Aquisições em grande escala consecutivas enfrentam questionamentos do mercado! ServiceNow (NOW.US) nega urgentemente os rumores de aquisição da Decagon

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Caijing, ServiceNow (NOW.US) negou na terça-feira os relatos sobre seu suposto interesse em adquirir a startup de IA conversacional Decagon. Amit Zavery, presidente, diretor de produto e COO da ServiceNow, afirmou em um comunicado: "Observamos que hoje circulam informações incorretas no mercado sobre nossa estratégia de aquisições. Para ser claro, a ServiceNow não tem interesse, nem qualquer intenção de adquirir a Decagon."

Anteriormente, foi relatado que a Decagon, especializada na automação de atendimento ao cliente utilizando IA, teria iniciado discussões preliminares sobre uma possível venda com a ServiceNow e outros compradores em potencial. Após esses relatos, as ações da ServiceNow inicialmente reagiram negativamente.

Sobre isso, o analista Samad Samana, da Jefferies, comentou que, considerando o histórico recente de aquisições frequentes pela ServiceNow, os investidores possuem receio diante de grandes transações, o que torna compreensível essa reação negativa inicial das ações. No entanto, o analista também destacou que a Decagon poderia fortalecer as capacidades dos produtos de gestão de atendimento ao cliente da ServiceNow, segmento que é um dos principais motores de crescimento da empresa. A Jefferies reiterou a classificação de “compra” para as ações da ServiceNow e manteve o preço-alvo de US$ 140.

Comprando por todo lado! Investidores desconfiam da estratégia de aquisições da ServiceNow

De acordo com informações, desde 2025 a ServiceNow anunciou diversas aquisições bilionárias visando expandir suas capacidades em IA, CRM e segurança cibernética. No início de 2025, a ServiceNow adquiriu a Moveworks, uma empresa de assistentes de IA e busca corporativa, por cerca de US$ 2,85 bilhões. Em dezembro de 2025, a empresa concordou em adquirir a companhia de segurança cibernética Armis por US$ 7,75 bilhões em dinheiro. Essa transação foi concluída em abril de 2026, com o objetivo de ampliar os negócios de segurança e gestão de riscos da ServiceNow. Ainda em dezembro de 2025, a ServiceNow também concordou em adquirir a Veza, empresa de segurança de identidade, por aproximadamente US$ 1,25 bilhão. A aquisição foi finalizada em março de 2026. Além disso, a ServiceNow comprou a Logik.io, fornecedora de software de vendas impulsionado por IA, por US$ 506 milhões.

Após concluir transações que somam mais de US$ 11 bilhões, os investidores ainda questionam a estratégia de aquisições da ServiceNow. Eles se perguntam se essas aquisições realmente aceleram a estratégia estabelecida da empresa ou se refletem uma necessidade de buscar novos motores de crescimento via M&A. Existe também apreensão quanto à capacidade de a empresa gerar retorno suficiente ao investir valores tão expressivos em curto período, e preocupações sobre um possível aumento no ônus financeiro e impacto negativo sobre a lucratividade.

A conclusão de uma aquisição não garante que as sinergias previstas se materializem de imediato. A ServiceNow precisa integrar as tecnologias, equipes, produtos e times de vendas das empresas adquiridas à sua própria plataforma, o que pode acarretar custos adicionais de integração. Por exemplo, análises de mercado apontam que a compra da Armis pode pressionar as margens de lucro e o fluxo de caixa livre da ServiceNow em 2026. A empresa terá que arcar com esses custos antes de, gradativamente, alcançar as sinergias de receita e ganhos de eficiência operacional. Caso a adoção dos novos produtos pelos clientes seja mais lenta que o esperado, ou se as vendas cruzadas entre os segmentos não correspondam ao planejado, os benefícios das aquisições podem demorar a ser realizados.

Ao mesmo tempo, investidores temem que a ServiceNow se afaste de sua estratégia original baseada no crescimento orgânico. A força central da empresa sempre foi sua plataforma de software corporativo, receitas de assinaturas e automação de fluxos de trabalho. Uma sequência de grandes aquisições pode provocar desconfiança quanto à dependência crescente de M&A externo, ao invés de confiar principalmente na inovação interna e crescimento da base de clientes. Felizmente, ao responder aos rumores sobre a aquisição da Decagon nesta terça-feira, a ServiceNow deixou claro que ainda é uma empresa focada no crescimento orgânico e afirmou que, no momento, não há lacunas estratégicas significativas que justifiquem grandes aquisições.

Além disso, as rápidas mudanças no setor de IA geram incertezas tanto sobre os preços de aquisição quanto sobre o valor tecnológico. O apetite da ServiceNow por empresas de IA, cibersegurança e software corporativo visa reforçar sua plataforma diante do impacto que a IA vem causando no setor tradicional de software. Contudo, as inovações tecnológicas nesse campo acontecem em ritmo acelerado e o cenário competitivo está em constante evolução. Mesmo que os ativos adquiridos apresentem neste momento fortes recursos tecnológicos ou bases de clientes sólidas, esses produtos podem enfrentar competição crescente, mudanças tecnológicas ou alterações na demanda dos clientes no futuro.

Para os investidores, após múltiplas aquisições pela ServiceNow, métricas relevantes a serem monitoradas incluem: se o crescimento das receitas de assinaturas será sustentável, se as margens de lucro e fluxo de caixa livre suportarão os custos de integração, e se a tecnologia adquirida realmente gerará expansão da base de clientes e vendas cruzadas. Os resultados do terceiro trimestre da ServiceNow, previstos para 28 de outubro, poderão trazer respostas para essas questões. Segundo dados da Koyfin, o mercado estima que a receita da empresa no terceiro trimestre crescerá 20% ano a ano, alcançando US$ 4,09 bilhões; o lucro ajustado por ação deve aumentar 6% em relação ao ano anterior, para US$ 1,02.