Teleconferência do 3º trimestre da Johnson & Johnson (JNJ.US): Receita anual pode ultrapassar US$ 100 bilhões pela primeira vez, com medicamentos inovadores compensando ventos contrários na tecnologia médica

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Financeiro, a Johnson & Johnson (JNJ.US) divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 e realizou sua conferência de resultados. O relatório mostra que as vendas no terceiro trimestre cresceram 5,9% ano a ano, totalizando US$ 25,4 bilhões, em linha com as expectativas do mercado. Quanto ao lucro, o lucro líquido sob o padrão GAAP caiu 95,9% em relação ao ano anterior, para US$ 210 milhões, e o lucro diluído por ação foi de apenas US$ 0,09 (contra US$ 2,12 no mesmo período do ano passado), principalmente devido à contabilização de uma despesa única antes dos impostos de US$ 5,519 bilhões relacionada à proposta de resolução de processos de talco.

Em relação às projeções, a Johnson & Johnson elevou a estimativa mediana de receita anual relatada para 2026, de cerca de US$ 101,1 bilhões para US$ 101,2 bilhões (faixa entre US$ 101,0 e US$ 101,4 bilhões), e a mediana da orientação de lucro ajustado por ação de US$ 11,04 para US$ 11,10 (faixa entre US$ 11,05 e US$ 11,15), ambas acima das estimativas consensuais do mercado.

A administração afirmou que 2026 será um ano de crescimento acelerado e impacto, com expectativa de superar a marca dos US$ 100 bilhões em receita anual pela primeira vez em seus 140 anos de história e reafirmou a meta de crescimento de dois dígitos até o final desta década. A forte atuação da divisão de medicamentos inovadores compensou adversidades em algumas áreas da tecnologia médica; os fundamentos de longo prazo da tecnologia médica permanecem sólidos, mas a empresa reconhece a necessidade de melhorar os negócios de cardiovascular e procedimentos cirúrgicos fora dos EUA, estando já tomando medidas para tal. A empresa espera um desempenho ainda melhor em 2027 e trará mais perspectivas e informações sobre o portfólio inicial em seu Business Review no dia 8 de dezembro.

A seguir, o conteúdo detalhado da teleconferência de resultados do terceiro trimestre da Johnson & Johnson.

Declaração da Administração

Operador

Bom dia, bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2026 da Johnson & Johnson. A conferência de hoje será gravada. Passo agora para a Johnson & Johnson.

Ryan Koors (Vice-presidente de Relações com Investidores)

Olá a todos, sou Ryan Koors, vice-presidente de Relações com Investidores da Johnson & Johnson. Bem-vindos à revisão dos resultados do terceiro trimestre de 2026 e do panorama financeiro anual da empresa.

Lembro que a apresentação de hoje e planilhas relacionadas podem ser baixadas no site de Relações com Investidores da Johnson & Johnson. Esta apresentação contém declarações prospectivas sobre o desempenho operacional e financeiro futuro da empresa, posição no mercado e estratégia de negócios. Não confie excessivamente nessas declarações, pois são baseadas em expectativas atuais de eventos futuros, sujeitas a riscos e incertezas que podem causar diferenças significativas entre resultados reais e projeções. Os riscos relevantes podem ser consultados nos documentos enviados à SEC.

Agenda de hoje: O presidente do conselho e CEO, Joaquin Duato, falará sobre o desempenho dos negócios e os motores de crescimento; eu revisarei as vendas do terceiro trimestre e os resultados financeiros; o CFO Joe Wolk compartilhará prioridades de alocação de capital e a atualização da orientação para 2026. Tom Cavanaugh (presidente global de Medicamentos Inovadores), John Reed (EVP de P&D de Medicamentos Inovadores) e Tim Schmid (presidente global de Tecnologia Médica) participarão da sessão de perguntas e respostas. A expectativa é que a conferência dure cerca de 60 minutos.

Joaquin Duato (CEO e Presidente do Conselho)

Obrigado, Ryan, bom dia a todos. Nosso forte desempenho no terceiro trimestre reforça a confiança em 2026 como um ano de crescimento acelerado e impacto. O crescimento operacional de vendas no trimestre ficou em 6%, superando o consenso de analistas, acelerando em relação ao segundo trimestre.

Lideramos em seis áreas estratégicas: oncologia, imunologia, neurociência, cardiovascular, cirurgia e visão. A forte sinergia entre experiência em medicamentos inovadores e tecnologia médica fortalece nossa competitividade. Atualmente, temos 29 produtos e plataformas com vendas anuais superiores a US$ 1 bilhão.

O portfólio em comercialização mantém bom desempenho, novos produtos ganham impulso relevante e o pipeline sustentará o crescimento na próxima década. Com vendas trimestrais superiores a US$ 25 bilhões, estamos no caminho para cumprir a orientação e romper a barreira dos US$ 100 bilhões de receita anual pela primeira vez na história da empresa. Com nosso portfólio diferenciado e pipeline em avanço, temos um caminho claro para alcançar crescimento de dois dígitos até o final desta década.

A divisão de medicamentos inovadores registrou crescimento operacional de 7,9%, com oito marcas crescendo dois dígitos.

