Ouro despenca e apaga todos os ganhos do verão, se aproximando da marca de US$4.000! Movimento atípico gera especulações

O mercado de ouro apresentou um comportamento anômalo nesta quinta-feira. O analista independente de metais preciosos e fundador do BubbleBubble Report, Jesse Colombo, afirmou que o preço do ouro divergiu notavelmente em relação ao Índice do Dólar e aos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, tornando difícil para ele identificar a real razão dessa rodada de vendas.

Colombo disse em entrevista à Kitco News na quinta-feira que estava tentando entender exatamente o que estava acontecendo no mercado de ouro.

"O movimento é realmente estranho", disse ele. "O Índice do Dólar está caindo. Normalmente, num dia como este, você esperaria que o índice subisse 1%, mas agora ele está caindo 15 pontos-base."

Colombo também observou que o iene apresentou uma valorização acentuada. Ele acredita que isso pode indicar que estão ocorrendo intervenções no mercado para fortalecer o iene, o que normalmente seria um fator negativo para o dólar.

Ele comentou: "Normalmente, isso impulsionaria os metais preciosos para cima. Mas hoje, os metais preciosos caíram junto com o dólar — claro, a queda do dólar não foi tão acentuada. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos estão caindo, e mesmo assim isso não serviu de estímulo para os metais preciosos. Esse comportamento é muito fora do comum."

Os preços do petróleo subiram ligeiramente, mas, na avaliação de Colombo, o aumento não é suficiente para justificar a magnitude da queda do ouro.

Duas possibilidades: venda de ações de tecnologia causando fechamento de posições, ou intervenção no iene pressionando o dólar?

Colombo acredita que a queda do ouro pode estar relacionada a um efeito dominó desencadeado pela venda de ações de tecnologia. Com as ações ligadas à inteligência artificial (IA) sendo vendidas, bolsas da América do Norte e de outros locais do mundo ficaram sob pressão, forçando investidores a fechar posições, afetando assim o mercado de metais preciosos.

"Suspeito que em parte se trata de fatores técnicos, mas também pode haver fechamento de posições relacionadas a ações de IA e de tecnologia, podendo ser uma das causas. Uma parte das quedas pode estar associada ao sentimento de aversão ao risco antes da reunião do Fed da próxima semana, especialmente devido ao receio de um novo discurso hawkish de Waller."

No entanto, o desempenho do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro deixam Colombo em dúvida sobre se o fechamento de posições é, de fato, a única explicação. Normalmente, em um cenário de venda de ativos de risco e busca por segurança, o dólar tenderia a ganhar força, mas isso não foi o que aconteceu na quinta-feira.

Colombo apontou que, aparentemente, o maior beneficiado na quinta-feira foram os títulos do Tesouro dos EUA. Mas também acrescentou: "Mas, normalmente, nesses casos, o dólar também ficaria mais forte, o que não aconteceu desta vez."

Ele suspeita que a intervenção no iene pode explicar essa divergência.

"Talvez a intervenção no iene tenha compensado o apoio que o dólar normalmente teria. Ainda não vi nenhuma notícia relevante... Às vezes o mercado só relata essas intervenções depois que elas ocorreram, mas suspeito que realmente houve uma intervenção no iene."

Colombo compartilhou um gráfico mostrando intervenções no iene já confirmadas desde fevereiro. Ele acredita que o comportamento do mercado nesta quinta-feira se assemelha ao de ocasiões anteriores de intervenção, podendo marcar o início de uma nova rodada de intervenções.

Ele comentou: "Isso coincide com aquelas grandes barras verticais verdes no gráfico dos últimos meses. Todas elas são intervenções confirmadas no iene. E hoje, estamos vendo o início de um movimento semelhante. Às vezes, as intervenções acontecem em sequência, então não se pode descartar novas intervenções hoje à noite ou nos próximos dias."

No entanto, até o momento, não há confirmação de que a intervenção mencionada por ele realmente ocorreu. A avaliação de Colombo é baseada em especulações a partir do comportamento do mercado.

Ouro se aproxima da faixa de suporte de 3900 a 4000 dólares; chave é saber se vai manter esse nível

Pelo lado técnico, Colombo apontou que o ouro está novamente se aproximando do intervalo de suporte crucial entre 3900 e 4000 dólares por onça. Durante o verão deste ano, o ouro encontrou apoio nessa região, vindo a subir em seguida.

Ele disse: "Enquanto o ouro não romper abaixo dessa faixa, não me preocupo. Até lá, ainda pode ser que forme um duplo fundo ou encontre força para uma recuperação. Ainda não podemos afirmar nada. Por agora, tudo que sabemos é que o ouro está testando esse suporte."

Ele ressaltou que não é prudente concluir prematuramente que a tendência do ouro tenha enfraquecido. Caso o preço venha a romper a área de suporte, será preciso avaliar a evolução subsequente para maiores conclusões.

Ele disse: "Se o ouro romper o suporte, aí sim vamos avaliar conforme o movimento posterior. Não quero tirar conclusões precipitadas. Mas, de fato, o comportamento é bem atípico e parece que a queda foi um pouco exagerada."

A magnitude desta correção já é bastante significativa. Colombo comentou: "Infelizmente, o ouro já devolveu todos os ganhos desde agosto, praticamente anulando toda a tendência de alta."

Ainda assim, ele considera que o desempenho do mercado de títulos pode estar limitando, ao menos em parte, a queda do ouro. Nesta quinta-feira, o fortalecimento dos títulos do Tesouro americano e a queda dos rendimentos, segundo a lógica usual de mercado, deveriam oferecer suporte ao ouro.

Colombo explicou que, se a queda do ouro for principalmente resultado da venda de ações de tecnologia e do aumento do sentimento de aversão ao risco, sem a alta dos títulos como apoio, o preço do ouro poderia ter caído ainda mais. Ele disse:

"A queda dos rendimentos pode ter proporcionado algum colchão para os metais preciosos. Ou seja, se hoje os rendimentos tivessem subido, o preço do ouro talvez já tivesse caído abaixo de 4000 dólares. Sob essa ótica, os rendimentos menores podem estar suavizando o impacto da pressão sobre o ouro."

Ativos de risco globais sob pressão, efeito de fechamento de posições pode continuar se espalhando

Além do mercado norte-americano, o desempenho das bolsas asiáticas também reforça a possibilidade de que a queda das ações de tecnologia esteja provocando impactos cruzados entre mercados.

Colombo comentou: "O mercado asiático também pode estar sendo impactado, com fechamento de posições acontecendo por lá também. O índice composto da Coreia (KOSPI) caiu fortemente, assim como o Nikkei... Portanto, essa explicação também faz sentido."

Isso significa que a venda de ouro não necessariamente indica que a busca por segurança sumiu por completo. Se os investidores forem forçados a vender ouro para obter liquidez devido às quedas em outros ativos, é possível que o ouro também caia durante períodos de turbulência nos mercados.

No momento, Colombo ainda não consegue confirmar qual fator foi predominante na movimentação de quinta-feira: se o fechamento de posições provocado pela venda de ações ligadas a IA ou uma possível intervenção no iene. O foco de atenção mais imediato é saber se o ouro conseguirá manter o suporte na faixa entre 3900 e 4000 dólares por onça, e se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro voltarão a apresentar a correlação típica.