Ações de chips dos EUA caem por oito pregões seguidos! US$ 2 trilhões em valor de mercado evaporam, marcando a maior sequência de quedas desde 2008
Nesta semana, as perspectivas de retorno dos investimentos em IA foram questionadas pelo mercado, com o índice Philadelphia Semiconductor acumulando uma queda de 11,4% e o Nasdaq caindo mais de 4% na semana. As ações da CoreWeave caíram mais de 25% na semana, enquanto seus títulos recuaram para níveis de dificuldades financeiras, levantando dúvidas sobre o modelo de financiamento por dívida de alto rendimento. Estratégias de mercado alertam que um pessimismo excessivo pode gerar risco de perder oportunidades, enquanto "Wood Sister" aproveitou a queda e aumentou sua posição na CoreWeave.
Uma onda de questionamentos no mercado sobre os retornos dos investimentos em inteligência artificial afundou as ações de chips em uma sequência de oito quedas consecutivas, estabelecendo o recorde de maior série de perdas desde a crise financeira de 2008.
O índice Nasdaq acumulou uma queda superior a 4% nesta semana, seu pior desempenho semanal desde a turbulência tarifária de abril de 2025. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 11,4% na semana, acumulando uma queda superior a 13% nos últimos oito pregões, com cerca de US$ 2 trilhões em valor de mercado evaporados.
O alto custo para construir infraestrutura de IA, aliado às incertezas quanto ao retorno dos lucros, está levando investidores a reavaliar as bases lógicas desse setor. O analista da GAIN Capital, Fawad Razaqzada, afirmou:
Os movimentos de preço desta semana indicam que o foco do debate no mercado começou a mudar. A questão já não é mais o tamanho do mercado de IA, mas sim o quanto de lucro os enormes investimentos necessários poderão gerar no final.
Michael Hartnett, do Bank of America, advertiu que nas próximas semanas deve predominar um tom de aversão ao risco, com investidores buscando evitar negociações relacionadas à IA, ao ambiente de juros altos e à incerteza provocada pelas eleições intermediárias nos Estados Unidos.
Recorde de quedas em ações de chips, US$ 2 trilhões evaporam em valor de mercado
O índice de semicondutores da Filadélfia recuou 11,4% esta semana, caindo por oito sessões consecutivas, o recorde de maior sequência de perdas desde a crise financeira de 2008. Este também é o quinto ajuste de pelo menos 10% ao longo do ano para o índice.
De acordo com a Stocktwits, as ações de semicondutores perderam cerca de US$ 2 trilhões em valor de mercado durante essas oito quedas. Considerando as quedas individuais das ações em relação aos seus picos em 52 semanas, o setor de semicondutores perdeu cerca de US$ 4 trilhões. Apesar disso, o índice de semicondutores da Filadélfia acumula valorização de cerca de 60% no ano.
Na sexta-feira, o ETF (SOXQ) que acompanha esse índice despencou quase 4%. O sentimento dos investidores de varejo na plataforma Stocktwits sobre o SOXQ caiu de "neutro" para "baixista" nas últimas 24 horas.
A queda foi generalizada. A principal ação do índice, Nvidia, recuou mais de 6% na semana; as fabricantes de equipamentos para semicondutores Applied Materials e KLA registraram quedas ainda maiores, indicando que a pressão vendedora não está limitada apenas ao segmento de design de chips.
O segmento de chips de memória também sofreu pressão, com a Micron caindo 14,6% na semana e o índice de chips de memória recuando 17,6% no período.
CoreWeave está no centro das atenções, modelo de dívida de alto rendimento é questionado
Durante esta liquidação, a CoreWeave tornou-se o centro das atenções por depender fortemente do mercado de dívidas de alto rendimento para financiar sua expansão de infraestrutura de IA.
Na sexta-feira, a provedora de serviços de computação em nuvem CoreWeave caiu mais 11,9% nas bolsas americanas, totalizando uma queda acumulada superior a 25% na semana. Seus títulos já estavam sendo negociados em níveis que costumam indicar dificuldades financeiras, refletindo a preocupação do mercado com o modelo de financiamento via dívidas de alto rendimento.
Segundo a Bloomberg, os gastos de capital dos gigantes de tecnologia, representados pelas principais fornecedoras de serviços em nuvem, estão se aproximando de US$ 1 trilhão por ano, com uma proporção significativa dependente de financiamento por dívida. Com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA em alta — o rendimento do T-Note de 10 anos chegou a 5,09% — o custo desse financiamento continua subindo.
Fawad Razaqzada destaca:
Juros mais elevados reduzem o valor presente dos fluxos de caixa futuros e, ao mesmo tempo, aumentam o custo de financiamento da infraestrutura necessária para o próximo salto da IA. Isso pesa duplamente sobre as operações relacionadas a IA.
Ele acrescenta que essas preocupações já começam a contaminar o mercado de crédito.
Cathie Wood, fundadora da ARK, tem opinião diferente sobre o assunto. Ela comparou a CoreWeave à Coinbase, argumentando que os títulos da segunda também estiveram sob pressão antes do boom das criptomoedas, mas que depois se beneficiaram do crescimento do setor. Wood afirmou que a ARK ampliou suas posições tanto na CoreWeave quanto na Cerebras durante a queda dessa semana.
CEO da Nvidia mantém otimismo; estrategistas alertam para risco de repique
Enquanto as ações caiam, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse à jornalista Emily Chang, da Bloomberg, durante um evento em Berlim, que os lucros da tecnologia de IA logo superarão as preocupações dos investidores.
Huang disse:
Tudo isso vai passar, por uma razão simples: será transformador e terá um impacto positivo em todos os setores e países. Não há dúvidas de que isso continuará, e estamos apenas começando.
Estrategistas de mercado alertam que os investidores não devem ficar excessivamente pessimistas. Brett Pachuba, da SpotGamma, disse à CNBC que se empresas grandes de tecnologia como Meta ou Google divulgarem notícias positivas, isso pode reacender o apetite por ações de IA, deixando os investidores mal posicionados em risco de perder a recuperação.
Segundo ele:
De fato, creio que, ao mover para uma postura cada vez mais pessimista, o investidor deve ficar especialmente atento.
Dave Maza, CEO da Roundhill Investments, pontuou que o sentimento dos investidores em chips de memória ficou negativo, devido à pressão competitiva na cadeia, à posição pública do CEO da Broadcom, Hock Tan, e aos desafios macroeconômicos.
No entanto, ele também frisou que a demanda real por chips de memória continua forte, com os estoques vendidos até 2027 e a demanda de clientes já se estendendo até 2028. Brian Jacobsen, da Annex, afirmou:
O evento mais relevante da semana não foram os dados de inflação ou os pronunciamentos do Fed, mas sim a forma como o mercado reagiu. Quando várias ações relacionadas à IA recuaram, houve fluxo de capital para saúde, finanças, materiais e empresas de menor capitalização, setores que tiveram desempenho relativamente melhor.
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