Em oncologia, estamos redefinindo o cuidado do câncer ao focar não apenas em tratamento, mas em cura. No trimestre, o segmento cresceu cerca de 17%. Temos um portfólio incomparável em mieloma múltiplo, com 80% dos pacientes recebendo terapias Johnson & Johnson durante sua jornada. Seguimos fortalecendo suporte para recentes lançamentos em mieloma múltiplo e opções combinadas. Em julho, novos resultados de fase III mostraram que TECVAYLI combinado com TALVEY reduziu em 89% o risco de progressão ou morte já em segunda linha. Em tumores sólidos, as vendas de RYBREVANT cresceram 64%, refletindo sua força no câncer de pulmão. Esperamos aprovação do FDA para RYBREVANT FASPRO em câncer avançado de cabeça e pescoço até o fim do ano. Em câncer de bexiga, INLEXZO, em apenas um ano após o lançamento, rapidamente tornou-se líder de mercado em novos pacientes elegíveis, com quase um terço dos pacientes começando o regime INLEXZO no trimestre. Também concluímos a aquisição da Firefly Bio, trazendo uma plataforma promissora de anticorpo conjugado degradante, visando fatores de difícil tratamento como KRAS. Nossa meta é ser a maior empresa oncológica até 2030, com vendas acima de US$ 50 bilhões.

Em imunologia, impulsionamos inovação de liderança global com 25 anos de legado. TREMFYA cresceu 68% no trimestre, refletindo forte momentum em todas as indicações. Nos EUA, é o IL-23 inibidor líder em novas prescrições para doença de Crohn, colite ulcerativa e artrite psoriásica. Baseado em estudos marcantes como o STAR, TREMFYA é o primeiro e único IL-23 inibidor com resultados clínicos positivos em doenças axiais, incluindo melhora significativa de dor, rigidez e inflamação em pacientes com artrite psoriásica na coluna. Isso reforça nossa confiança em TREMFYA como base no tratamento de doenças inflamatórias intestinais e psoríase, e acreditamos que pode crescer para um franchise acima de US$ 10 bilhões.

ICOTYDE, nosso primeiro peptídeo oral direcionado para psoríase em placa, continua superando lançamentos recentes de concorrentes. Desde o lançamento nos EUA, mais de 20.000 pacientes iniciaram tratamento, com quase 9.000 médicos prescrevendo. O acesso comercial avança solidamente, com ampla cobertura em planos nacionais. Neste trimestre, IMAAVY foi aprovado como o primeiro tratamento avançado para anemia hemolítica autoimune aquecida, uma rara doença com risco de vida que causa anemia grave e fadiga. Essa nova indicação fortalece a plataforma de IMAAVY em miastenia gravis generalizada e evidencia seu amplo potencial em doenças autoimunes. Avançamos também com terapias de nova geração, como anunciado em julho junto à Sail Biomedicines, para um approach in vivo CAR-T em doenças imunomediadas.

No campo da neurociência, nosso objetivo é mudar o futuro da saúde cerebral enfrentando doenças neurológicas complexas. Atualmente, lideramos em neuropsiquiatria. CAPLYTA atingiu vendas de US$ 1 bilhão no ano, tornando-se nossa 29ª plataforma bilionária. Como terapia adjunta para depressão maior, CAPLYTA é a marca oral que mais cresce no segmento. No mês passado, dados chave de fase III mostraram que CAPLYTA promove melhora significativa e rápida nos sintomas de mania bipolar. SPRAVATO avançou 36% no trimestre, refletindo alta demanda em depressão resistente ao tratamento.

Na tecnologia médica, o crescimento operacional foi de 2,5% no terceiro trimestre. Embora abaixo do esperado para o segmento, mantemos confiança na direção futura.

No setor cardiovascular, seguimos investindo em recuperação cardíaca, terapias circulatórias e arritmias, enfrentando as principais causas de morte globalmente. A Shockwave avançou novamente e cresceu 17%. O lançamento global do Shockwave C2 Aero amplia a cobertura da plataforma de litotripsia intravascular. A plataforma de ablação por campo de pulso VARIPULSE alcançou o marco de mais de 100.000 pacientes fibrilação atrial tratados globalmente no trimestre. O VARIPULSE Pro oferece ablações cinco vezes mais rápidas, sendo bem recebido na Europa e impulsionando crescimento de dois dígitos. Na semana passada, recebeu aprovação no Japão. Análises recentes mostram que o VARIPULSE reduz o risco de eventos cardíacos adversos em 68% frente a concorrentes. Em recuperação cardíaca, a preferência médica ainda impacta o desempenho da Abiomed, mas confiamos na tecnologia e focamos em suportar a seleção adequada de pacientes.

Na cirurgia, estamos preparados para moldar a próxima era do cuidado através de robótica, inovação digital e instrumentos avançados. Em julho, o FDA concedeu autorização De Novo ao OTTAVA, o primeiro sistema robótico integrado de tecidos moles de mesa do mundo. Este é um dos maiores avanços da década em tecnologia médica. A arquitetura única, automação e instrumentação de última geração do OTTAVA ajudam a resolver demandas de espaço e fluxo em salas cirúrgicas. Sua conexão com o ecossistema digital aberto Polyphonic transforma dados em insights acionáveis. Assinamos nosso primeiro cliente comercial OTTAVA e avançamos nos projetos de desenvolvimento. Estudo de isenção de dispositivo investigacional já iniciado em hérnia inguinal, com planos de expandir para urologia e ginecologia.

