Después de experimentar Muse, liquidé todas mis acciones de Airbnb.

En Silicon Valley y Wall Street, el debate sobre cómo la IA cambiará el mundo de los negocios nunca se ha detenido. Pero cuando la teoría se convierte en realidad, los primeros en sentir el frío quizás sean precisamente esos gigantes de plataformas de internet que mejor conocemos.

Recientemente, en el conocido pódcast financiero The Synopsis, el presentador Drew mantuvo una conversación en profundidad con Mostly Borrowed Ideas (en adelante, MBI), un experimentado analista bursátil independiente con más de 150,000 seguidores.

MBI relató que, unos diez días después de que Meta lanzara Muse, descargó la aplicación y comenzó a probarla. Este testeo le llevó finalmente a tomar una decisión de inversión: liquidó todas sus acciones de Airbnb y amplió aún más su posición en Meta.

Durante esta conversación, Drew y MBI también analizaron a fondo cómo Muse, el producto de agente inteligente con IA de Meta, podría revolucionar los modelos de negocio de plataformas agregadoras como Airbnb, Booking, Uber, DoorDash y Amazon. Una nueva era comercial, denominada “Comercio Proactivo”, quizás está a punto de comenzar.

Izquierda: Drew, derecha: Mostly Borrowed Ideas

Tras probar Muse, liquidó Airbnb

Como usuario intensivo de Airbnb (ha gastado más de 7,000 dólares este año) y fuerte inversor, MBI al comienzo, como muchos otros, menospreciaba la idea de que la IA pudiera revolucionar las plataformas de viajes online (OTA). Al fin y al cabo, la gente quiere ver fotos, leer reseñas, incluso chatear con anfitriones al reservar alojamiento, y las IA basadas solo en texto (como ChatGPT en sus inicios) no podían satisfacer estas necesidades.

Pero Muse cambió su opinión.

MBI compartió su experiencia: “Le pedí a Muse que, basado en mis experiencias previas en Airbnb, me recomendara cinco alojamientos a dos horas en coche de mi casa. Para mi sorpresa, Muse no solo revisó automáticamente mi historial, sino que también analizó los vídeos cortos de viajes que guardé en Instagram, comprendiendo perfectamente mis preferencias. Actuó como una persona real, explorando y filtrando opciones, y finalmente me sugirió alternativas con imágenes y justificaciones detalladas.”

Cuando MBI se interesó por una casa rural y preguntó si podía reservarla directamente, Muse le informó en un minuto que sí, y que podía hacerlo fuera de Airbnb con un descuento del 60%. Incluso Muse tenía la tarjeta de crédito ya vinculada; solo hacía falta un clic de confirmación de MBI para realizar el pago.

“En ese momento comprendí que Airbnb podría estar en el lado opuesto de la tendencia futura”, confesó MBI.

El presentador Drew planteó la clásica defensa desde la perspectiva comercial tradicional: “La mayor barrera competitiva de Airbnb es la ‘confianza’ y la ‘oferta exclusiva’. Como consumidor, no me atrevo a tratar con desconocidos en internet directamente. Necesito a Airbnb como intermediario que garantice reembolsos y atención postventa. Además, muchos anfitriones no tienen sus propias páginas web.”

MBI refutó: Un agente con IA puede construir evaluaciones de “confianza” recopilando reseñas reales de toda la web. Más aún, en la era de la IA, a un anfitrión le basta decirle a la IA: “pon mi alojamiento en Booking y VRBO y gestiona el calendario”, y la supuesta barrera de la “oferta exclusiva” desaparece inmediatamente. Los anfitriones están cansados del “monopolio” de una sola plataforma, pero antes gestionar diversas plataformas era complicado; ahora, la IA elimina esa fricción.

Airbnb vs Booking: ¿Quién es más resiliente?

Tras contar la venta de sus acciones de Airbnb, ambos dirigieron la atención a otro gigante de viajes en línea: Booking.

• La maldición del tráfico directo: Actualmente, el 90% del tráfico de Airbnb es “orgánico/directo”, lo que explica su alta rentabilidad. Pero en la era de los agentes IA, los consumidores ya no abrirán directamente la app de Airbnb, sino que planificarán sus viajes mediante IA. MBI predice que, en los próximos 5-10 años, el tráfico directo de Airbnb caerá drásticamente.

• Transferencia del coste de adquisición: Booking actualmente compra a Google una tercera parte de su tráfico (más de 5,000 millones de dólares anuales en marketing). Para Booking, si la vía de entrada pasa de Google a la IA (como Muse, ChatGPT), solo cambiaría el peaje, ¡e incluso podría bajar su coste de adquisición de clientes (CAC)!

• Valoración protegida: Actualmente Booking se valora en solo 10-11 veces EBITDA, prácticamente como “infraestructura tradicional”; Airbnb, sin embargo, llega hasta 30 veces EBITDA. Si ambas terminaran como infraestructura básica de la IA, Airbnb sufriría mucho más en valoración.

