O déficit orçamentário dos EUA para o ano fiscal de 2026 é de US$ 1,99 trilhão, um aumento de 12%, com despesas de juros atingindo um recorde.
Os gastos dos EUA no ano fiscal de 2026 aumentaram 6%, atingindo US$ 7,4 trilhões, enquanto a receita cresceu 3%, para US$ 5,4 trilhões, ampliando ainda mais o déficit. As despesas líquidas com juros aumentaram em US$ 81,4 bilhões, chegando a um recorde histórico de US$ 1,05 trilhão. A lei de redução de impostos de Trump resultou em uma queda de mais de US$ 70 bilhões na receita do imposto sobre empresas. Bessonette apontou o reembolso de tarifas como um dos principais fatores para a ampliação do déficit. O FMI, o Banco Central Europeu e o CBO questionaram conjuntamente a lógica de "crescimento para eliminar o déficit".
O déficit federal dos EUA aumentou ainda mais no ano fiscal de 2026, mantendo-se próximo de US$ 2 trilhões por quatro anos consecutivos, com o peso da dívida continuando a crescer, o que faz com que as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade fiscal dos EUA persistam.
Dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA na sexta-feira mostram que o déficit orçamentário federal no ano fiscal de 2026, encerrado em setembro, aumentou para US$ 1,99 trilhão, um acréscimo de cerca de 12% ante os US$ 1,78 trilhão do ano fiscal anterior. Os gastos cresceram cerca de 6% para US$ 7,4 trilhões, enquanto as receitas aumentaram cerca de 3% para US$ 5,4 trilhões, ampliando ainda mais o desequilíbrio fiscal.
Os gastos com juros ultrapassaram pela primeira vez a marca de US$ 1 trilhão; os dispêndios líquidos com juros aumentaram em US$ 81,4 bilhões para US$ 1,05 trilhão, atingindo um novo recorde histórico e tornando-se um dos principais fatores para a ampliação do déficit neste ano fiscal.
Além disso, a lei de corte de impostos do governo Trump em 2025 resultou em uma queda de mais de US$ 70 bilhões na receita do imposto de renda corporativo, prejudicando ainda mais a base fiscal.
A Secretária do Tesouro, Bessent, listou os reembolsos tarifários como um dos fatores-chave para a ampliação do déficit; esses reembolsos decorrem da decisão da Suprema Corte, em fevereiro deste ano, de anular a maioria das tarifas impostas durante o segundo mandato de Trump.
Na sexta-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos teve variação estável, oscilando menos de 1 ponto base.
Déficit representa 6% do PIB e despesa líquida com juros entra no top 3 dos maiores gastos do governo
O déficit no ano fiscal de 2026 corresponde a aproximadamente 6% do Produto Interno Bruto (PIB), percentual excepcionalmente elevado dado o contexto atual de mercado de trabalho relativamente saudável. Esse é o quarto ano consecutivo em que o déficit federal dos EUA permanece perto de US$ 2 trilhões.
No detalhamento dos gastos, a seguridade social segue como a maior despesa individual, com aumento de US$ 86,4 bilhões, totalizando US$ 1,67 trilhão neste exercício; as despesas com Medicare aumentaram em US$ 76 bilhões para US$ 1,07 trilhão; já os dispêndios líquidos com juros, de US$ 1,05 trilhão, passaram a figurar entre os três maiores itens de despesa do governo.
Vale ressaltar que, no ano fiscal anterior (2025), o déficit se reduziu nominalmente, mas isso deveu-se principalmente a um ajuste contábil — a lei de corte de impostos republicana de 2025 restringiu requisitos relativos a empréstimos estudantis, sendo contabilizada pelo Tesouro como uma redução de gastos naquele ano, e não um real aprimoramento fiscal.
Cortes de impostos e tarifas afetam duplamente as receitas
A lei de redução de impostos assinada pelo governo Trump em 2025 teve impacto claro na arrecadação do atual exercício fiscal.
A receita do imposto de renda de pessoas físicas aumentou US$ 189 bilhões, mas a arrecadação do imposto de renda corporativo caiu mais de US$ 70 bilhões, pois a lei prolongou várias isenções e criou novas deduções para empresas, reduzindo assim o efeito líquido de aumento de receitas.
A escalada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA neste ano, somada à crescente base da dívida pública, fez com que os gastos com juros se tornassem um dos principais motores do déficit em 2026. No último mês, o saldo da dívida pública dos EUA superou US$ 40 trilhões, um novo recorde histórico.
No campo das tarifas, a decisão da Suprema Corte, em fevereiro, anulou grande parte das tarifas adicionais, obrigando o Tesouro a restituir montantes significativos aos interessados, elevando ainda mais a pressão no lado dos gastos. Atualmente, o governo Trump trabalha para reconstruir o sistema tarifário por meio de novos projetos de lei.
FMI, BCE e CBO questionam a lógica de “crescimento resolve o déficit”
Bessent insiste que os EUA podem contar principalmente com maior crescimento econômico sustentado para achatar a curva da dívida, vendo o aumento da produtividade impulsionado pela inteligência artificial como motor essencial. No entanto, tal avaliação é amplamente contestada.
A presidente do Fundo Monetário Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, afirmou em 14 de outubro: "O crescimento certamente ajuda, mas somente ele não é suficiente para alcançar, rápido o bastante, o ajuste fiscal necessário." Sobre isso, David Zervos, assessor recém-nomeado de Bessent, rebateu em entrevista à CNBC, dizendo que as projeções passadas do FMI estavam "completamente erradas".
A presidente do Banco Central Europeu, Lagarde, também afirmou, no mesmo dia, que o déficit dos EUA "precisa ser tratado de forma séria pelo país em tal situação".
O diretor do Escritório de Orçamento do Congresso (CBO), Phillip Swagel, disse em 8 de outubro que confiar unicamente no crescimento econômico para estabilizar o nível da dívida dos EUA "não é crível". O CBO advertiu em fevereiro deste ano que, mantida a trajetória atual, a dívida dos EUA em proporção ao PIB ultrapassará, antes de 2030, o recorde histórico de 106% atingido ao fim da Segunda Guerra Mundial, em 1946.
Variáveis políticas aumentam a incerteza fiscal
Embora Bessent tenha prometido apresentar um plano de consolidação fiscal, o próprio Trump segue sinalizando aumento de gastos, tornando o cenário futuro ainda mais incerto.
Trump pediu um aumento de quase US$ 500 bilhões nos gastos com defesa e prometeu que, caso os republicanos mantenham o controle das duas casas do Congresso nas eleições de meio de mandato do próximo mês, cada cidadão norte-americano receberá um cheque de US$ 5.000.
Bessent afirmou que, caso os republicanos percam o controle de qualquer uma das casas nas eleições de meio de mandato, ele poderá apresentar o plano de consolidação fiscal durante o período "lame duck" (de transição) do Congresso.
No entanto, a incerteza da agenda política torna difícil prever tanto o prazo quanto o rigor da implementação dessa promessa, o que também desafia continuamente o mercado de títulos a precificar o caminho fiscal de médio e longo prazo dos EUA.
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