afirmó Williams el martes en una entrevista en la Reserva Federal de Nueva York, "no creo que necesitemos tomar más medidas después de eso, de momento no tengo ninguna razón para creer que sea necesario."

Williams indicó que, a medida que los efectos de los aranceles y los choques de precios energéticos se desvanecen, todavía hay señales de que la inflación disminuirá "de manera bastante notable" el próximo año, acercándose al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Añadió que, sumado a otras señales de enfriamiento de la inflación subyacente, esto debería ser suficiente para contrarrestar las presiones sobre los precios derivadas de la infraestructura de inteligencia artificial (IA).

Tras los comentarios de Williams, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense bajó ligeramente, siendo el rendimiento del bono a dos años, el más sensible a la trayectoria de los tipos de la Reserva Federal, el que devolvió hasta 3 puntos básicos de sus anteriores ganancias.

La postura de Williams coincide con el pronóstico medio emitido por los funcionarios de la Reserva Federal en la reunión de septiembre, tras acordar una subida de tipos de 25 puntos básicos. Sin embargo, algunos de sus colegas —incluyendo a Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, y Lorie Logan, presidenta de la Reserva Federal de Dallas— han señalado claramente que para devolver la inflación al 2% se requerirían más de una subida de tipos.

Según los precios de los futuros de los fondos federales, los inversores esperan actualmente que la Reserva Federal suba los tipos en diciembre y luego dos veces más hacia 2027.

Williams subrayó la elevada incertidumbre que enfrenta su perspectiva y afirmó que sigue vigilando de cerca los factores de IA que afectan a la inflación. "Todavía estamos a mediados de octubre," señaló, "la economía actual está siendo afectada por muchos factores diferentes y debemos seguir observando los datos."

Los responsables de política económica recibirán el miércoles el último informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), el último de este tipo antes de la reunión del 27 y 28 de octubre.

De la cautela al apoyo a la subida de tipos de septiembre

Antes de la subida de tipos de septiembre, Williams no estaba entre los funcionarios que abogaban firmemente por subir los tipos. Pero afirmó que, tras dos factores que cambiaron el panorama de inflación a corto plazo, "apoyó firmemente" la subida de septiembre.

En primer lugar, el mercado esperaba que el conflicto con Irán se resolviera y que los precios del petróleo bajaran, pero estas expectativas resultaron demasiado optimistas. En segundo lugar, en los últimos meses, la diferencia de precios entre el crudo y los productos refinados se amplió notablemente.

"Creo que hemos visto impactos adicionales, o que estos factores se han manifestado aún más en forma de un aumento significativo en los precios de los productos refinados," dijo.

Pero esto no ha cambiado su perspectiva a largo plazo sobre los precios. "Sigo pensando que los factores deflacionarios están en juego," afirmó, "realmente hemos sido impactados por aranceles y precios energéticos, ahora sumados a la IA. Pero creo que algunos de estos factores no indican que la inflación subyacente esté aumentando. De hecho, esos indicadores ya han disminuido."

Igualmente importante, añadió, es que no hay indicios de que el desajuste en el mercado laboral esté impulsando la inflación. "No se trata de una economía recalentada en general," dijo, "las recientes presiones inflacionarias no exceden el alcance de los impactos específicos que hemos experimentado."

No obstante, Williams reconoció que la demanda relacionada con el desarrollo de IA está superando la oferta y que este desajuste será difícil de resolver a corto plazo. "Hay un segmento de la economía que parece operar a plena capacidad y continuar así durante un tiempo, lo cual es inusual," declaró, "pero creo que lo clave es observar la economía en su conjunto."

Se mantiene optimista acerca de que la IA aportará, en última instancia, mejoras de productividad de naturaleza deflacionaria, pero reconoce que es extremadamente difícil predecir cuándo ocurrirá esto.

Williams afirmó que en los últimos años ha elevado su estimación sobre la tasa neutral de interés, es decir, el nivel de tasas que ni estimula ni frena la economía. Actualmente sitúa la tasa neutral real, excluyendo el efecto de la inflación, en el 1% o “ligeramente por encima del 1%”. Es destacable que Williams es coautor de uno de los modelos más citados para estimar la tasa neutral.

"Si el desempeño económico durante el próximo año cumple con mis expectativas, no estaremos lejos de la tasa neutral," afirmó.

Sobre el discurso de finales de septiembre y las "guías adelantadas"

Williams también habló sobre su discurso del 29 de septiembre—ese discurso jugó un papel clave para frenar las expectativas del mercado sobre una nueva subida de tipos en este mes. En ese momento indicó que, tras la subida de septiembre, la Reserva Federal no tenía motivo para apresurarse en tomar más medidas. El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, hizo comentarios similares posteriormente.

Muchos observadores de la Reserva Federal sospechan que estos discursos fueron coordinados, posiblemente junto con el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, para evitar sorprender a los inversores.

El martes, Williams señaló que los precios del mercado son "información útil", pero que su discurso solo reflejaba su punto de vista personal. "En septiembre disponíamos de dos meses de datos recientes, era una oportunidad para evaluar y analizar las tendencias subyacentes," explicó.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York tiene derecho permanente a voto en las decisiones de política monetaria y ocupa la vicepresidencia del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Junto al presidente y vicepresidente del Consejo de la Reserva Federal, el presidente de la Fed de Nueva York tradicionalmente es considerado como parte de la "troika" de liderazgo del banco central.

"Mantengo un contacto regular con el presidente, nos reunimos a menudo, pero no quiero añadir nada más sobre esto," afirmó Williams.