De ativos digitais à reconstrução do sistema financeiro! BlackRock (BLK.US) acelera a introdução de fundos tokenizados no núcleo de Wall Street

O aplicativo financeiro Zhihui Finance tomou conhecimento de que a aceitação da tecnologia blockchain por Wall Street está indo além da mera criação de versões digitalizadas de ações, títulos e fundos do mercado monetário, buscando agora um objetivo mais ambicioso – transformar a forma como esses ativos circulam no sistema financeiro. A BlackRock (BLK.US), ao mesmo tempo em que impulsiona a entrada das criptomoedas em carteiras de investimento convencionais, também está introduzindo fundos tradicionais no blockchain. A empresa acredita que ativos tokenizados trazem diversas oportunidades, incluindo servir como colateral, permitir transferências 24 horas entre investidores e reduzir a necessidade de resgate dos ativos detidos durante a transferência de propriedade.

Algumas dessas aplicações já estão em vigor. Dan Malley, responsável pela área de caixa da BlackRock na Ásia-Pacífico, afirmou que o fundo tokenizado da BlackRock já foi utilizado como colateral em mercados de ativos digitais. No entanto, expandir esse uso para o setor financeiro tradicional é muito mais complicado. Isso exige que bancos e outras instituições aceitem esses instrumentos como colateral, que as infraestruturas atuais do mercado suportem esses instrumentos e que as regras regulatórias forneçam segurança suficiente. Ademais, embora os tokens de fundos possam ser negociados a qualquer hora, isso não significa que os investidores possam resgatá-los por dinheiro a qualquer momento. Malley afirmou em entrevista: “O verdadeiro potencial será liberado quando puder ser aplicado ao ecossistema financeiro tradicional.”

Fundos tradicionais do mercado monetário já são usados como colateral para posições de negociação, incluindo margem inicial e de variação. A tokenização promete tornar essas transferências de posições mais convenientes, sem exigir resgate prévio, permitindo assim que as instituições mantenham os ativos investidos por mais tempo.

Mas os obstáculos relacionados não se limitam ao âmbito tecnológico. O Fundo Monetário Internacional (FMI) afirmou que as finanças tokenizadas ainda enfrentam uma série de questões, incluindo a fragmentação das plataformas, incertezas legais e dificuldade de integração com a infraestrutura financeira existente.

Da mesma forma, a International Swaps and Derivatives Association (ISDA) acredita que ainda existem vários obstáculos operacionais dificultando a expansão da tokenização para o setor financeiro tradicional. A ISDA é uma organização global do setor de derivativos, responsável por definir padrões legais e documentos amplamente usados em negociações de derivativos e colaterais. O CEO da associação, Scott O’Malia, afirmou: “Questões relacionadas à estrutura de custódia e segregação de ativos, tratamento de capital e margem, reconhecimento internacional e segurança jurídica devem ser resolvidas por padrões do setor e regras regulatórias claras.”

Essas questões ajudam a explicar porque ativos tokenizados já conseguem circular eficientemente no blockchain, mas ainda não são amplamente utilizados como colateral e nos sistemas de liquidação tradicionais.

Para a BlackRock, a principal diferença é que a tokenização não altera os ativos detidos por um fundo do mercado monetário, mas sim o canal subjacente pelo qual ocorre a transferência de propriedade. As cotas dos fundos em forma de token podem ser transferidas entre investidores aprovados, o que pode permitir que as instituições transfiram ativos sem a necessidade de resgatá-los em dinheiro previamente.

Os primeiros usuários vieram principalmente do setor de criptomoedas. Nikhil Sharma, diretor de ativos digitais da BlackRock, afirmou que muitos são investidores que mantêm stablecoins on-chain e buscam uma forma de gerar rendimento. Sharma afirmou: “A extensão para a área de colateral também vem deste grupo.”

A BlackRock está ampliando o escopo desse modelo. O primeiro fundo tokenizado de mercado monetário da empresa, BUIDL, desde seu lançamento em 2024, já atingiu cerca de 2,3 bilhões de dólares em ativos, tornando-se um dos maiores fundos desse tipo. Posteriormente, a BlackRock lançou produtos tokenizados de caixa nos EUA e na Europa, e em setembro recebeu aprovação para lançar um fundo de liquidez digital em dólares de Hong Kong, que pode aceitar tanto dinheiro em formato tradicional quanto digital.

O desafio atual é como permitir que instituições financeiras tradicionais integrem esses ativos a seus sistemas existentes, em vez de exigir que criem operações de ativos digitais separadas. Sharma disse que investidores estão perguntando como os produtos tokenizados podem ser incorporados ao fluxo de trabalho atual, incluindo integrações com instituições de custódia e prestadores de serviços de ativos consagrados.

Ele afirmou: “É claro que os investidores precisarão de tempo para entender em quais etapas do fluxo de trabalho esses produtos podem ser integrados e como estender os hábitos operacionais existentes para esses produtos.” Ele acrescentou ainda que a adoção desses produtos mais recentes “vai acelerar gradualmente a partir de agora”.