TSMC (TSM.US) conferência telefônica do terceiro trimestre: a demanda dos clientes é extremamente forte e muito acima da oferta; os gastos de capital entre 2026-2028 serão significativamente maiores do que nos três anos anteriores

De acordo com o portal de economia inteligente, o APP da Inteligência Financeira reportou que a TSMC (TSM.US) divulgou seus resultados financeiros do terceiro trimestre de 2026 nesta quinta-feira. Os dados mostram que a receita consolidada da TSMC no 3T foi de 1,4942 trilhão de dólares taiwaneses (US$ 46,72 bilhões), um aumento de 50,9% ano a ano e de 17,6% em relação ao trimestre anterior, superando a projeção da própria empresa, que era de US$ 44,6 bilhões a US$ 45,8 bilhões; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 763,06 bilhões de dólares taiwaneses, um aumento anual de 68,7% e trimestral de 8,0%, estabelecendo um novo recorde histórico pelo sexto trimestre consecutivo e aumentando os lucros pelo 11º trimestre consecutivo; o lucro diluído por ação foi de 29,43 dólares taiwaneses, acima da estimativa de mercado de cerca de 28,3 dólares taiwaneses. A margem bruta do 3T foi de 66,4%, queda de 1,3% em relação ao trimestre anterior, principalmente devido à diluição causada pela ascensão do processo de 2nm.

Por processo, a participação do processo mais avançado de 2nm representou 8% das vendas de wafers no terceiro trimestre (3% no trimestre anterior), o de 3nm ficou com 33%, o de 5nm com 28%, e o de 7nm com 10%, totalizando 79% para processos avançados (7nm e abaixo)—o aumento tanto em volume quanto em preço dos nós avançados é o núcleo da receita acima do esperado.

A TSMC projeta receita para o quarto trimestre entre US$ 52,3 bilhões e US$ 54,3 bilhões, um crescimento trimestral de cerca de 14%, com margem bruta entre 65% e 67%; para o ano de 2026, espera crescimento em dólares de aproximadamente 44%. Quanto aos investimentos de capital, a empresa reiterou o orçamento de investimento para 2026 entre US$ 60 bilhões e US$ 64 bilhões.

A administração da TSMC destacou reiteradamente na teleconferência que "a demanda excede a oferta" e está "extremamente, extremamente alta", com um grande déficit entre oferta e demanda persistindo. Sobre a demanda de IA, a gestão afirmou que as necessidades relacionadas à IA são apoiadas por uma forte demanda básica por aceleradores de IA, além do surgimento da CPU de IA agente autônomo e o crescimento contínuo de chips de rede estarem impulsionando ainda mais a demanda por semicondutores.

O CEO da TSMC, C.C. Wei, afirmou durante a teleconferência que, anteriormente, previa-se que o crescimento composto anual dos aceleradores de IA entre 2024 e 2029 ficaria na faixa superior de 50%, mas agora é muito provável que a taxa de crescimento da demanda ultrapasse tal expectativa; a empresa "não pretende deixar oportunidades para outros" e buscará aproveitar ao máximo cada negócio possível.

A TSMC prevê que os investimentos de capital entre 2026 e 2028 serão significativamente superiores aos dos três anos anteriores, para sustentar a demanda plurianual impulsionada pela IA. Embora a empresa não tenha dado orientações de despesas de capital para 2027 (informação muito aguardada pelo mercado), deixa claro que confia intensamente na tendência "superciclo da IA".

Veja a seguir os principais destaques da teleconferência de resultados do 3T da TSMC.

1. Pronunciamentos dos Executivos

1. Wendell Huang — CFO

Boa tarde a todos, obrigado por participarem da nossa teleconferência hoje. Minha apresentação começará com os principais destaques financeiros do terceiro trimestre de 2026 e, em seguida, trarei a orientação para o quarto trimestre de 2026.

