¡El precio del petróleo al nivel de cien dólares se encuentra con la ola de exportaciones de hardware de potencia de cálculo impulsada por IA! El ringgit malasio podría revertir la tendencia en el mercado de divisas gracias a un “doble catalizador”.

Según ha informado Finanzas Inteligentes APP, algunos experimentados estrategas del mercado de divisas señalan que el alza en los precios del petróleo y el auge de la inteligencia artificial están proporcionando factores positivos para el ringgit de Malasia, lo que podría llevar a un repunte de esta moneda soberana. Aunque el ringgit ha caído un 1,2% desde septiembre, quedando rezagado en comparación con todas las demás monedas asiáticas, las últimas previsiones del Bank of Mitsubishi UFJ indican que el ringgit se apreciará hasta 4.03 ringgit por dólar estadounidense antes de fin de año. Por su parte, el Sumitomo Mitsui Banking Corporation prevé que para entonces alcance 4.0 ringgit por dólar. Al cierre del mercado de cambios el pasado viernes, el ringgit subió un 0,3%, fijándose en 4.0738 ringgit por dólar.

El alto precio internacional del petróleo y la expansión de la demanda de hardware para IA están ofreciendo dos vías complementarias de apoyo para el ringgit de Malasia: los ingresos por exportación de energía amortiguan los choques externos, mientras que las exportaciones de la industria electrónica, altamente conectadas al proceso de infraestructura para IA, refuerzan la capacidad de generación de divisas. Las instituciones financieras ven con buenos ojos al ringgit de Malasia, centrándose en la idea clave de que las fuertes exportaciones de productos electrónicos, la entrada de capital y la estabilidad de las políticas apoyan conjuntamente la recuperación del tipo de cambio.

La variable clave del mercado energético sigue siendo si se restablecerá el tránsito por el Estrecho de Ormuz y si las negociaciones entre Estados Unidos e Irán conseguirán realmente reducir el riesgo de suministro. Las declaraciones tajantes del presidente iraní, Pezeshkian, durante la Asamblea General de las Naciones Unidas la semana pasada, así como los ataques hutíes contra Arabia Saudita, han intensificado la preocupación del mercado por posibles interrupciones del suministro en Oriente Medio. El 25 de septiembre, a medida que se incrementaban las noticias sobre las conversaciones para poner fin progresivamente al conflicto entre EE.UU. e Irán, los futuros del crudo Brent retrocedieron un 2,1%, aunque cerraron en 104,32 dólares por barril; el 27 de septiembre, Trump anunció que había rechazado la propuesta iraní y anticipó que las negociaciones se reanudarían esa semana; mientras tanto, el ministro de Asuntos Exteriores iraní, Aragchi, insistió en que no se suavizarán las exigencias. Si bien las vías de diálogo entre EE.UU. e Irán siguen abiertas, las divergencias en torno al paso por el estrecho, el bloqueo portuario y la cuestión nuclear hacen que la prima de riesgo geopolítico en los precios de la energía sea difícil de disipar rápidamente.

El apoyo a la exportación generado por la fiebre por infraestructuras de IA ya se refleja en los datos comerciales de Malasia. Las cifras oficiales muestran que en agosto las exportaciones de mercancías aumentaron un 45,5% interanual, alcanzando unos 191.050 millones de ringgit; de este monto, las exportaciones de productos electrónicos y eléctricos crecieron un 66,5% interanual, hasta aproximadamente 92.480 millones de ringgit, lo que representa el 48,4% del total exportado. El Fondo Monetario Internacional también incluye a Malasia, junto a China, Corea del Sur y Tailandia, entre las cuatro principales economías netamente exportadoras de hardware relacionado con la IA a nivel mundial. Todo esto significa que Malasia puede hacerse cargo del crecimiento de la demanda global de inversión en capacidad de cómputo gracias a su cadena de valor en manufactura electrónica y pruebas y ensamblaje de semiconductores.

El precio del petróleo y la demanda de capacidad de IA apuntalan conjuntamente el tipo de cambio del ringgit

La subida de los precios del petróleo puede aumentar los ingresos de este país exportador de energía, mientras que la creciente importancia de Malasia en la cadena de suministro de IA le permite beneficiarse de la creciente demanda de semiconductores. A medida que se disipa la prima de riesgo político asociada a las elecciones estatales, los estrategas prevén que el ringgit retomará su senda alcista.

Jeff Ng, jefe de estrategia macro asiática de Sumitomo Mitsui Banking Corporation en el mercado de Singapur, afirmó: “Con la mejora del entorno macroeconómico, podríamos ver una recuperación del ringgit antes de fin de año tras un periodo de presión bajista”. Añadió que, considerando las exportaciones de energía y productos electrónicos de Malasia y la correlación entre el ringgit y la fortaleza del yuan, “los fundamentos generales de Malasia siguen siendo sólidos”.

Impulsado por el crecimiento de las exportaciones de productos electrónicos, incluidos semiconductores, Malasia ha registrado incrementos mensuales superiores al 35% durante cinco meses consecutivos hasta agosto. El crecimiento medio de las exportaciones para 2025 se estima en torno al 6,7%. Según el Fondo Monetario Internacional, Malasia figura actualmente junto a Corea del Sur, China y Tailandia como una de las cuatro principales economías netamente exportadoras de hardware relacionado con infraestructuras de IA en todo el mundo.

