O “amortecedor” da Arábia Saudita falha! Reconstrução do sistema energético pode levar 10 anos, déficit de diesel de 3 milhões de barris por dia e refinarias americanas incapazes de suprir

O papel de "amortecedor" que a Arábia Saudita desempenhou por anos no mercado global de petróleo está chegando ao fim. A mais recente avaliação do renomado analista de energia Karl Miller mostra que o ciclo de reconstrução do sistema energético do Golfo foi significativamente estendido de cinco anos para o período de 2033 a 2036, sendo necessário um investimento de US$ 550 bilhões a US$ 2,28 trilhões, enquanto o déficit global de diesel e combustível de aviação tem como base 3 milhões de barris/dia, podendo se ampliar ainda mais, já que a capacidade de refino dos EUA não consegue preencher essa lacuna.

Segundo Miller: a Arábia Saudita não pode mais servir como país-tampão. Anteriormente, quando o Estreito de Hormuz era bloqueado, Riad ainda conseguia enviar parte do petróleo bruto para o oeste, até o porto de Yanbu no Mar Vermelho, usando oleodutos leste-oeste, sustentando ao menos parte das exportações; porém, essa "linha vital" hoje também é alvo de ataques — em setembro, um ataque de drones paralisou amplamente as estações de bombeamento do oleoduto leste-oeste, e em 4 de outubro a estação Khurais, a leste de Riad, foi atacada pela primeira vez, interrompendo novamente o funcionamento do oleoduto.

O impacto direto recai sobre os produtos refinados, não sobre o petróleo bruto. A base de Miller permanece em um déficit global diário de pelo menos 3 milhões de barris de diesel e combustível de aviação; caso 1 milhão de barris/dia de petróleo bruto não chegue às refinarias ainda operantes, as perdas de diesel e combustível de aviação giram em torno de 300 a 450 mil barris/dia, podendo a base do déficit subir para 3,5 milhões de barris/dia, o que equivale a um acréscimo mensal de 15 milhões de barris.

Os EUA também não conseguem suprir esse déficit. Nas quatro semanas anteriores a 2 de outubro, as refinarias americanas produziram, em média, 5,17 milhões de barris diários de óleos destilados, dos quais 1,56 milhão foram destinados à exportação e 3,77 milhões ao consumo interno; apenas contando com os EUA para suprir a lacuna de 3 milhões de barris/dia, seria necessário aumentar a produção de destilados em 58%, sendo que a produção americana cresceu apenas cerca de 150 mil barris/dia em relação ao ano passado, com o déficit global sendo quase vinte vezes maior.

Ciclo de reconstrução se estende para sete a dez anos, equipamentos-chave só em sete anos

Miller estendeu o prazo de reconstrução do sistema energético do Golfo, antes estimado em cinco anos, para sete a dez anos (2033-2036). Parte da capacidade será restaurada antes, mas "a operação completa e confiável não". A limitação está nos equipamentos: grandes compressores, turbinas, transformadores de alta tensão, vasos de pressão especiais e sistemas de controle integrados são feitos sob medida e não podem ser retirados de estoque. A troca de um equipamento-chave leva até 84 meses: um ano para calcular as perdas e captar recursos de design, três anos para compra e fabricação, dois anos para entrega e instalação, e mais um ano para comissionamento e estabilização; instabilidade no site, lacunas de financiamento, cronograma de fábricas e ataques recorrentes podem atrasar o processo em até três anos.

A necessidade de financiamento também é impressionante. Miller modelou três cenários: controlável de US$ 550 bilhões, central de US$ 1,2 trilhão e severo de US$ 2,28 trilhões. No cenário central, são necessários US$ 180 bilhões nos dois primeiros anos, mais US$ 540 bilhões em três a cinco anos, e uma média anual superior a US$ 170 bilhões em sete anos. Os países do Golfo competirão pelos mesmos fabricantes, empresas de engenharia, construtoras e equipes especializadas — se Kuwait ou Qatar conseguirem agendar um transformador antes, a Arábia Saudita ficará sem um.

Déficit de diesel e combustível de aviação pode continuar subindo dos 3 milhões de barris/dia

O mercado antes focava na interrupção do fornecimento de petróleo bruto, mas Miller revela um déficit estrutural mais profundo: sua base permanece em um déficit global diário de pelo menos 3 milhões de barris de diesel e combustível de aviação, podendo crescer se a Arábia Saudita for atacada. O ponto-chave é o caminho de transmissão — quando o petróleo não chega às refinarias, o prejuízo não é só do petróleo em si, mas também do diesel e combustível de aviação que poderiam ser produzidos; apenas aumentar a exportação de petróleo não alivia a tensão do mercado de produtos refinados.

Nas quatro semanas até 2 de outubro, as refinarias americanas produziram, em média, 5,17 milhões de barris diários de óleos destilados, sendo 1,56 milhão destinados à exportação e 3,77 milhões ao uso interno. Para que os EUA cubram sozinhos o déficit global de 3 milhões de barris/dia, seria necessário aumentar a produção de destilados em 58%; mas a produção americana aumentou somente cerca de 150 mil barris/dia em relação ao ano anterior, e o déficit global é quase vinte vezes maior. Miller afirma diretamente que prometer mais exportação não vai criar mais combustível, apenas transferirá a escassez de um comprador para outro, esgotando os estoques americanos.

Impacto já se reflete nos preços dos grãos, no frete e nos voos

A crise dos combustíveis já atinge a economia real. Os preços dos grãos subiram 17,2% em relação ao ano anterior; agricultores precisam de diesel antes de vender a colheita, caminhoneiros precisam de diesel antes de pagar as contas, a cadeia de refrigeração não pode parar antes dos alimentos chegarem às prateleiras, e as companhias aéreas precisam de combustível de aviação certificado — diesel não é substituto. Miller alerta que os compradores mais vulneráveis — países sem reservas de câmbio e crédito — não apenas pagarão mais caro, mas serão completamente excluídos do mercado.

Os sinais de deterioração da economia saudita já são visíveis — as atividades de petróleo do segundo trimestre caíram um quarto e o PIB recuou 4,8%; como diz Miller, a recuperação só poderá ser comprovada pelo combustível entregue efetivamente, não pelos anúncios de Washington sobre reparos ou pelo preço nominal mais baixo do petróleo.