Vários fundos na Índia suspendem grandes compras de ETF de ouro: temporada festiva se aproxima e reguladores antecipam medidas para prevenir aumento nas importações

Segundo a Reuters, diversas grandes gestoras de fundos na Índia suspenderam grandes aquisições de ETF de ouro antes da tradicional temporada de alta no consumo do metal.

Instituições como Kotak Mahindra Mutual Fund, UTI Mutual Fund e HDFC Mutual Fund anunciaram na noite de quinta-feira a implementação de restrições para compras em massa de ETF de ouro, mas os resgates das cotas existentes do fundo não foram afetados.

A Reuters citou um executivo sênior do setor de fundos, familiarizado com as discussões, e dois representantes da indústria de ouro que afirmam que este ajuste foi realizado após comunicação entre a Securities and Exchange Board of India (SEBI) e o setor. Os anúncios públicos das gestoras não indicaram razões específicas e até o momento da publicação a SEBI não respondeu aos pedidos de comentário.

Especialistas da área acreditam que a política é provavelmente uma medida preventiva, destinada a evitar um aumento súbito nas importações de ouro impulsionado pela demanda festiva em outubro e novembro. Com os preços internacionais do petróleo elevados e a rupia indiana sob pressão, os reguladores estão atentos ao impacto da demanda de ouro sobre o balanço de importações e o mercado de câmbio.

Com a alta temporada festiva se aproximando, capital dos ETF pode se converter em demanda por importação física

A Índia celebrará o Dussehra em outubro e o Diwali no início de novembro. O ouro ocupa um papel importante em casamentos e festividades religiosas, sendo esse um dos períodos de maior demanda por ouro físico no ano.

No mesmo período do ano passado, os ETF de ouro e prata na Índia receberam grandes influxos de capital. Quando o mercado de ações está fraco, alguns investidores migram para produtos de metais preciosos, aumentando assim a demanda dos fundos por ouro físico e ativos relacionados.

Quando os ETF de ouro recebem um grande volume de novas aquisições, os gestores precisam geralmente aumentar as reservas de ouro, para manter o rastreamento do preço do produto em relação ao metal. Considerando que o suprimento doméstico é limitado e a maior parte do consumo depende de importações, grandes fluxos de capital para ETF podem aumentar a demanda por importações.

A Índia é o segundo maior consumidor de ouro do mundo e um dos maiores consumidores de prata. Uma demanda excessiva por metais preciosos não só amplia o valor das importações como pode também aumentar a demanda por dólares, pressionando ainda mais a rupia.

Este ano, a rupia indiana já vem sendo afetada tanto pela alta internacional do preço do petróleo quanto pela venda contínua de ações indianas por investidores estrangeiros. Com o aumento do custo das importações energéticas, o governo se tornou mais sensível ao impacto das demandas cambiais decorrentes também da importação de ouro e outros itens não essenciais, elevando os impostos de importação sobre ouro e prata no início deste ano.

As importações de ouro estão, na verdade, em queda recentemente

A suspensão de grandes aquisições atraiu ainda mais atenção pois, recentemente, as importações de ouro da Índia não mostraram um descontrole evidente.

Os dados mostram que o valor das importações indianas de ouro em setembro foi de US$ 1,8 bilhão, inferior aos US$ 2,3 bilhões de agosto. Nos últimos dois meses, as importações de ouro e prata caíram em relação ao mesmo período do ano passado, e recentemente não se destacaram como principal causa de ampliação do déficit comercial da Índia.

Um operador de uma instituição bancária privada indiana que fornece ouro para ETF, afirmou que “esta medida parece uma ação preventiva para evitar um aumento súbito nas importações em outubro”.

Em outras palavras, os reguladores estão tentando prevenir um possível novo choque de demanda durante a temporada festiva, e não responder a um já ocorrido aumento crítico nas importações de ouro.

Anteriormente, a Índia também encerrou a isenção de 3% do imposto sobre bens e serviços (IGST) em importações de ouro, prata e platina feitas por bancos e entidades governamentais designadas. Com o término desse benefício no final de março, as principais vias oficiais de importação de ouro passaram a demandar mais capital de giro.

Ao aumentar o custo da importação e restringir um maior ingresso de recursos em ETF, a Índia está gerenciando com mais cautela a possível pressão cambial causada pela demanda de ouro, em um contexto de contas de importação mais caras devido ao petróleo e uma rupia pressionada.

A restrição é para grandes aportes, resgates seguem normais

A medida não fecha os ETF de ouro nem impede que investidores saiam destes produtos. A Reuters confirmou que não há restrições aos resgates, com a alteração focada somente nas novas aquisições em grande escala.

As gestoras de fundos ainda não divulgaram quanto tempo a restrição permanecerá vigente, nem sob quais condições as compras poderão ser retomadas normalmente. A duração da política deve depender do fluxo de capital durante as festividades, do volume de importação de ouro físico e do desempenho da rupia.

Para o mercado de ouro na Índia, a principal mudança nas próximas semanas será saber se a demanda das festividades irá revitalizar as importações. Caso os ETF de ouro recebam novos influxos significativos de capital como no período de alta do ano passado, as restrições às grandes aquisições poderão limitar a necessidade dos fundos de adquirir grandes volumes de ouro em curto prazo.