No terceiro trimestre, calculado em dólares taiwaneses, a receita cresceu 17,6% em relação ao trimestre anterior, impulsionada principalmente pela forte demanda por processos avançados. Em dólares americanos, a receita cresceu 16,2% para US$ 46,7 bilhões, superando o limite superior de nossa orientação para o trimestre. A margem bruta caiu 1,3 ponto percentual para 66,4%, principalmente devido à diluição de margens ocasionada pelo ramp-up do processo de 2nm. As despesas operacionais somaram 7,8% da receita líquida, resultando numa margem operacional de 58,7%. No geral, o lucro por ação do terceiro trimestre foi de 29,43 dólares taiwaneses, e o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu 45,5%.

Agora, vejamos a receita por nó tecnológico. O processo de 2nm contribuiu com 8% das vendas de wafers no terceiro trimestre, enquanto 3nm, 5nm e 7nm responderam por 33%, 28% e 10%, respectivamente. Os processos avançados—definidos como 7nm ou inferiores—representam 79% da receita de wafers.

Agora, veja a contribuição das diferentes plataformas para o faturamento. A receita de HPC (Computação de Alto Desempenho) cresceu 22% sequencialmente e representou 68% do faturamento do terceiro trimestre. O segmento mobile cresceu 10%, totalizando 21%. O faturamento proveniente de IoT aumentou 5%, chegando a 4%. Automotivo subiu 23%, também 4%. O segmento de Eletrônicos de Consumo (DCE) caiu 12%, ficando com 1%.

Sobre o balanço patrimonial, ao final do terceiro trimestre, mantínhamos em caixa e equivalentes a 4 trilhões de dólares taiwaneses, o equivalente a US$ 126 bilhões. No passivo, as obrigações de curto prazo aumentaram 110 bilhões de dólares taiwaneses, principalmente devido: ao aumento de 46 bilhões de dólares taiwaneses em títulos e empréstimos; aumento de 26 bilhões em dividendos a pagar. Entre os indicadores, o prazo médio de recebimento caiu um dia, para 28 dias; prazo de rotação de estoques caiu cinco dias, para 82 dias, devido ao maior volume de wafers embarcados.

Sobre fluxo de caixa e CapEx, geramos cerca de 920 bilhões de dólares taiwaneses em caixa operacional no 3T, com investimento de capital de 443 bilhões de dólares taiwaneses e desembolso de 156 bilhões para pagamento de dividendos do 4T de 2025. No geral, nosso saldo de caixa aumentou 488 bilhões de dólares taiwaneses, chegando a 3,6 trilhões. Em dólares, o CapEx total no 3T foi de US$ 13,8 bilhões.

Encerrando o resumo financeiro, agora vamos à orientação do trimestre corrente.

Com base nas perspectivas atuais, esperamos receita entre US$ 52,3 bilhões e US$ 54,3 bilhões no quarto trimestre. Considerando o ponto médio, isso significa crescimento de 14% em relação ao trimestre anterior e de 58% ao ano. Usando uma taxa de câmbio de US$ 1 = 31,8 dólares taiwaneses, projetamos margem bruta entre 65% e 67% e margem operacional entre 56,5% e 58,5%.

Agora, deixe-me apresentar a mensagem central, começando pela lucratividade do 3T e 4T de 2026.

Comparado ao 2T, a margem bruta caiu 130 pontos-base para 66,4%, devido principalmente à diluição impulsionada pelo ramp-up inicial do processo de 2nm. A orientação para a margem bruta do quarto trimestre ficou entre 65% e 67%, centrada em 66%, uma redução de 40 pontos-base relacionada ainda ao ramp-up acelerado de 2nm e à diluição das fábricas no exterior. Esses impactos serão parcialmente compensados por medidas de melhoria de custos, incluindo aumento de produtividade e otimização da capacidade entre os diversos nós de processo.