No segmento de visão, promovemos cuidados oculares ao longo da vida, beneficiando anualmente mais de 40 milhões de pessoas com melhor visão. O TECNIS PureSee foi lançado recentemente nos EUA, fortalecendo o portfólio de lentes intraoculares. No trimestre, TECNIS PureSee e TECNIS Odyssey atingiram mais de um milhão de implantes globalmente, refletindo adoção contínua por médicos e nossa liderança em soluções personalizadas de visão. Também recebemos certificação CE para lentes reutilizáveis ACUVUE OASYS MAX 2-Week, expandindo o portfólio ACUVUE na Europa.

De forma geral, os resultados sólidos do trimestre demonstram o impacto das decisões tomadas para pavimentar o crescimento sustentável. Enxugamos o portfólio e focamos na inovação com maior potencial de salvar vidas. Demonstramos capacidade de crescer mesmo em momentos de expiração de patentes importantes. Investimentos estratégicos em segmentos de alto crescimento mostram resultados e a inovação continua proporcionando avanços aos pacientes. Por isso, estamos confiantes num encerramento forte em 2026 e que 2027 será ainda melhor para a Johnson & Johnson. Passo novamente ao Ryan.

Ryan Koors (Vice-presidente de Relações com Investidores)

Obrigado, Joaquin. Agora aos resultados financeiros. A menos que indicado, os percentuais referem-se a resultados operacionais, excluindo variações cambiais.

Terceiro trimestre de 2026: Vendas globais de US$ 25,4 bilhões, crescimento de 6%. Nos EUA, avanço de 9,1%; fora dos EUA, de 1,8%. Aquisições e desinvestimentos impactaram negativamente em 10 pontos base o crescimento global.

Lucro: No trimestre, lucro líquido de US$ 210 milhões, lucro diluído por ação de US$ 0,09, contra US$ 2,12 no comparativo anual. Os resultados foram impactados por cerca de US$ 7 bilhões referentes à proposta de acordo em litígios de talco, aquisição da Firefly Bio e parceria com Sail Biomedicines. O lucro líquido ajustado foi de US$ 6,3 bilhões, com lucro diluído por ação ajustado de US$ 2,59, quedas de 6,8% e 7,5%, respectivamente. Os lucros ajustados também refletiram os custos relacionados à Firefly Bio e Sail Biomedicines.

Vendas por negócio:

Medicamentos inovadores: Vendas globais de US$ 16,8 bilhões, crescimento de 7,9%. Nos EUA, avanço de 11,1%; fora dos EUA, 3%. Desinvestimentos impactaram negativamente em 10 pontos base.

Oncologia: Em mieloma múltiplo, DARZALEX cresceu 15,6%, puxado pelo aumento de participação em todas as linhas de tratamento (+5pp) e em primeira linha (+10pp), além do crescimento do mercado, parcialmente compensado por ventos contrários de precificação fora dos EUA. CARVYKTI avançou 35,2%, beneficiado pelo crescimento em linhas iniciais e expansão de centros. TECVAYLI cresceu 77,3%, impulsionado por adoção comercial e expansão em linhas precoces, com destaque para mais de 100% de crescimento nos EUA. TALVEY avançou 42,1%, graças ao aumento de prescrição na comunidade. Em câncer de pulmão, RYBREVANT combinado com LAZCLUZE cresceu 63,5%, com fortes ganhos em primeira e segunda linha. Em câncer de próstata, ERLEADA avançou 9,4%, puxado por participação e crescimento de mercado, parcialmente compensado por mix de pacientes desfavorável.

Imunologia: TREMFYA cresceu 68,2%, impulsionado por momento positivo no lançamento em IBD, e ganhos de 4pp de participação em colite ulcerativa e doença de Crohn. STELARA caiu 54% devido à concorrência de biossimilares e migração para novas categorias. Outros ganhos na imunologia impulsionados pelo lançamento e adoção de IMAAVY e ICOTYDE nos EUA.

Neurociências: SPRAVATO cresceu 36%, puxado por maior participação, adoção médica e demanda de pacientes. CAPLYTA avançou 66,1% com o momentum no tratamento adjunto da depressão maior e demanda para distúrbio bipolar e esquizofrenia.

