PMI da França cai abaixo da linha de expansão em todos os setores, valor preliminar do PMI composto da zona do euro em outubro recua para 51,9, abaixo das expectativas

A economia francesa entrou inesperadamente em contração, levando o crescimento da atividade empresarial da zona do euro em outubro a desacelerar mais do que o previsto, aumentando simultaneamente as preocupações do mercado sobre a estabilidade fiscal e a resiliência do crescimento da zona do euro.

O valor preliminar do PMI composto da França em outubro despencou para 48,4, abaixo do nível de 50 que separa crescimento de contração, bem inferior à previsão de 50,3 da pesquisa da Bloomberg, sendo que o valor final de setembro foi de 51,1. Tanto o setor de serviços quanto o de manufatura encolheram, exercendo uma pressão abrangente. O PMI composto preliminar da zona do euro caiu para 51,9, abaixo da previsão de 52,7 da Bloomberg, estando em 53,1 em setembro. O PMI composto da Alemanha permaneceu pela quarta vez consecutiva em território de expansão, registrando 52,8, mas também aquém das expectativas.

O rendimento dos títulos soberanos franceses atingiu 5% esta semana pela primeira vez desde 2002, e o spread entre França e Alemanha aumentou para cerca de 175 pontos-base, o maior desde 2011. O chefe de investimentos em renda fixa da Franklin Templeton advertiu que, se a venda de títulos franceses evoluir para uma crise da dívida na zona do euro, sua intensidade pode superar a crise de mais de dez anos atrás.

França: PMI composto, serviços e manufatura abaixo de 50

O PMI composto preliminar da França em outubro foi de 48,4, em setembro foi de 51,1. O PMI de serviços foi de 48,4 e o PMI de manufatura de 49,3, ambos abaixo de 50 juntamente com o índice composto. Segundo a Bloomberg, preocupações fiscais francesas provocaram vendas de títulos do governo, e também ocorreram protestos e distúrbios internos.

O economista da S&P Global Market Intelligence, Joe Hayes, afirmou que a recuperação de setembro provou ser temporária, e não é surpreendente que as condições financeiras tenham se apertado rapidamente e a pressão política tenha aumentado ainda mais. As vendas do setor privado caíram no ritmo mais rápido desde maio, imediatamente refletidas em menor atividade de compras e investimentos.

Hayes afirmou que os números de outubro podem ser apenas um prelúdio. O indicador de sentimento das expectativas das empresas para os próximos 12 meses caiu para o menor nível em seis anos e meio, refletindo preocupações quanto à elevada incerteza das eleições presidenciais de 2027 e à situação fiscal.

Alemanha: Quarto mês consecutivo de expansão, mas crescimento desacelera

O valor preliminar do PMI composto da Alemanha em outubro foi de 52,8, em setembro foi de 53,8; a pesquisa da Reuters previa 53,3 e a da Bloomberg 53,4. O índice ficou pela quarta vez consecutiva em território de expansão, mas abaixo das expectativas.

• Manufatura: O PMI subiu para o máximo de dois meses em 54,2, em setembro estava em 53,9. A produção fabril continuou crescendo fortemente. Contudo, o crescimento dos pedidos da manufatura caiu para o menor nível em três meses, ainda apoiado pelas exportações.
• Serviços: O PMI ficou em 51,7, ante 52,9, marcando o segundo mês consecutivo de expansão, mas em ritmo moderado. A demanda por serviços estagnou devido ao adiamento de decisões dos clientes e restrições orçamentárias.
• Geral: Novos negócios do setor privado aumentaram apenas ligeiramente. A inflação dos preços de bens e serviços caiu para o menor nível em sete meses, mas ainda está significativamente acima da média de longo prazo.

O economista da S&P Global Market Intelligence, Phil Smith, disse que os resultados mostram, de forma encorajadora, que a atividade de negócios na Alemanha continua sua recuperação, mas a desaceleração do crescimento ressalta que a retomada da maior economia da zona do euro ainda é frágil.

As empresas permanecem, de modo geral, otimistas quanto à produção para os próximos 12 meses, a confiança do setor de serviços está no maior nível desde fevereiro, enquanto as expectativas dos fabricantes caíram para o menor patamar desde julho, devido à preocupação com o aumento nos preços dos insumos.

Zona do Euro: setor de serviços francês pesa no crescimento

O PMI composto preliminar da zona do euro em outubro ficou em 51,9, em setembro foi de 53,1, ainda bem acima de 50. Segundo a Bloomberg, a desaceleração do setor privado superou as expectativas, com desempenho da França abaixo do esperado e a manufatura alemã melhor que o esperado.

Chris Williamson, economista-chefe de negócios da S&P Global Market Intelligence, afirmou que o principal fator de desaceleração do crescimento foi a nova queda na atividade de serviços da França, possivelmente relacionada a greves e distúrbios que afetaram parte das economias locais. Ele também destacou que, em toda a região, a atividade em outubro representou "um dos melhores desempenhos dos últimos três anos".

Segundo a Bloomberg, a economia da zona do euro tem mostrado resiliência face à guerra no Irã e o consequente choque de preços de energia. Contudo, há preocupação de que o prolongamento do conflito no Oriente Médio e o aumento acelerado dos rendimentos no mercado de títulos possam prejudicar a atividade econômica.

Pressão nos mercados de títulos e caminho doECB

A Bloomberg relata que o rendimento dos títulos soberanos franceses atingiu 5% esta semana, o maior desde 2002. O spread França-Alemanha aumentou para quase 175 pontos-base, o maior desde 2011. O aumento dos preços da energia intensificou as preocupações sobre as perspectivas fiscais da França, que também enfrenta um pesado déficit orçamental e crescimento fraco.

O chefe de investimentos de renda fixa da Franklin Templeton alertou na quarta-feira que, se a venda de títulos franceses levar a uma nova crise de dívida na zona do euro, ela poderá ser pior do que a de mais de dez anos atrás.

No plano de políticas, o Banco Central Europeu (ECB) elevou as taxas de juros duas vezes devido à inflação acima da meta e sinalizou que poderá ser necessário apertar ainda mais. Espera-se amplamente que as autoridades mantenham os custos de empréstimos inalterados na próxima semana.

O economista sênior da zona do euro, David Powell, declarou que o PMI composto indica que a economia começou a enfraquecer diante de preços mais altos de bens e condições financeiras mais restritivas. Ele acredita que isso certamente fará com que o ECB mantenha a política inalterada em outubro e encerre o ciclo de alta de juros com um último aumento em dezembro.

Williamson observou que os custos de insumos voltaram a subir acentuadamente e as empresas elevaram preços para proteger as margens de lucro. A combinação de “crescimento contínuo e inflação persistentemente elevada” pode aumentar as especulações de que o ECB precisará adotar uma postura ainda mais agressiva. Ele afirmou que os custos de empréstimos mais altos já começaram a impactar a demanda.