Como muestra el gráfico anterior, gracias a las exportaciones de gas natural licuado y hardware para infraestructura de IA, los activos de deuda de Malasia han atraído flujos extranjeros durante dos meses consecutivos.

Lloyd Chan, estratega de divisas de Mitsubishi UFJ Bank en Singapur, afirmó: “El superávit comercial de productos electrónicos de Malasia ya es suficiente para compensar la mayor factura de importación de petróleo”. Añadió que, apoyados en la atractiva valoración de los bonos soberanos y del ringgit, “consideramos que hay margen para que el ringgit de Malasia se aprecie”.

Según datos del Banco de Pagos Internacionales, el tipo de cambio efectivo real del ringgit es aproximadamente un 2% inferior a su promedio de los últimos 20 años. El flujo continuo de capitales hacia el mercado de deuda podría contribuir a apuntalar al ringgit.

Los inversores prestarán especial atención al Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero de Standard & Poor's Global para Malasia, correspondiente a septiembre, que se publicará el jueves en horario local, en busca de más signos de expansión económica, mientras la región sigue afrontando el impacto de la situación en Oriente Medio. Sin embargo, como uno de los principales exportadores mundiales de gas natural licuado, la capacidad de Malasia para enfrentarse al aumento de los costes energéticos podría ser superior a la de otras economías.

Estrategas de Goldman Sachs, entre ellos Danny Suwanapruti, escribieron en un informe del 18 de septiembre: “Desde principios de año, Malasia se encuentra en una posición relativamente ventajosa en cuanto a los cambios en las condiciones del comercio internacional”, y es la mejor posicionada para beneficiarse de la inversión en IA y el aumento del precio de la energía. Añadieron que, con una leve inclinación de los bancos centrales mundiales hacia posturas más restrictivas, “el ringgit ya reúne las condiciones para superar a otras divisas”, recomendando tomar posiciones largas en ringgit y cortas en baht tailandés. Aunque tanto Tailandia como Malasia participan en el ciclo de exportaciones tecnológicas, las diferencias en la balanza energética, las expectativas políticas y los flujos de capital otorgan al ringgit una ventaja relativa.

Los “dos catalizadores positivos” del ringgit: resistencia energética y generación de divisas con tecnología de IA

La lógica de inversión en ringgit se entiende en el marco del doble catalizador positivo de “amortiguador energético y fuertes exportaciones de hardware tecnológico de IA”. Malasia es un importante exportador de gas natural licuado, por lo que la subida de los precios de la energía puede incrementar los ingresos por exportación en este sector; sin embargo, el país también necesita importar crudo, por lo que unos precios elevados incrementan los costes de importación y la presión sobre los subsidios a los combustibles. En consecuencia, los fundamentos del tipo de cambio están determinados por el resultado neto conjunto de los ingresos por exportación de petróleo y gas, los costes de importación de energía, y el superávit comercial de productos electrónicos vinculados al ensamblaje y pruebas de semiconductores y a las infraestructuras de IA. Bank of Mitsubishi UFJ subraya que el superávit comercial del sector electrónico ayuda a compensar la cuenta de importación de recursos petroleros. Esto explica por qué Malasia puede ser al mismo tiempo un “país exportador de energía” y estar “sujeta al aumento de los costes de importación de crudo”.

Desde el punto de vista arquitectónico de los sistemas de IA, un agente inteligente amplía cada solicitud de usuario a una secuencia de inferencia de modelos, búsqueda, uso de herramientas, ejecución de código y verificación de resultados; esta cadena de trabajo requiere infraestructura básica que cubra capacidades de cálculo con GPU, ejecución por CPU, capacidad y ancho de banda de memoria, junto con almacenamiento e infraestructura de redes de alto rendimiento y sistemas ópticos de interconexión. Cuando la demanda se traslada a la cadena de suministro de hardware, los segmentos que más se benefician en Malasia son la manufactura electrónica ya establecida, ensamblaje y empaque avanzado de semiconductores, pruebas, así como las mejoras en diseño y empaque avanzado 2.5D/3D que se están impulsando. La Agencia de Desarrollo de Inversiones de Malasia ya ha especificado estos ámbitos como prioridades para la modernización industrial. Para el ringgit, la cadena de transmisión verdaderamente importante es convertir la inversión global en IA en pedidos locales, producción y generación de ingresos por exportaciones, lo que conlleva demanda de pagos en ringgit; el crecimiento del gasto en capacidad de cómputo en el extranjero no se traduce automáticamente en una demanda equivalente de compras en ringgit.

El flujo de capital está proporcionando una capa adicional de apoyo. Los datos de RAM Ratings muestran que el mercado de bonos de Malasia registró una entrada neta de capital extranjero de 15.900 millones de ringgit en agosto y continuó con una entrada neta de 3.500 millones de ringgit en los primeros 17 días de septiembre, lo que demuestra que los activos de deuda siguen atrayendo fondos extranjeros. En cuanto a la política monetaria, el Banco Central de Malasia mantuvo su tasa de política de recompra a un día en el 2,75% el pasado 3 de septiembre e hizo hincapié en la vigilancia sobre el riesgo de aumento de costes y los cambios en la demanda interna. La valoración de los bonos, la credibilidad en la política y la demanda de asignaciones extranjeras pueden reforzar el apoyo al ringgit, aunque el impacto real sobre el tipo de cambio dependerá de si los flujos de capital se cubren en divisas y de otros factores de balanza de pagos transfronteriza.