A TSMC conquista o mercado da Intel, negocia cooperação com Elon Musk e Terafab, e atinge um novo recorde histórico em suas ações

A potencial colaboração entre a TSMC e a Terafab, a super fábrica de wafers do grupo de Elon Musk, está se tornando o acordo mais observado da indústria de semicondutores. Analistas do setor estimam que a probabilidade de parceria entre as partes ultrapassa 80%, e o mercado já reagiu antecipadamente.

Na segunda-feira, as ações da TSMC na bolsa norte-americana (TSM) atingiram em meio ao pregão a máxima histórica de US$487,44, encerrando com alta de cerca de 2,8% a US$485,80, um novo recorde de fechamento; o valor de mercado atingiu pela primeira vez aproximadamente US$2,5 trilhões, acumulando valorização superior a 60% neste ano.

O principal impulsionador da alta das ações da TSMC foi o próprio Musk. Ele confirmou pessoalmente no X, sua plataforma de mídia social, que está em negociações iniciais com a TSMC sobre o projeto Terafab, afirmando: "Apenas discutindo, mas pode haver resultado". A TSMC, por sua vez, manteve sua postura reservada de sempre sem qualquer resposta pública.

Enquanto isso, a Intel, que ingressou no projeto Terafab em abril deste ano, encerrou a sessão de segunda-feira em queda de cerca de 2,6%, acumulando três dias seguidos de baixa. A possibilidade de envolvimento da TSMC afetou diretamente as expectativas do mercado sobre a posição da Intel nesse projeto.

Probabilidade de parceria acima de 80%: fábrica de wafers no Texas cria sinergia natural

Segundo o portal taiwanês Digitimes, especialistas do setor estimam que a probabilidade de colaboração entre TSMC e Terafab já ultrapassa 80%. Essa avaliação baseia-se principalmente no substancial cruzamento entre o plano de expansão da fábrica de wafers da TSMC no Texas (EUA) e o local escolhido para a Terafab.

O analista Jordan Klein, da Mizuho Securities, afirmou em relatório a clientes que a TSMC está explorando a construção de um novo centro de manufatura nos Estados Unidos, no Texas, “e isso provavelmente faz parte do projeto, com Musk se tornando o cliente-âncora”. Ele também destacou que a execução do projeto Terafab pode ser dividida ou compartilhada entre TSMC e Intel.

Segundo reportagens, a TSMC avalia construir e operar uma fábrica de wafers dedicada à Tesla, SpaceX e xAI. O modelo de parceria mais provável é: a TSMC seria proprietária e operadora da fábrica, enquanto a SpaceX apoiaria com investimento, compromisso de compras ou ambos. Diversos profissionais da indústria revelaram à imprensa que as partes de fato já tiveram contato, mas o acordo ainda está “longe de ser assinado”, estando num estágio mais de “encontros preliminares”.

O silêncio da TSMC: moeda de negociação e estratégias

Diante da confirmação pública de Musk, a TSMC optou pelo silêncio, o que, por si só, já é uma postura de negociação. Como maior fabricante de wafers do mundo, a posição monopolista da TSMC em processos avançados lhe confere ampla margem de barganha.

O analista Matt Bryson, da Wedbush Securities, reiterou a recomendação de “acima do mercado” para TSMC após a divulgação da notícia. Jordan Klein também afirmou que a colaboração entre TSMC e Terafab “faz todo sentido, pois eles são reconhecidos como os melhores fabricantes globais de semicondutores em escala e com tecnologia avançada”.

O silêncio da TSMC também reflete sua tradicional cautela na gestão de relacionamento com clientes. Entre seus principais clientes estão Apple, Nvidia e AMD — qualquer declaração pública sobre alocação de capacidade pode gerar reações sensíveis das atuais parcerias. Mantendo discrição antes da definição do modelo de cooperação, a TSMC adota, ao mesmo tempo, uma estratégia de negociação e preserva seus atuais clientes.

Estrutura de clientes e competição: Intel é diretamente afetada

Caso a TSMC ingresse oficialmente no Terafab, o impacto para a estrutura competitiva do setor será de múltiplas dimensões.

Para a Intel, o impacto seria direto. Em abril, a Intel já foi anunciada como parceira nomeada da Terafab e está envolvida no planejamento tecnológico do local. A possível entrada da TSMC poderá diluir o protagonismo da Intel neste projeto, o que explica a significativa queda das ações da empresa no dia.

Para a Samsung, se a TSMC garantir as empresas do Musk como clientes-âncora de longo prazo, sua liderança no mercado de foundry de processos avançados será ainda mais consolidada, dificultando a conquista de contratos de chips de IA de alto valor pela Samsung.

Na distribuição de capacidade, o projeto Terafab foi idealizado para fornecer chips customizados para Tesla, SpaceX e xAI, suprindo sua demanda crescente por poder computacional. Se assumir essa capacidade dedicada, a TSMC adicionará à sua operação nos EUA uma cadeia de fornecimento relativamente independente, separada da capacidade já destinada a Apple, Nvidia e outros grandes clientes.

Ações renovam máximas: mercado antecipa preço, catalisadores e riscos coexistem

As ações da TSMC já acumulam alta superior a 60% este ano, antes mesmo da confirmação desta notícia, ultrapassando o ponto de compra em formato de “xícara” de US$479 naquele dia, com a linha de força relativa também renovando máxima, sinalizando tendência altista tecnicamente. O Investor's Business Daily colocou a TSMC na lista de “ações em destaque do dia”.

No entanto, a rápida resposta do mercado também traz preocupações em relação à avaliação. Atualmente, as ações da TSMC estão mais de 10% acima da média móvel de 50 dias; analistas apontam que, apesar do claro sinal de rompimento, existe pressão por consolidação de preço no curto prazo.

Quanto a potenciais catalisadores futuros, o próximo ponto de atenção é o relatório de receitas mensais de setembro, que será divulgado nesta quinta-feira. Já o balanço do terceiro trimestre, marcado para 15 de outubro, trará orientações mais detalhadas sobre planejamento de capacidade e perspectivas de demanda de clientes. Eventual posicionamento sobre o projeto Terafab por parte da diretoria pode centralizar as atenções do mercado.

Sobre riscos, as negociações de cooperação ainda estão em estágio bastante inicial, e o próprio Musk deixou claro que o resultado é incerto. Caso as negociações não avancem para assinatura ou a estrutura do acordo não esteja alinhada às expectativas do mercado, o preço das ações, que já precifica parte dessa cooperação, pode sofrer ajuste.