Cuatro factores positivos impulsan una caída en el precio internacional del petróleo.

El martes 29 de septiembre, los futuros del crudo WTI cayeron más del 3% en un solo día, volviendo a caer por debajo del umbral de los 90 dólares; los futuros de Brent también descendieron simultáneamente.

Este descenso fue impulsado por cuatro señales alcistas que surgieron casi al mismo tiempo: Qatar anunció que las negociaciones entre Irán y Estados Unidos continúan, Arabia Saudita restauró el bombeo en un oleoducto clave, la Agencia Internacional de Energía (IEA) manifestó su disposición para liberar reservas y, según informes, la administración Trump está planeando una nueva propuesta para suavizar las relaciones con Rusia.

Sin embargo, en marcado contraste con la fuerte caída en el mercado de futuros, la cotización spot del Brent se mantiene en 120 dólares, lo que indica que la escasez de suministros físicos no se ha aliviado. Aunque la diferencia de precio entre WTI al contado y futuros se ha reducido, sigue en niveles extremos. Esta divergencia muestra que los fundamentos de la escasez física no se han visto alterados fundamentalmente por las señales positivas mencionadas.

Liberación de cuatro señales alcistas

Primero, Qatar anunció que las negociaciones continúan.

El martes, el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Qatar, Majed al-Ansari, declaró que Qatar y otros mediadores siguen transmitiendo mensajes entre Irán y Estados Unidos, y que múltiples partes están intercambiando posibles soluciones. Según informó la Agencia de Noticias Xinhua ese día, Trump confirmó el 28 en la Casa Blanca ante los medios que se mantenían negociaciones indirectas entre EE.UU. e Irán, y los representantes de ambas partes ya habían intercambiado información a través de mediadores.

Segundo, el oleoducto este-oeste de Arabia Saudita restauró alrededor de la mitad de su capacidad de bombeo.

Este oleoducto es una ruta clave alternativa al estrecho de Ormuz. Anteriormente sufrió daños por un ataque con drones, y su restauración parcial tiene un impacto directo para aliviar el suministro global.

Rebecca Babin, operadora senior de energía de CIBC Private Wealth Group, señaló: "El aumento del flujo en el estrecho de Ormuz, junto con la reactivación del oleoducto este-oeste saudita, está proporcionando cierto alivio en la oferta al mercado."

Al mismo tiempo, agregó: "La cuestión es qué significa esto para Irán: con menos fichas sobre Ormuz, Irán podría estar más dispuesto a sentarse a la mesa de negociaciones, o bien verse motivado a intensificar sus acciones para recuperar la iniciativa."

Tercero, la IEA afirma estar "lista para actuar", EE.UU. planea liberar reservas estratégicas.

La Agencia Internacional de Energía afirmó estar preparada para liberar más reservas estratégicas al mercado. El Departamento de Energía de los Estados Unidos anunció que volverá a liberar hasta 40 millones de barriles de petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).

Cuarto, según informes, Trump apoya flexibilizar las sanciones a Rusia.

Rusia es uno de los principales productores de petróleo del mundo. Se informa que la administración Trump está planeando una nueva propuesta para suavizar las relaciones con Rusia. Según medios que citan al enviado estadounidense John Coale, Trump respalda una iniciativa para intercambiar la liberación de presos políticos por la flexibilización de sanciones a Rusia.

La amenaza iraní no ha desaparecido

Aunque las noticias positivas dominan el ánimo del mercado, los riesgos geopolíticos siguen presentes.

El lunes de esta semana, Irán supuestamente atacó un superpetrolero en el estrecho de Ormuz, lo que se considera una señal de que tras el colapso de las negociaciones diplomáticas en Naciones Unidas la semana pasada, Irán ha vuelto a atacar embarcaciones en tránsito.

El presidente del Parlamento iraní, Bagher Ghalibaf, reiteró el martes: "Estados Unidos debe saber que en una región donde nosotros no podemos vender petróleo, nadie podrá hacerlo." Luego añadió: "Si no se garantiza nuestra seguridad, ninguna infraestructura estará segura."

La agencia estatal iraní FARS informó posteriormente que ese día otro dron disparó hacia una embarcación "ilegal", aunque los detalles fueron limitados.

El mercado está dividido sobre el futuro de las negociaciones

El analista de Goldman Sachs, Rich Privorotsky, es cautelosamente optimista sobre el progreso de las negociaciones.

Afirmó: "Al interpretar estas señales, parece que ambas partes se están acercando poco a poco. Tanto Axios como CNN informaron que Estados Unidos estaría abierto a levantar sanciones y desbloquear fondos a cambio de concesiones concretas sobre el programa nuclear... Posteriormente, Trump negó haber planteado cualquier condición a Irán."

Esto a mi parecer es más una señal tentativa que ruido. Los mediadores siguen ocupados, y Trump indicó que se esperan más negociaciones esta semana. Los incentivos siguen apuntando a llegar a un acuerdo ahora... pero el riesgo de cálculos erróneos es aún enorme.

El analista de Bloomberg, Frank Monkam, apuntó que en octubre Irán podría enfrentar una mayor presión negociadora: una vez que pasen las elecciones de mitad de período en EE.UU., la ventaja negociadora creada por la crisis de suministro podría decaer y el apalancamiento de Irán se vería reducido.