Apesar dos custos das fábricas no exterior permanecerem elevados, graças ao aumento de escala e às medidas de controle, projetamos agora que a diluição da margem bruta devido ao ramp-up das fábricas externas se aproxime de 2 pontos percentuais. Para suportar a forte demanda estruturante, estamos acelerando a construção de mais fábricas fab, especialmente nos EUA. Assim, projetamos que, nos próximos anos, a diluição da margem bruta dessas unidades aumente para 3% a 4%. Vamos aproveitar as vantagens de escala das fábricas no Arizona e continuar a melhorar as operações para otimizar a estrutura de custos. Continuamos a trabalhar junto aos clientes e fornecedores para mitigar os impactos.

No geral, graças à liderança tecnológica em manufatura e à produção em grande escala, temos confiança de que a TSMC continuará sendo o fabricante mais eficiente em custos em cada região onde atuamos.

Sobre o orçamento de capital para 2026: na TSMC, altos níveis de CapEx sempre correspondem a maiores oportunidades de crescimento futuro. Diante da contínua demanda cliente de longo prazo, incluindo o nascente mercado de IA agentes autônomos, reafirmamos o orçamento de investimento anual de US$ 60 bilhões a US$ 64 bilhões para 2026.

Continuamos projetando que os investimentos de 2026 a 2028 serão significativamente mais elevados do que nos três anos anteriores, já que continuaremos a investir fortemente para apoiar o crescimento dos clientes. Além disso, embora o fornecimento de equipamentos esteja apertado, sempre trabalhamos antecipadamente com os fornecedores para preparar a capacidade, assim como nossos clientes planejam conosco sua própria capacidade.

Mesmo investindo nesse ritmo por alguns anos, continuamos comprometidos com crescimento rentável para os acionistas. Mantemos ainda o compromisso de aumento sustentável e estável de dividendos em dinheiro, anual e trimestralmente.

2. C.C. Wei — Presidente do Conselho e CEO

Boa tarde a todos. Primeiro, deixem-me abordar o panorama recente de demanda.

No terceiro trimestre, a receita atingiu US$ 46,7 bilhões, acima da orientação em dólares, impulsionada por forte demanda por processos avançados. Para o 4T de 2026, esperamos que os negócios continuem impulsionados por alta demanda, incluindo a rápida ascensão da tecnologia de 2nm.

Olhando para o futuro, continuamos observando, devido à alta dos preços de componentes e à incerteza macroeconômica, que os mercados consumidores e segmentos sensíveis a preço enfrentam desafios. Por isso, ao entrarmos em 2027, mantemos cautela no planejamento de negócios, mas nosso foco continua nos fundamentos para reforçar nossa posição competitiva.

Apesar disso, sustentados pela forte diferenciação tecnológica e base ampla de clientes, a demanda por processos avançados permanece extremamente robusta. Assim, projetamos crescimento de receita anual de cerca de 44% em dólares para 2026.

Agora, sobre as perspectivas de demanda relacionadas à IA.

O mercado de IA segue extremamente forte. Os desenvolvimentos recentes são muito positivos para a perspectiva de longo prazo da IA. Com a evolução dos chatbots para assistentes de IA, observamos adoção crescente dos agentes autônomos, impulsionando a demanda por IA. Notamos também alta adoção de modelos open source de IA, o que potencializa eficiência, reduz barreiras e gera ainda mais demanda por chips avançados.

Portanto, a demanda relacionada à IA é sustentada por uma base sólida em aceleradores. Além disso, o surgimento da CPU de IA autônoma e o aumento da demanda por chips de rede estão impulsionando ainda mais. Acreditamos, portanto, que os semicondutores seguirão essenciais na tendência de superciclo da IA.

No nosso entendimento, o valor dos semicondutores na cadeia global continuará a crescer. Isso cria mais oportunidades de valor para nossos clientes e para a própria TSMC. Todas as abordagens exigirão o uso das tecnologias de processo mais avançadas. Com nossa liderança tecnológica, capacidade de produção de excelência, expansão global e confiança dos clientes, estamos prontos para capturar todas as oportunidades decorrentes da demanda estrutural plurianual de IA. Por isso, todas as empresas de IA estão trabalhando conosco.

Agora, sobre a estratégia de expansão de capacidade da TSMC.

