Renda fixa desacelera, ações dominam! Temporada de resultados dos grandes bancos de Wall Street encena a "canção de gelo e fogo", enquanto uma geração de negociadores de títulos enfrenta seu momento mais sombrio.

A plataforma de notícias financeiras Zhihu Finance APP informou que, com o setor de renda fixa de Wall Street sob pressão no terceiro trimestre, o departamento de ações dos concorrentes aproveitou esta rara oportunidade, ganhando destaque em relação aos colegas da área de renda fixa.

Os cinco maiores bancos dos Estados Unidos esperam que o departamento de ações alcance, nos primeiros nove meses deste ano, receitas superiores a 66 mil milhões de dólares, cerca de 3 mil milhões a mais do que as receitas previstas para os departamentos de obrigações, câmbio e commodities. Este crescimento deve-se em parte ao negócio de prime brokerage dirigido a fundos de hedge e grandes investidores em ações.

Isto significa que, pela primeira vez na carreira de uma geração de traders de obrigações, há o risco do desempenho anual ser ultrapassado pelos colegas do setor de ações. Esta mudança não só afetará a hierarquia dos departamentos e a divisão de prémios, como ainda desafiará uma perceção enraizada há muito – que é a de que os computadores irão dominar o trading de ações, diminuindo com isso as taxas e as receitas.

“Há pouco tempo, as pessoas ainda se preocupavam com a eletrificação e com o trading de ações,” afirmou David Solomon, CEO da Goldman Sachs (GS.US), aos analistas, “mas, nos dias de hoje, basta olhar para as nossas receitas no setor de ações e para a forma como nos ajustámos: as oportunidades que temos são muito maiores do que alguém poderia imaginar.”

Os dados estatísticos dos nove meses anteriores baseiam-se nos resultados apresentados por três dos maiores bancos do setor esta terça-feira, assim como nas estimativas dos analistas para os outros dois principais concorrentes (que divulgarão os resultados na quarta-feira).

Até ao momento, o departamento de trading de ações da Goldman Sachs alcançou este ano, por duas vezes, o seu melhor desempenho trimestral de sempre. No JPMorgan (JPM.US), o sector de trading de ações registou o melhor terceiro trimestre da sua história, crescendo 49% em relação ao ano anterior.

O departamento de trading de renda fixa de Wall Street está a sofrer o impacto do aumento das taxas de juro, o que pode reduzir o valor das obrigações existentes e refrear a procura de trading por parte dos clientes. Em setembro, a Reserva Federal subiu a taxa de referência para conter a inflação e, no início deste mês, o rendimento da obrigação do Tesouro norte-americano a 10 anos aproximou-se do nível mais alto em quase 25 anos.

O ambiente de subida das taxas de juro que afeta o trading mostra-se, por outro lado, favorável para o negócio tradicional de crédito dos bancos. No terceiro trimestre, JPMorgan, Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US) atingiram novos recordes de receitas na sua atividade de crédito, mantendo uma forte procura por empréstimos por parte dos clientes, mesmo perante taxas mais elevadas.

No segmento de renda fixa, os produtos de taxa de juro e de spread registaram receitas mais fracas, enquanto as áreas de câmbio e de commodities demonstraram uma resiliência superior. Entre os grandes bancos que divulgaram resultados na terça-feira, apenas o Citigroup não registou queda nas receitas de trading de renda fixa. O lucro da empresa beneficiou também do desempenho notável do seu serviço de gestão de fundos, que auxilia empresas e governos a transferir e gerir recursos financeiros.

A maioria das ações dos principais bancos norte-americanos caiu após o arranque da temporada de resultados trimestrais na terça-feira. Bancos como Bank of America (BAC.US) e Morgan Stanley (MS.US) divulgarão os seus resultados trimestreis na quarta-feira.

A equipa liderada por Brian Foran, analista da Truist Financial Corporation, escreveu num relatório enviado aos clientes que, até ao momento, o ambiente no segmento de mercados financeiros apresenta uma dualidade marcante.

Os analistas acrescentam ainda que, olhando para o negócio de crédito mais tradicional, “há quem antecipe uma perspetiva positiva para o rendimento de juros líquidos, resultados sólidos e uma robustez do capital e das despesas do consumidor.”