Tecnologia médica: Vendas globais de US$ 8,6 bilhões, crescimento de 2,5%; EUA +4,8%, fora dos EUA +0,1%. Cardiovascular cresceu 4,1%, incluindo 20 pontos base de contribuição de aquisições. Eletrofisiologia cresceu 4,4%, impulsionada por expansão cirúrgica, execução comercial e novos produtos, parcialmente compensada por pressão de concorrência em PFA (mais notável na Ásia-Pacífico) e base de comparação fora dos EUA. Abiomed caiu 1,5% devido à menor quantidade de pacientes. Sinais de melhora nos EUA, com maior adoção em infarto agudo do miocárdio, choque cardiogênico e Impella 5.5. Shockwave cresceu 17,2% devido à adoção de produtos coronarianos e periféricos, lançamentos e reembolso em laboratórios dos EUA. Cirurgia caiu 1%, incluindo cerca de 30pb de impacto negativo de desinvestimentos. Esse recuo foi devido à expansão do VBP na China, resultados do plano de transformação cirúrgica e impactos do Oriente Médio em tempo de licitação e modelo de pedidos. Parcialmente compensado pelos lançamentos de ETHICON 4000 e DUALTO e pela execução comercial em biocirurgia. Visão cresceu 5,1% graças à inovação em premium, execução e cobertura global. Lentes de contato e outros cresceram 4,3% puxadas pela série ACUVUE OASYS 1-Day, parcialmente compensadas pela dinâmica de estoque nos EUA. Cirurgia ocular cresceu 7,1% graças a inovação, demanda por IOL premium e execução comercial, apesar de fatores de mercado como Oriente Médio. Ortopedia cresceu 3,4%, beneficiada pelo lançamento dos produtos VOLT Trauma, EMPHASYS hip e crescimento com VELYS joelho.

Demonstrativo de resultados: Custo de vendas aumentou 150 pontos base devido a um mix desfavorável de vendas de produtos e maior amortização de intangíveis da Intra-Cellular em medicamentos inovadores, parcialmente compensados por recuperação de tarifas em tecnologia médica. Despesas de vendas, marketing e administrativas mantiveram-se estáveis em proporção a vendas. P&D ficou em cerca de US$ 4,7 bilhões (18,3% das vendas), incluindo US$ 1 bilhão referente à aquisição da Firefly Bio. No trimestre, houve uma baixa de US$ 339 milhões em P&D em andamento, relacionada à desvalorização do ativo preCARDIA. Outras receitas/despesas resultaram em despesa líquida de US$ 5,8 bilhões (contra receita líquida de US$ 478 milhões no ano anterior), mudança devido principalmente ao acordo proposto de litígio de talco e custos da separação da ortopedia. Alíquota de impostos gerou resultado levemente positivo no trimestre, devido ao efeito fiscal relacionado ao acordo do litígio de talco.

Lucro operacional ajustado antes de impostos: margem do segmento de medicamentos inovadores caiu de 44,3% para 35,4%, principalmente devido a US$ 1 bilhão de P&D em andamento da Firefly, custos da Sail Biomedicines e mix de produtos desfavorável. Margem de tecnologia médica subiu de 21% para 22,9% devido à recuperação de tarifas, parcialmente compensada por investimentos estratégicos em capacidades comerciais. Margem operacional ajustada da empresa sobre vendas caiu de 35,2% para 30,2%.

Joseph Wolk (EVP e CFO)

Obrigado, Ryan. Olá a todos. Como Joaquin e Ryan mencionaram, o terceiro trimestre foi impulsionado pela força da divisão de medicamentos inovadores, que compensou adversidades na tecnologia médica, superando expectativas no topo e resultado final, enquanto seguimos investindo em pipeline e crescimento futuro. Reconhecemos que a tecnologia médica precisa melhorar, especialmente em cardiovascular e cirurgia fora dos EUA, e estamos agindo para aprimorar os resultados.

Embora decepcionante, os fundamentos do negócio de tecnologia médica seguem sólidos, apoiando nossa confiança de longo prazo nesse segmento. No geral, os fatores que embasam a perspectiva permanecem firmes. Por isso, revisamos para cima a orientação de 2026 em relação à atualização feita em julho.

Indicadores financeiros e caixa: Ao final do terceiro trimestre, tínhamos cerca de US$ 17 bilhões em caixa e valores mobiliários, US$ 45 bilhões em dívidas, resultando em dívida líquida de cerca de US$ 28 bilhões. O fluxo de caixa livre superou US$ 6 bilhões no trimestre. Mantemos confiança na projeção de fluxo de caixa livre anual em torno de US$ 21 bilhões. Neste trimestre, concluímos a aquisição da Firefly Bio por US$ 1 bilhão, aprofundando nossas capacidades em oncologia. Também firmamos parceria com Sail Biomedicines para avançar em CAR-T in vivo.

Princípios de alocação de capital: priorizamos suporte a lançamentos comerciais-chave, aceleração de inovação, ampliação de dividendos e fortalecimento do portfólio por oportunidades inorgânicas de valor estratégico. Em julho, anunciamos um acordo de US$ 5,5 bilhões para litígios de talco relacionados a câncer de ovário, refletido nos resultados GAAP do terceiro trimestre. A condição do acordo é que pelo menos 95% das reclamações restantes sejam claramente incluídas. Caminhamos para atingir esse critério.

Orientação para 2026: Baseados no desempenho acumulado até agora e nas expectativas para o quarto trimestre, elevamos o ponto médio da orientação operacional anual e apertamos o intervalo. Espera-se crescimento de 6,7% a 7,1%, com ponto médio em US$ 100,7 bilhões, aumento de 6,9%. Não projetamos variações cambiais futuras. Na semana passada, euro/dólar à vista em 1,12, mas média anual em 1,15. Com essa média, projetamos crescimento reportado de 7,2% a 7,6%, ponto médio em US$ 101,2 bilhões, avanço de 7,4%. Caso o câmbio atual persista em 2027, poderá ser adverso.