Como foundry, nossa maior responsabilidade é oferecer a melhor tecnologia e capacidade eficiente, viabilizando a inovação dos clientes. Visando o crescimento estrutural de longo prazo da demanda de semicondutores, colaboramos estreitamente tanto com clientes quanto com seus clientes em conjunto, planejando capacidade. Neste momento, avançamos ainda mais, enviando equipes para checar o progresso das construções dos data centers nos EUA e sua infraestrutura de energia. O feedback tem sido positivo — os provedores de nuvem (CSPs) estão prontos.

Internamente, temos um sistema rigoroso de planejamento de capacidade, avaliando a demanda de mercado tanto de cima para baixo quanto de baixo para cima — um processo contínuo. Como os processos avançados são extremamente complexos e envolvem longos ciclos de design e entrega, temos conhecimento claro dos roadmaps de produto e planos de produção dos clientes por anos. Assim, mantemos alta confiança no superciclo da IA.

Estamos acelerando ao máximo a expansão de capacidade para atender à demanda avaliada, com CapEx elevado para apoiar o crescimento futuro dos clientes. A TSMC está expandindo em ritmo sem precedentes — há cerca de 20 fabs atualmente em expansão globalmente. Nos próximos anos, construiremos 13 fabs avançadas em Taiwan e 5 a 6 no exterior.

Nosso novo nó tecnológico, o N2, já entrou em produção em massa no 4T de 2025, com bom rendimento. O N2 está em ramp-up progressivo em Hsinchu e Kaohsiung. Até 2027, a capacidade anual da família N2 deverá dobrar a atual, impulsionada pela forte demanda de smartphones e HPC/IA. Estamos usando nossa excelência operacional para aumentar ainda mais o output de wafers N2 e fortalecer o suporte aos clientes.

Adicionalmente, iniciamos os preparativos de capacidade para a tecnologia A14. O risk production em 2027 avança bem e a produção em massa começará em 2028. Assim, nossa tecnologia e capacidade fab continuarão a ter papel crítico no suporte ao setor global de semicondutores e à inovação dos clientes.

Agora, uma atualização sobre a expansão global da capacidade N3 da TSMC.

Como dito anteriormente, historicamente, ao atingir o objetivo de capacidade de um nó, não aumentamos mais. No entanto, após avaliação, estamos executando planos globais de expansão, com construção de três novas fábricas para suportar a forte demanda plurianual do 3nm.

Em Taiwan, a nova fábrica de 3nm no Parque Científico de Tainan está progredindo bem, com início de produção em massa previsto para o primeiro semestre de 2027. Impulsionado por forte demanda, decidimos construir mais uma fábrica de 3nm em Tainan, planejada para o primeiro semestre de 2028.

No Arizona, a construção da segunda fábrica está finalizada, com instalação de equipamentos em andamento; a produção deve começar no 3T de 2027, um pouco antes do plano inicial. No Japão, o segundo fab de 3nm avança como planejado, com produção para 2028. Além dos novos fabs, continuamos convertendo equipamentos de 5nm em Taiwan para aumentar a capacidade de 3nm.

Mais ainda, otimizamos ao máximo a produção de todas as fábricas em todas as regiões. Para ampliar a produção de wafers, focamos também na flexibilidade entre nós de processo como N7, N5 e N3. Estamos usando todos os meios possíveis, o mais rápido que conseguimos, para expandir a capacidade, maximizando o suporte ao cliente. Não pretendemos deixar oportunidades de negócio para concorrentes — queremos captar cada uma delas.

Finalizo aqui minha mensagem principal, obrigado a todos.

2. Perguntas e Respostas

1. Analista Laura Chen, Citi

Boa tarde. Agradeço ao C.C. por compartilhar a estratégia de expansão. Quero me aprofundar. Diante da demanda cada vez maior por semicondutores de IA, como a TSMC vê o crescimento CAGR de receita da IA atualmente?