El presentador Drew añadió otra ventaja defensiva de Booking: El programa de lealtad: “Más de la mitad de las pernoctaciones de Booking provienen de sus miembros fieles. El programa de lealtad otorga puntos, mejoras gratuitas… eso hace que, incluso con la comparación de precios de la IA, los consumidores prefieran Booking para completar la transacción.”

Ambos coincidieron en esto: La IA no hará las OTA mejores; en el mejor de los casos, solo podrán mantener su situación, y en la mayoría, su margen de beneficio compuesto se verá reducido por la IA.

Disrupción de Amazon: cuando la IA toma tu “carrito de compras”

Si el turismo, de baja frecuencia e importes altos, será el primero en verse afectado, ¿qué pasará con el e-commerce o los servicios locales de alta frecuencia?

En el caso de Amazon, MBI señala que la mayor amenaza es su negocio publicitario de 76,000 millones de dólares. “Hasta ahora, en Amazon, la gente simplemente compraba alguno de los tres primeros resultados del buscador y así es como ganaban con la puja publicitaria. Pero los agentes de IA no hacen clic en anuncios. Si le das instrucciones a la IA de ‘prioridad en calidad, a igual calidad priorizar precio y, si es igual, velocidad de entrega’, la IA buscará de forma totalmente racional la mejor propuesta de toda la red.”

MBI pone un ejemplo: vio una camiseta en un anuncio de Meta y le pidió a Muse que evaluara si valía la pena. Muse no solo no favoreció el anuncio de su propia marca, sino que le indicó que la relación calidad-precio era baja y le recomendó opciones alternativas mejores.

El presentador Drew estuvo de acuerdo, y apuntó el camino de ruptura de Amazon: “La experiencia actual en la app de Amazon no es buena, solo la función de ‘buscar/comprar’ está bien resuelta. Tienen que integrar la IA nativa a fondo en la app para mantener la ‘interfaz de usuario’ (UI). Mientras los usuarios sigan abriendo Amazon ante la necesidad de comprar, y la IA de Amazon sea útil, sumado a su potente red logística, podrá defender su base.”

¿Por qué la vida local (Uber y DoorDash) está relativamente a salvo?

En comparación con las OTA y el e-commerce, Drew y MBI creen que el impacto en DoorDash (delivery) y Uber (VTC) llegará algo más tarde.

MBI analiza: “Ambas pertenecen a consumo impulsivo, de alta frecuencia y bajo importe. Al pedir comida, los usuarios a menudo no saben qué quieren y tienen que ‘curiosear’. Además, el delivery es una red triple (plataforma, restaurante, repartidor): aunque la IA puede hacer el pedido, no puede reemplazar al repartidor que lleva la comida a la puerta. Actualmente, DoorDash gana solo 50 centavos por pedido, así que no extraen márgenes excesivos, lo cual paradójicamente se vuelve su foso defensivo.”

El presentador Drew cree que el riesgo para Uber es mayor que para el delivery: “Si hay un fallo en el delivery, el usuario necesita atención al cliente y reembolso, así que la posventa de la plataforma vale mucho. Pero en VTC no es así; con la llegada de Waymo, Tesla u otros coches autónomos (AV), y la IA integrando la comparación de precios en todas las plataformas (Uber, Lyft, Waymo) en segundos, la lealtad a Uber será casi nula y la guerra de precios, brutal.”

¿Preparados para la era del “Comercio Proactivo”?

Al final del programa, los dos expertos lanzaron un concepto que definirá el comercio del futuro: “Comercio Proactivo”.

El comercio tradicionalmente es de dos tipos: orientado por intención (buscar un libro en Amazon) u orientado al descubrimiento (ver un anuncio en Instagram y desear comprar).

Pero la IA traerá un tercer modelo. MBI describe un escenario intrigante: “Airbnb ahora tiene la función ‘reserva ahora, paga después’ (reserva anticipada, cobro 7 días antes del check-in). En el futuro, la IA como Muse leerá tu correo, notará que reservaste un hotel pero aún no pagaste, y te sugerirá proactivamente: ‘Oye, acabo de ver que puedes reservar ese hotel directamente en su web y ahorrar un 20%. ¿Quieres que te cancele Airbnb y vuelva a reservarlo?’”

Sin necesidad de recibir indicaciones del usuario, la IA buscará sin descanso 24/7 por ti las mejores opciones, sugiriendo activamente cambios y mejoras.

En esta nueva era, los modelos de negocio basados únicamente en asimetría de información y monopolio de tráfico para cobrar altas comisiones están siendo desmantelados. Para el inversor, es hora de reconsiderar tus acciones de “plataforma”: ¿serán infraestructuras indispensables mañana, o caros intermediarios que serán pronto evitados por la IA autónoma?