Outros itens de resultado: Margem operacional deve cair cerca de 60 pontos base, melhorando em relação à queda de 75 pontos base prevista em julho, que considerava os efeitos das transações Firefly Bio e Sail Biomedicines (impacto de 150pb). Excluindo essas transações, continuamos avançando em margem básica. A perspectiva de margem operacional ajustada antes de impostos também reflete o impacto da 53ª semana operacional e o acordo anunciado para ampliar acesso a medicamentos nos EUA. A previsão de despesa líquida de juros foi reduzida para US$ 150-200 milhões. A alíquota efetiva foi ajustada para intervalo entre 17,0% e 17,5%. Lucro operacional ajustado por ação previsto entre US$ 10,95 e US$ 11,05; ponto médio de 2% de crescimento. Lucro ajustado por ação reportado entre US$ 11,05 e US$ 11,15, com ponto médio de US$ 11,10, crescimento de 2,9%. Excluindo o impacto de US$ 0,64 de Firefly Bio e Sail Biomedicines, o crescimento reportado seria próximo a 9%. Para modelagem de 2027, Firefly Bio e Sail devem diluir o lucro ajustado total em US$ 1,36 no ano. No Business Review do final do ano traremos mais detalhes sobre 2027.

Perspectivas próximas: Em oncologia, esperamos dados relevantes no quarto trimestre, incluindo pasritamig (anticorpo biespecífico para câncer de próstata avançado) e JNJ-6143 (terapia oral diária para câncer de próstata metastático resistente à castração). INLEXZO acumula vendas de cerca de US$ 200 milhões no ano e devem sair dados em câncer de bexiga de alto risco no final do ano. Espera-se aprovação do RYBREVANT FASPRO nos EUA para câncer avançado de cabeça e pescoço. Em imunologia, ICOTYDE com início sólido, com dados de artrite psoriásica esperados para o final do ano. Em tecnologia médica, espera-se aprovação do VARIPULSE Pro nos EUA no quarto trimestre, complementando a validação recém-concedida no Japão. Em recuperação cardíaca, ações corretivas estão em curso para aprimorar o desempenho da Abiomed. Investimos em evidência clínica, aguardando resultados do estudo HRPCI PROTECT IV em 2027, com 1.252 pacientes (quatro vezes maior que o estudo CHIP-BCIS3), avaliando a segurança e eficácia do Impella CP em intervenções coronarianas percutâneas de alto risco. Em cirurgia, com recente autorização De Novo do OTTAVA pelo FDA, focamos em comercialização e, com o tempo, pretendemos torná-lo um dos principais pilares da divisão até o final da década. Em ortopedia, a DePuy Synthes está planejada para spin-off em meados de 2027. Orgulha-me que a equipe avaliou todos os caminhos possíveis de separação, todos agora melhores do que no anúncio. Diante do desempenho da DePuy Synthes e do momentum da equipe de Namal Nawana, nossa preferência é o spin-off como a rota de maior geração de valor ao longo prazo. Traremos atualizações quando apropriado.

Por fim, aguardamos ansiosamente o Business Review em 8 de dezembro, oportunidade para detalhar as perspectivas de 2027 e os motores centrais para o crescimento de dois dígitos até o fim da década. Mais importante, mostraremos como o portfólio inicial representa a próxima onda de crescimento. Os participantes também poderão conhecer inovações recentes como o OTTAVA. Esperamos outra vitória em 2026, superando as previsões iniciais. Estamos confiantes em encerrar 2026 com força e estabelecer as bases do sucesso duradouro em 2027. Obrigado, equipe. Agora, prontos para responder às perguntas. Kevin, pode abrir para Q&A.

Sessão de perguntas e respostas

Asad Haider (Goldman Sachs)

Pergunta: Parabéns pelo progresso. Só esclarecendo: sobre o crescimento de dois dígitos até o final da década, o release menciona “juntamente com investimentos estratégicos”. Pode confirmar que se trata de investimentos internos e não aquisições? Além disso, Joe, você comentou insatisfação com o desempenho da tecnologia médica e ações em curso; isso indica maior urgência para aquisições em áreas de alto crescimento? Ou o portfólio atual é suficiente para promoção de melhorias?

Joseph Wolk: Sim, Asad, obrigado. Primeiro ponto está correto. Refere-se a investimentos estratégicos internos, movendo-nos progressivamente para o crescimento de dois dígitos ao longo dos próximos anos, sem considerar adições inorgânicas. Sempre monitoramos fatores estratégicos sinérgicos, que podemos agregar maior valor aos acionistas do que o proprietário atual. Sobre a urgência, a prioridade é corrigir o negócio existente. Gostamos do portfólio e da estrutura atual, com três áreas foco: cuidados com visão, cirurgia e cardiovascular. Tim pode discorrer sobre iniciativas específicas em coração, segmento atualmente estável mas que queremos acelerar de volta ao crescimento de dois dígitos. Estamos animados com a entrada futura do OTTAVA, que contribuirá bastante para nosso crescimento até o fim da década. Em visão, tanto em cirurgias como lentes de contato, somos líderes. Tim, comente sobre a Abiomed.