Além disso, como a TSMC concilia a demanda dos clientes com eventuais problemas de fornecimento de energia em data centers? Recentemente, vimos questões de financiamento e também gargalos em HBM, APS, advanced packaging, e outros componentes críticos. No lado de rede, também houve restrição no fornecimento de lasers. Se houver descompasso entre oferta e demanda por semicondutores devido a esses fatores, como a TSMC ajustaria a capacidade para minimizar riscos de excesso de oferta na cadeia?

Essa é minha primeira pergunta.

C.C. Wei

É uma pergunta muito, muito longa. Laura, vou compartilhar nossa abordagem. Temos um processo de planejamento de capacidade extremamente avançado e avaliação rigorosa. Consideramos todas as possibilidades, incluindo CSPs, CapEx, construção de data centers, situação financeira, fornecimento de energia e outros componentes. Fazemos nossa própria avaliação.

Com base nisso, acreditamos que: a demanda está acima da oferta. Portanto, estamos trabalhando duro para encurtar esse gap.

Laura Chen

Até agora, com base em nossa pesquisa completa de cadeia de suprimentos, seguimos otimistas quanto à demanda de longo prazo. Neste contexto, pode nos dar mais detalhes? Houve mudança recente no CAGR de IA? Antes falávamos de cerca de 50% ou mais.

C.C. Wei

Laura, só posso dizer: a demanda é extremamente forte. Não vimos sinais de desaceleração. Se o CAGR será 50% ou mais, isso não importa. Pode ser até maior.

Laura Chen

Minha segunda questão também diz respeito ao ciclo de CapEx em resposta a um cenário de demanda tão robusta. Claramente, esse ciclo de CapEx será bem maior que o anterior. A TSMC anunciou adoção do High-NA EUV para 2030. Deveríamos entender que isso elevará ainda mais a eficiência de produção, acelerando o crescimento de receita no longo prazo? E com CapEx cada vez mais intenso, como entender o poder de precificação, margens e retorno de eficiência da empresa no longo prazo?

C.C. Wei

Deixe-me responder. Sim, continuaremos melhorando a eficiência de produção no longo prazo, e o High-NA é, sem dúvida, um equipamento muito bom. Nosso plano é começar a usá-lo em 2030. Repito: o CapEx deverá ser muito maior que hoje.

Sobre margem ou rentabilidade poderem aumentar, digo que não há limite para a lucratividade, mas a elevação não será da noite para o dia. Sempre trabalhamos em parceria com cliente: queremos ajudá-los a ter sucesso e, assim, capturamos nosso próprio valor.

2. Analista Gokul Hariharan, J.P. Morgan

Minha primeira questão também é sobre expansão de capacidade. Parece haver falta de oferta no mercado. C.C., quero sua opinião. Há muito tempo não vemos a TSMC crescer capacidade acima de 10% ao ano. Pelos relatórios, faz uns 10 anos que isso não ocorre. Agora, com aceleração da expansão, veremos crescimento de 10% ou mais nos próximos anos? Pode comentar as expectativas de crescimento?

Este é meu primeiro ponto.

C.C. Wei

Já mencionei que a demanda é extremamente forte e continua aumentando. Nós avaliamos internamente e em contato com clientes e clientes de clientes e também conferimos o avanço das construções de data centers.

Com a soma dos resultados, a demanda é muito alta e o gap entre ela e a oferta ainda é grande. Por isso, mobilizamos todos os recursos para aumentar a capacidade, como mencionei.

Quanto ao gap aumentar ou diminuir, estamos trabalhando muito para resolver isso. Não posso responder ainda, pois nossos clientes seguem expandindo demandas.

Wendell Huang

Tudo bem, Gokul. Acho cedo para discutir os percentuais exatos de crescimento de capacidade. Apenas lembro que, mesmo com crescimento anual menor, os nós avançados estão puxando a alta da capacidade.

