Oracle promete retorno dos investimentos em IA antes do previsto, espera que o fluxo de caixa livre se torne positivo na segunda metade do ano fiscal de 2028 e projeta redução dos gastos de capital no ano fiscal de 2029

A Oracle aumentou significativamente suas metas financeiras de longo prazo, comprometendo-se a alcançar mais de US$ 30 bilhões em fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2029 e iniciando um crescimento auto-sustentado, aliviando em certa medida as preocupações do mercado sobre seus elevados gastos de capital em IA.

Na quarta-feira, 28 de outubro, Hilary Maxson, diretora financeira da Oracle, afirmou no Dia do Investidor que a Oracle espera que o fluxo de caixa livre se torne positivo na segunda metade do ano fiscal de 2028 e que o fluxo de caixa livre ultrapasse US$ 30 bilhões no ano fiscal de 2029. O mercado, anteriormente, previa de forma geral que esse indicador só ficaria positivo no ano fiscal de 2030.

Ela também previu que os gastos de capital diminuirão no ano fiscal de 2029 para sustentar o fluxo de caixa livre acima de US$ 30 bilhões, e fixou o limite máximo de financiamento adicional antes do ano fiscal de 2030 em US$ 20 bilhões, metade em dívida e metade em ações.

Após o anúncio, as ações da Oracle chegaram a subir mais de 13%, atingindo a máxima do dia. No acumulado do ano, o papel acumula queda de cerca de um terço, e esse repique reflete uma recuperação do sentimento dos investidores em relação à pressão sobre o caixa da empresa. Ao mesmo tempo, os títulos da Oracle também subiram: segundo dados da Bloomberg, o título de 30 anos estava sendo negociado a cerca de 83 centavos por dólar de valor nominal, uma recuperação clara em relação ao patamar mais baixo de 79 centavos em meados de outubro.

A Oracle é atualmente um dos ativos mais observados entre investidores diante da onda de investimentos em infraestrutura de IA. A empresa está buscando a transição do software empresarial tradicional para operações de data center, competindo com gigantes da computação em nuvem como Amazon e Google, e vendendo poder de processamento para empresas de IA como a OpenAI. Por não ter uma base de receitas tão grande quanto Microsoft ou Amazon, e pela forte dependência da OpenAI — que ainda opera no prejuízo —, o mercado mantém dúvidas constantes sobre sua capacidade de sustentar altos gastos de capital.

A Oracle publicou um cronograma de metas para múltiplos anos fiscais durante seu Dia do Investidor.

A empresa prevê uma receita superior a US$ 225 bilhões no ano fiscal de 2030, uma margem operacional ajustada acima de 40% e lucro ajustado por ação acima de US$ 21.

Ao mesmo tempo, a empresa reiterou sua previsão previamente divulgada para o ano fiscal de 2027: receita acima de US$ 90 bilhões, lucro por ação não-GAAP de US$ 8,10, mantendo a projeção de trajetória de crescimento anterior.

Maxson também informou aos investidores que a empresa espera entregar 7 gigawatts de capacidade de data center para os clientes “nos próximos anos”.

A Oracle tornou-se um dos pontos centrais de análise dos custos de infraestrutura de IA no mercado. Devido à falta de uma base de receitas de nuvem proporcional à da Microsoft ou Amazon, a pressão sobre o caixa decorrente dos grandes investimentos em IA é ainda mais evidente, enquanto a dependência de um único cliente importante — a OpenAI — que segue deficitária, agrava esse risco.

As ações da Oracle caíram cerca de um terço desde o início do ano, com desempenho abaixo da média entre as empresas de tecnologia. O cronograma mais claro para reverter o fluxo de caixa e as metas de rentabilidade de longo prazo fornecido no Dia do Investidor serviram como um novo ponto de referência para o mercado, resultando em uma resposta de compras de curto prazo bastante notável.

No entanto, as metas mencionadas correspondem aos anos fiscais de 2028 a 2030, o que dá à empresa uma janela de tempo relativamente longa para sua concretização; a tendência futura dependerá em grande parte do avanço contínuo na implementação dos negócios de IA e na expansão da base de clientes.

Ao mesmo tempo, vários projetos de data centers da Oracle estão enfrentando atrasos em aprovações e construção. Em setembro deste ano, a empresa emitiu um aviso de força maior à Stack Infrastructure — subsidiária da Blue Owl e desenvolvedora de um campus de 1.400 acres no condado de Doña Ana, Novo México — buscando adiar pagamentos caso o projeto sofra impedimentos ou não entre em operação conforme o planejado em 2028. Além disso, a empresa enfrenta atrasos na ligação elétrica de um site em Wisconsin e oposição da comunidade local em um projeto em Michigan.

No quesito financiamento, a Oracle levantou US$ 25 bilhões emitindo títulos no início deste ano e emitiu US$ 20 bilhões em novas ações no trimestre encerrado em 31 de agosto. Sua classificação de crédito corporativo foi rebaixada pela S&P em julho e atualmente está apenas um grau acima do nível de grau especulativo.