Tim Schmid: Claro, Joe. Asad, a Abiomed permanece sob ventos contrários temporários, como vimos no terceiro trimestre, mas nossa confiança no potencial de longo prazo não mudou. O desaquecimento continua relacionado aos apontamentos que fizemos no trimestre anterior sobre o estudo de PCI de alto risco fora dos EUA. Importante: não vemos desafios estruturais que afetem o negócio no longo prazo, tampouco mudança em demanda, reembolso ou competição. Também questionamos se a abordagem desse estudo reflete as melhores práticas, por isso estamos focando em educação e avanço de evidências clínicas para mostrar o grande impacto do Impella na vida dos pacientes. Cremos tratar-se de um revés de curto prazo. Toda ciência emergente envolve debates e discussões; nossa responsabilidade é fortalecer a evidência e apoiar o melhor interesse do paciente, e é nisso que estamos focando com a Abiomed. O vento é de curto prazo, mas acreditamos fortemente na Abiomed como uma plataforma robusta de crescimento para a Johnson & Johnson.

Larry Biegelsen (Wells Fargo)

Pergunta: Joe, gostaria de voltar à sua fala no evento do Deutsche Bank sobre 2027. No topline, você disse que o crescimento de vendas reportado deve ser semelhante ao de 2026, ajustando 100 pontos base extras em cada ano devido a uma semana a mais, então o crescimento relatado para o ano que vem seria de cerca de 5,4%. Em EPS, excluindo IPR&D, como fica o potencial de crescimento? Pode relembrar o impacto de Firefly e Sail em IPR&D para este e próximo ano?

Joseph Wolk: Este ano a diluição de IPR&D é US$ 0,64, e no próximo ano, para ambas as transações, soma US$ 1,36. Larry, você acompanha nosso setor há tempo e sabe que normalmente o lucro cresce um pouco mais que as vendas. Ajustando os US$ 1,36, é assim que devemos pensar para o próximo ano. Continuaremos atentos às melhorias de margem oriundas da separação da ortopedia e a ganhos globais de eficiência com avanço tecnológico. Esse é o racional para 2027. Em 8 de dezembro, durante o Investors Day, vamos detalhar ainda mais e talvez trazer dados pro-forma de ortopedia e projeções de longo prazo.

Chris Schott (JPMorgan) / Richard Wagner (BofA)

Pergunta: Gostaria de abordar o ICOTYDE. Dois pontos: primeiro, sobre adoção por pacientes – biofármacos novos vs conversão de orais vs conversão de injetáveis? Segundo, vocês comentaram ser um ativo acima de US$ 10 bilhões, mas considerando o lançamento forte em psoríase e múltiplas indicações por vir, a oportunidade de pico seria bem maior que US$ 10 bilhões?

Tom Cavanaugh: Chris, aqui é o Tom. Primeiro, agradeço à Jennifer Taubert pela liderança e parceria. Ela deixou a divisão de medicamentos inovadores em excelente situação; os resultados do trimestre mostram momentum, portfólio e pipeline excelentes, e um time extraordinário. Somos sortudos em dar continuidade ao que ela construiu. O ICOTYDE está bem-posicionado para ser um dos maiores ativos da história da divisão e teve um início fantástico. Como o Joaquin destacou, mais de 20.000 pacientes iniciaram o tratamento, com quase 9.000 médicos prescrevendo, desempenho melhor que a maioria dos lançamentos em psoríase. Analisando as prescrições iniciais, cerca de 60% são em pacientes sistêmicos virgens de tratamento, com os demais 40% divididos igualmente entre conversão de orais e de outros tratamentos, sobretudo biológicos. Estamos expandindo o mercado de terapias sistêmicas. O acesso comercial é amplo, com cobertura prioritária em todos os principais planos comerciais, e ampliando no Medicare. Estamos igualmente animados para o futuro: virão dados de PsA, resultados de fase III e o estudo ASCEND frente ao STELARA. No futuro, novas indicações como IBD, colite ulcerativa e doença de Crohn devem apresentar lançamento semelhante.

Joanne Wuensch (Citi)

Pergunta: Focando em tecnologia médica. Quando menciona “fundamentos sólidos”, refere-se a volume de pacientes, CAPEX hospitalar e fluxo geral? O que precisa ser feito para melhorar esse segmento na Johnson & Johnson?