Gokul Hariharan

Entendido. Obrigado. Em segundo lugar, você citou planos agressivos para expandir fábricas, em especial nos EUA. Recentemente, houve discussões sobre um possível cluster de fábricas no Texas e um cliente comentou possíveis parcerias. C.C., você pode falar dos planos internacionais e aceleração da construção? E, dado que um cliente mencionou parcerias com TSMC, há conversas com SpaceX ou Tesla? Qual seria o formato? Seria semelhante à cooperação com o Japão e a ESMC?

C.C. Wei

Tudo bem, Gokul. Estamos nos esforçando ao máximo para expandir a capacidade nos EUA, pois, entre nossos principais clientes, a maioria está lá e pediu isso. O governo dos EUA também apoia muito. Por isso, queremos expandir lá.

Expandimos a avaliação de oportunidades além do Arizona — Texas é uma delas. Enviamos equipes ao Texas para avaliar tudo. Também estamos dialogando com um cliente que tenta construir um fab, mais especificamente a Terafab. Estamos conversando para avaliar se podemos usar a capacidade do projeto. Está em discussão. Assim que houver algo concreto, avisaremos.

Gokul Hariharan

Tudo bem. Mas todas essas fábricas seriam operadas pela TSMC, certo? Imagino que vocês não fariam parte do Terafab como sócios, certo? Pode nos ajudar a entender o modelo, semelhante ao da JASM e da ESMC?

C.C. Wei

Seguimos discutindo. Posso dizer que ambas as formas são possíveis, mas o fab deve ser operado pela TSMC.

3. Analista Krish Sankar, TD Cowen

Tenho duas perguntas. Primeira, C.C., alguns clientes falaram no chamado "mercado secundário de wafers", ou seja, um cliente passando sua quota para outro. Isso é algo marginal? É caso a caso ou se tornou uma tendência de clientes com menor demanda cedendo quota para outros?

C.C. Wei

Se está se referindo a uma nova estratégia ou método, a resposta é não. O princípio da TSMC é: não permitimos sublocação ou leilão de capacidade pelos clientes. Em alguns casos, clientes podem colaborar via acordo de licença de máscara, mas isso não é prática comum, é algo muito pequeno.

Krish Sankar

Uma segunda questão: você mencionou o High-NA com a ASML a partir de 2030. A TSMC sempre liderou ao adotar EUV, mas parece que ao usar o High-NA só em 2030-31 alguns concorrentes já terão essa tecnologia. Isso é desvantagem competitiva para a TSMC ou não se preocupa com isso?

C.C. Wei

Sempre avaliamos novos equipamentos. Para usar em larga escala, deve ter: melhor tecnologia, custo razoável e, principalmente, altíssimo grau de maturidade. Nosso uso previsto para 2030 é porque acreditamos que o High-NA estará maduro lá. Estamos trabalhando junto à ASML e planejamos instalar capacidade de máscara de 12" em 2031. Nessa época, acreditamos que o custo será mais razoável e apropriado para produção em massa.

Quero destacar: é um excelente equipamento, que de fato oferece vantagens nos menores nodes. Quanto ao uso posterior face aos concorrentes, não consideramos isso uma desvantagem, pois seguimos confiantes de sermos a melhor opção em tecnologia para nossos clientes.

4. Analista Charlie Chan, Morgan Stanley

Fico feliz em ouvir que a demanda em IA permanece forte mesmo diante da volatilidade do mercado. Minha primeira questão é sobre a estratégia de expansão sem precedentes. Uma cliente IDM está expandindo agressivamente sua capacidade, e há receio no mercado de que ela passe a produzir internamente ao invés de terceirizar para a TSMC.

Como vocês vão lidar com essa oportunidade? E, da última vez, C.C. comentou que A14 pode ser um node maior que o N2. Isso pressupõe que a IDM vai terceirizar mais CPUs em A14, por exemplo server CPU?

C.C. Wei

Charlie, tratamos todos os clientes de forma igualitária, seja IDM ou fabless. Claro que consideramos a capacidade interna do cliente. Com base em nossa avaliação, dimensionamos o suporte e as fábricas.

Sobre A14, até agora vemos mais e mais clientes envolvidos, já supera a atividade do 2nm. Esperamos que A14 seja um node maior que o N2 atual.

Charlie Chan

Entendi. Ou seja, mesmo sem ampliar terceirização por parte da IDM já daria para o A14 superar o N2. Certo?

C.C. Wei

Como disse, não comentamos clientes específicos, mas pode estar seguro de que consideramos todos os fatores.

Charlie Chan

Segunda pergunta sobre advanced packaging. Vemos retículos cada vez maiores. C.C., você mencionou SoW, 3.5D, etc. Agora há muitos projetos em andamento.

Você acha que esses esquemas realmente atendem clientes que avançam com chips de tamanho de retículo 14x, por exemplo? Além disso, se um cliente optar por EMIB-T da Intel mas não tiver fornecimento, a TSMC forneceria CoWoS ou capacidade?

C.C. Wei

Na verdade, continuo achando nossa tecnologia de advanced packaging, como o chamado assembly avançado, altamente competitiva. O mais importante é que usamos essas tecnologias para ajudar os clientes a colocar seus produtos no mercado—essa é a prioridade máxima, oferecendo a melhor tecnologia e capacidade suficiente.

Hoje, realizamos produção real com retículo de 5x. Não vejo ninguém além da TSMC fazendo isso e com ótimo yield. Clientes estão satisfeitos. Estamos avançando para 9x e já mirando 14x. Também seguimos com CoWoS para garantir custos decrescentes.

Atualmente, CoWoS segue preferência dos clientes. Com o tempo, concorrentes oferecem opções competitivas, mas ressalto que, por ora, somos os únicos a garantir advanced packaging em 5x em larga escala—e ainda altamente competitivos. Quero destacar isso.

5. Analista Sunny Lin, UBS

Primeira pergunta: como enxergar o CapEx depois de 2026? Há alguns trimestres, disseram que, se bem feito, CapEx cresceria menos que a receita. Agora, clientes parecem mais ativos e vocês dispostos a apoiar expansões maiores.

Assim, é possível que o CapEx acompanhe ou até supere as vendas, como em 2026? E com equipamentos caros, preços vão puxar o CapEx para cima em 2027?

Wendell Huang

Certo, Sunny. É cedo para números exatos após 2026. Como dito, confiamos demais no superciclo da IA—assim, projetamos CapEx de 2026 a 2028 muito acima dos três anos anteriores para apoiar o crescimento dos clientes. Não queremos deixar oportunidades para ninguém.

A inflação dos preços é real: equipamentos, materiais, mão de obra—tudo sobe. Mas o grosso do CapEx sempre está ligado à demanda de longo prazo. E assim seguirá. Sobre intensidade, se fizermos bem, a receita crescerá mais que o CapEx. Por ora, isso permanece válido.

Sunny Lin

Se possível, uma rápida pergunta extra sobre CapEx. Wendell comentou que, com aceleração internacional, a diluição de margem bruta chega a 3-4% das fábricas externas a partir de 2027. Nos EUA, o foco ainda é Arizona. Significa que a fase 2 do Arizona será acelerada ou estão antecipando a fase 3 e mais daí a ampliação da diluição de margem já no próximo ano?

Wendell Huang

Como dito, estamos expandindo toda a capacidade possível para atender à forte demanda, inclusive nos EUA. Como já falamos, na segunda metade do ciclo de cinco anos a diluição da margem bruta das fábricas externas vai chegar a 3-4 pontos percentuais. Isso permanece válido.

6. Analista Haas Liu, Bank of America

Sobre possíveis mudanças estruturais em demanda de IA, na declaração preparada vocês citaram o avanço dos aceleradores para CPUs e chips de rede voltados à IA. A tendência é positiva em todos os segmentos.

Podemos detalhar: tem visto clientes migrando para soluções de computação mais eficientes? Com a comercialização em foco, o que esperar disso para manufatura e packaging?