Tim Schmid: Joanne, aqui é o Tim. Obrigado. Inicialmente, contextualizando os resultados do Q3 em tecnologia médica: fomos abaixo do padrão interno e do que comunicamos anteriormente aos investidores – podemos e vamos fazer melhor. O foco está em ações para resultados mais fortes no Q4 e posteriormente. Os desafios concentram-se em dois pontos: fora dos EUA e na Abiomed globalmente. Os EUA, mercado mais relevante, tiveram crescimento firme, acelerando para quase 5% no trimestre. O desafio fora dos EUA reflete ventos contrários já conhecidos, como o plano de transformação cirúrgica e a expansão do VBP na China, além de intensificação competitiva em eletrofisiologia, especialmente na Ásia, onde o PFA ainda é novo. Um novo vento contrário é o aumento dos impactos do conflito no Oriente Médio. No entanto, identificamos sinais encorajadores para um Q4 mais forte e perspectivas melhores. Por exemplo, em eletrofisiologia, voltamos ao crescimento de dois dígitos em países europeus onde o VARIPULSE Pro foi lançado. Com aprovação recente no Japão, logo iniciaremos as vendas ali, além dos EUA, onde lançaremos até o fim do ano. O estudo PCI de alto risco da Abiomed não seguiu as práticas consolidadas, e estamos focando em educação para resolver. Nossa base de evidências é sólida, especialmente em IAM e choque cardiogênico, com o Impella 5.5 tendo ótimo desempenho. Já vemos melhoras sequenciais nesse trimestre e esperamos recuperação em breve. Embora o Q3 não tenha sido forte em tecnologia médica, isso não representa o quadro completo: os desafios concentram-se em dois campos. O ambiente cirúrgico em mercados-chave é estável, e nosso desafio é converter a demanda em desempenho mais consistente. Temos confiança no momentum dos EUA e que a melhora dos ventos contrários sustentará o Q4 melhor, preparando para resultados ainda mais fortes em 2027 e além. Em 8 de dezembro, detalharemos mais, principalmente sobre inovações como o OTTAVA.

Vamil Divan (Guggenheim)

Pergunta: Sobre ICOTYDE, pode comentar sobre vendas líquidas do trimestre ou em relação ao consenso? E o INLEXZO, desempenho no acumulado do ano, dados de SunRISe-5 e oportunidade de mercado?

Tom Cavanaugh: Não divulgamos vendas do ICOTYDE, mas o momentum e progresso indicam que em breve o faremos. O INLEXZO também é empolgante, até mesmo como plataforma, considerando a oportunidade do TAR-210. Tivemos um ótimo começo. O Joe mencionou que o faturamento líquido desde o início do ano supera US$ 200 milhões; só no Q3 foi mais de US$ 90 milhões, com forte crescimento sequencial. O crescimento de novos pacientes no trimestre foi de 45%. Trata-se do segmento de câncer de bexiga não músculo-invasivo com carcinoma in situ de alto risco – ao todo cerca de 4.000 pacientes, segmento relativamente pequeno, mas já um terço usa o INLEXZO. O SunRISe-5 abrange uma população maior, cerca de 15.000 pacientes; SunRISe-3 foca os que tratam BCG pela primeira vez (cerca de 50.000 pessoas). Vemos aqui uma oportunidade de plataforma acima de US$ 5 bilhões, acredito que alcançaremos e até superaremos, dada a necessidade médica não atendida, a conveniência do INLEXZO e as taxas altas e duráveis de resposta completa. John pode comentar do desenvolvimento clínico.

John Reed: Atualmente, a aprovação é para doença CIS não músculo-invasiva, com extensão lateral. É mais comum a forma papilar. No SunRISe-1, temos um braço para esse segmento, onde urologistas removem lesões salientes e aplicam INLEXZO para prevenir recidivas. Após um ano, quase 75% dos pacientes permanecem livres de recidiva e mais de 95% não progrediram. Com base nisso, já incluímos uso do INLEXZO para doença papilar nas diretrizes NCCN e o FDA nos convidou a solicitar extensão de bula.

Joaquin Duato: ICOTYDE e INLEXZO, junto ao RYBREVANT, serão motores chave para acelerar o crescimento de dois dígitos. Todos têm potencial para se tornarem best-sellers no portfólio.

Michael Yee (UBS)

Pergunta: Duas questões científicas de pipeline. ICOTYDE vai muito bem em psoríase, levemente abaixo dos biológicos, mas em IBD os dados em colite ulcerativa foram fortes. Pensem que o perfil de liberação gastrointestinal pode replicar a eficácia observada com biológicos, tornando-se um motor de crescimento ainda maior? Segundo, milvexian, os dados do SSP sairão em breve, confiam que resultados sejam similares ao asundexian, validando o Fator XI como menos arriscado?

John Reed: Aqui é o John Reed. Sobre o ICOTYDE em IBD, nos perguntam frequentemente se por ser oral e sua absorção intestinal resultarão em maior eficácia. Só podemos esperar os dados. Gostamos dos resultados de fase II em colite ulcerativa. O recrutamento dos estudos de fase III, como foi em psoríase e PsA, é muito rápido (tempo cerca de um terço do padrão), evidenciando entusiasmo médico e de pacientes por tratamentos orais. A teoria de aumento de eficácia por absorção gastrointestinal requer confirmação clínica. Sobre o milvexian, estamos confiantes nos estudos, sobretudo no de AVC secundário, dados os resultados positivos do asundexian. In vitro, o milvexian é um inibidor de Fator XI mais potente, temos margem de segurança para doses eficazes. Estamos otimistas para resultados, os dados de AVC secundário podem sair este ano (estudo dirigido por evento). O de fibrilação atrial, maior, sai no ano que vem. Se ambos forem positivos, será animador, pois cerca de 25% dos candidatos a AVC secundário têm fibrilação atrial. No estudo de FA, a dose pode ser quatro vezes maior, e o monitoramento de anticoagulação mostra estar no intervalo correto. Obrigado.

Tom Cavanaugh: Só reforçando o John. É fundamental avançar em anticoagulação oral segura e eficaz. Apenas em FA, cerca de 40% dos pacientes elegíveis a anticoagulantes orais não usam, geralmente por preocupações com segurança e sangramento dos DOACs atuais.

Jayson Bedford (Raymond James)

Pergunta: Sobre tecnologia médica internacional. Pode quantificar o impacto do Oriente Médio e do VBP? Tim, na cirurgia internacional, confirma que a demanda potencial fora dos EUA não mudou? O Joe mencionou ações em cirurgia internacional, pode detalhar?

Tim Schmid: Obrigado, Jayson. Primeiro, sobre o Oriente Médio, é um novo risco que vem aumentando. O impacto não está mais restrito a uns poucos mercados iniciais; vemos impacto no padrão de pedidos, tempo de licitações e decisões de compra em mais países, pois governos e sistemas de saúde tornam-se mais cautelosos e decisões levam mais tempo. O efeito sobre o comportamento de compra é mais perceptível comparado ao início do ano. No entanto, consideramos isso um fator de curto prazo. A demanda clínica permanece, muitas oportunidades podem apenas ser postergadas, não perdidas permanentemente. Na cirurgia, estamos animados com o desempenho nos EUA; fora do país, o desafio é resultado do plano de transformação e do VBP, além da pressão extra do Oriente Médio agora. Apesar dos ventos contrários, focamos no que podemos controlar e há várias oportunidades. Por exemplo, estamos capitalizando fechamentos de feridas – segmento onde lideramos – puxado por inovações como STRATAFIX e Plus Sutures. Biocirurgia é outra plataforma já superior a US$ 1 bilhão, com marcas como SURGIFLO, SURGICEL e VISTASEAL. Em instrumentação interna, ETHICON 4000 e DUALTO também ganham força. Acreditamos que o crescimento contínuo nos EUA e a aceleração na EMEA vão impulsionar a recuperação geral já no Q4. Vale ressaltar que mantemos confiança total nesse negócio de longo prazo, peça central da tecnologia médica na Johnson & Johnson. Nossa maior convicção é entrar nos robôs cirúrgicos, combinando liderança em fechamento de feridas, biocirurgia e instrumentação avançada. O OTTAVA nos permitirá engajar plenamente o segmento mais atrativo, porém menos penetrado, de cirurgia. Com transformação do portfólio, inovação contínua e preparação do OTTAVA para o mercado, confiamos no caminho de longo prazo. Em 8 de dezembro, traremos mais detalhes e reforçaremos a confiança de que será um pilar de grande contribuição futura.

Alexandria Hammond (Wolfe Research)

Pergunta: Com o avanço dos estudos CARTITUDE-5 e 6 no mieloma múltiplo recémdiagonosticado, como a Johnson & Johnson prepara médicos e centros para adotar o uso mais precoce do CARVYKTI? Como investidores devem pensar quanto à conquista de participação frente às terapias de linha de frente existentes?

Tom Cavanaugh: Alex, aqui é o Tom. Esperamos ansiosos os resultados desses estudos. Já estamos educando a comunidade globalmente, como fizemos com o CARTITUDE-4. O CARVYKTI está disponível em mais de 20 países, com forte crescimento em linhas anteriores de tratamento. Nos EUA, cerca de 50% dos usos do CARVYKTI ocorrem na segunda e terceira linhas. Familiaridade com o produto, acesso e entusiasmo crescem, muito devido à sobrevivência global sem precedentes já vista na segunda linha. Temos educado os médicos sobre adoção precoce, critérios de seleção e importância de iniciar o tratamento cedo, além do bridging correto para alcance do MRD negativo máximo.

John Reed: Para lembrar, em recente congresso de mieloma, o CARTITUDE-2 de segunda linha mostrou, com seguimento de 5 anos, metade dos pacientes livres de doença nesse período, sem necessidade de novo tratamento. Uma aplicação e 5 anos de sobrevivência livre de doença – muito promissor.

Considerações finais

Ryan Koors: Obrigado, John, obrigado Alex pela pergunta. Agradeço a todos pelas perguntas e interesse contínuo na empresa. Passo ao Joaquin para encerrar.

Joaquin Duato: Obrigado pelas perguntas e pela participação. Como viram, seguimos ganhando momento. O crescimento no terceiro trimestre acelerou e projetamos mais aceleração em 2027, com um caminho claro para crescimento de dois dígitos até o final da década. O avanço dos medicamentos inovadores virá do portfólio atual — DARZALEX, TREMFYA — e dos novos ICOTYDE, RYBREVANT e INLEXZO, que passarão a contribuir fortemente. Em tecnologia médica, oportunidades similares, incluindo lançamentos em cardiovascular, a próxima geração de PFA e cateteres IVL, dados adicionais de Impella e de cirurgia robótica OTTAVA ainda não estão totalmente refletidos no crescimento. No conjunto, esses fatores fazem da Johnson & Johnson uma das histórias de crescimento mais claras em saúde global. Traremos mais detalhes sobre portfólio e pipeline avançado em nosso Business Review de dezembro. Muito obrigado e um ótimo dia a todos.

Operador: Obrigado. A teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2026 da Johnson & Johnson está encerrada. Podem desconectar agora.