C.C. Wei

Só posso dizer: a demanda por IA é extremamente forte. Sobre se vem mais de aceleradores ou CPUs, não posso comentar, mas sim, vemos crescimento contínuo de demanda por CPU de IA agente autônomo—é uma tendência. Fora isso, tudo muito robusto.

Destaco: segundo nossos parâmetros, considerando tudo, a demanda continua muito acima do que conseguimos entregar. Estamos trabalhando duro para fechar esse gap—só posso dizer isso.

Haas Liu

Uma segunda sobre a curva de aprendizado dos yields em empreendimentos dual strategy. Historicamente, melhoravam yields de novos nodes com chips menores e menos complexos. Mas agora, para suportar tanto o fornecimento tradicional quanto Super Power Rail, para mercados móveis e HPC/IA respectivamente, não complica a curva de aprendizado ou torna a manufatura mais difícil? Como isso afeta margens, yields e controle de custos?

C.C. Wei

Na verdade, é diferente dos últimos anos. Hoje, temos forte demanda de smartphones e AI/HPC ao mesmo tempo. Então, chips pequenos convivem com aceleradores grandes simultaneamente.

Isso é positivo para nós, pois temos expertise. Estamos prontos e os clientes gostam de trabalhar conosco. Claro que existe curva de aprendizado, mas estamos indo bem—clientes satisfeitos.

7. Analista Arthur Lai, Macquarie

Minha dúvida é sobre energia como fator limitante. No passado, restrições de infraestrutura já forçaram revisão nas projeções? E com possíveis limitações mais severas, clientes podem acelerar uso do Super Power Rail para melhor eficiência energética?

C.C. Wei

Sem dúvida, o fornecimento de energia é uma consideração em nosso radar. Por isso revisamos a situação energética nos EUA e, até o momento, está tudo OK.

Sobre se isso altera comportamento dos clientes quanto ao uso de vias traseiras, a resposta é não. O uso depende da aplicação. Alguns aceleradores podem usar, outros produtos, como celulares, não. É caso de cada cliente.

Arthur Lai

Retomando a discussão sobre demanda por CPU de IA. No nosso modelo de previsão, os mais de 50% de crescimento incluem CPU? Se clientes elevarem muito a demanda de CPUs, quando haverá nova atualização nos dados de crescimento de IA?

C.C. Wei

CPU não está incluída em nosso cálculo da demanda de IA. É simples: não sabemos se o uso é para servidores tradicionais ou IA, depende da aplicação e priorização de capacidade de cada cliente. Por ora, seguimos com definição restrita de IA.

8. Analista Stifel Financial

Com o início de contribuições de N3 em 2027 já passado, N2 ainda dilui margens enquanto as fábricas internacionais também afetam margens. Mas há relatos de aumento nos preços tanto de processos maduros quanto avançados. Podem detalhar isso? Se há reajustes, valem para contratos em vigor ou só para novos pedidos de capacidade?

C.C. Wei

Como já debatido: nossa política de preços é estratégica. O preço depende de segmento, localização, tecnologia, entre outros fatores. Se proporcionamos flexibilidade de produção em fábricas nos EUA, por exemplo, isso terá preço diferente do que em Taiwan. Buscamos que clientes reconheçam nosso valor e maximizem valor de nossa tecnologia para os acionistas.

Sahej Singh

Minha segunda questão é sobre uma frase marcante da sua declaração: "não deixaremos nenhuma oportunidade de negócio na mesa". Recentemente, a GlobalFoundries anunciou fornecimento de interposer para a TSMC. Gostaria de saber, ao decidir entre fornecedores especializados e produção interna, como vocês ponderam essas decisões estratégicas?

C.C. Wei

Firmamos esse acordo com a GlobalFoundries como parte da nossa estratégia global de back-end. Nosso objetivo primário é apoiar os clientes no sucesso de mercado, garantindo pleno suporte em todas as etapas, do front-end ao back-end.

Hoje, o back-end enfrenta gargalos de oferta. Por isso, buscamos parceria com GlobalFoundries, de modo que juntos possamos garantir ao cliente a capacidade necessária para colocar seus produtos no mercado.