As eleições intermediárias dos EUA entram no mês decisivo: regulamentação de IA, subsídios médicos e orçamento de defesa tornam-se as três principais linhas de negociação de Wall Street, quais setores são os mais perigosos?

O aplicativo financeiro Zhihu soube que, à medida que a corrida das eleições legislativas dos Estados Unidos entra no último mês de intenso acirramento, a regulamentação de Inteligência Artificial (IA) e os gastos governamentais nos setores de saúde e defesa tornaram-se o foco principal dos investidores de ações.

As pesquisas indicam que o Partido Democrata é o favorito para conquistar o controle da Câmara dos Deputados, além de manter vantagem nas disputas-chave do Senado. Garantir pelo menos uma das casas do Congresso permitirá aos democratas dominar os comitês que propõem legislações e iniciam investigações.

As preocupações em torno da IA ultrapassam linhas partidárias, com eleitores temendo tanto riscos potenciais quanto desemprego e aumento nos custos de energia. Alguns estrategistas de Wall Street estão se posicionando para uma regulamentação mais rigorosa defendida pelos democratas, o que pode elevar a pressão de venda sobre os setores relacionados.

"A chave dessa eleição legislativa não está no risco imediato de restrições federais aos data centers, mas em lançar as bases para possíveis legislações que possam ser promulgadas em 2029", afirmou Ariana Salvatore, chefe de pesquisa de políticas públicas dos EUA do Morgan Stanley, em relatório.

Ainda assim, a história mostra que, independentemente do que aconteça, as eleições intermediárias dificilmente desviam o mercado acionário de seu curso. Segundo estatísticas do Wells Fargo, desde 1946, o índice S&P 500 sempre subiu nos 12 meses seguintes a cada eleição intermediária. O veto do presidente dos Estados Unidos, Trump, pode limitar os democratas, e esse impasse no governo pode até criar estabilidade para os investidores. O índice de volatilidade da Bolsa de Chicago não sinaliza turbulências relacionadas às eleições, tornando mais barato apostar em maior volatilidade de preços.

Comparado às eleições presidenciais de 2024, "as eleições legislativas que se aproximam terão impactos mais sutis no mercado acionário em diferentes cenários de resultados, e tendem a favorecer a escolha de ações", escreveram os estrategistas do J.P. Morgan liderados por Dubravko Lakos-Bujas no relatório.

Portanto, a menos de um mês da votação, analistas de Wall Street acreditam que os seguintes setores merecem especial atenção.

Tecnologia e infraestrutura de IA

Nos próximos dois anos, Trump provavelmente vetará qualquer legislação excessivamente prejudicial ao setor de tecnologia. Isso pode limitar riscos fundamentais para referências do setor de IA como Nvidia (NVDA.US), além de gigantes como Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) e Microsoft (MSFT.US).

Analistas do Morgan Stanley afirmam que fundos de investimento imobiliário de data centers e novas empresas de nuvem enfrentarão possíveis impactos de propostas de tributação sobre capacidade computacional, enquanto fornecedores de energia fora da rede, como Bloom Energy (BE.US), GE Vernova (GEV.US) e Cummins (CMI.US), podem ser beneficiados por políticas mais rigorosas.

Saúde

De acordo com Tobin Marcus, diretor de política e política dos EUA da Wolfe Research, se os democratas conseguirem reverter cortes em subsídios médicos incluídos na lei fiscal e de gastos do ano passado, o setor hospitalar pode se beneficiar.

Ele destaca que, caso os democratas busquem concessões em futuras negociações sobre o teto da dívida, podem almejar avanços em políticas de saúde.

Analistas da Jefferies apontam que ações de hospitais como Acadia Healthcare (ACHC.US), HCA Healthcare (HCA.US) e Tenet (THC.US) podem experimentar ganhos de curto prazo relacionados às eleições. Seguradoras como Centene (CNC.US) e Oscar Health (OSCR.US) podem ser beneficiadas se o mercado esperar que os democratas negociem a retomada dos subsídios reforçados da Lei de Cuidados Acessíveis, expirados no final do ano passado, embora o próprio Jefferies avalie baixa probabilidade de isso acontecer.

Setor de Defesa

As ações de contratadas de defesa ficam aquém este ano, diante do receio de que democratas controlem o Congresso, resultando em regulamentação mais rígida e atrasos nas dotações militares. A Melius Research aponta para um cenário altamente incerto nos gastos do ano fiscal iniciado em 1º de outubro. O analista Scott Mikus escreveu que, se o impasse legislativo obrigar o Departamento de Defesa a operar com dotações temporárias durante todo o ano, seu orçamento pode ser reduzido em 15%.

O J.P. Morgan salienta que, caso os republicanos mantenham ambas as casas, os gastos militares tendem a aumentar, favorecendo o setor. Analistas destacam que L3Harris Technologies (LHX.US), Lockheed Martin (LMT.US) e Northrop Grumman (NOC.US) podem ser beneficiadas.

Finanças e Criptomoedas

Os republicanos tendem a favorecer regulamentação mais flexível para o setor financeiro, levando analistas do J.P. Morgan a prever que uma vitória expressiva republicana seria positiva para bancos como Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US).

No entanto, agências independentes e o Executivo detêm grande poder nas políticas regulatórias. O analista Jason Goldberg, do Barclays, disse que, dado que os líderes do Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation e Office of the Comptroller of the Currency podem permanecer por mais alguns anos, as eleições dificilmente impactarão testes de estresse bancário, entre outros temas.

No que diz respeito às criptomoedas, caso o Partido Democrata assuma o Congresso, as chances de aprovação de quaisquer legislações caem. Democratas e alguns republicanos bloquearam em setembro o avanço do "Projeto de Lei de Clareza", provocando quedas nas ações como Coinbase Global (COIN.US) e Circle Internet Group (CRCL.US).

Setor Imobiliário

As iniciativas propostas por Trump e pelo oficial de habitação Bill Pulte para resolver a questão da acessibilidade de moradias são escassas e pouco eficazes. Os dados de setembro mostram que o preço mediano de vendas de casas aumentou 1,6% em relação ao ano anterior, chegando a 429.100 dólares. O aumento das taxas de hipoteca também pressiona as construtoras e o setor relacionado. O índice S&P 500 Homebuilders caiu 25% desde o pico de meados de fevereiro.

De acordo com Isasc Boltansky, chefe de política pública da PennyMac, após as eleições intermediárias, o Congresso pode aumentar o foco em habitação. Boltansky afirma que aliviar as restrições de oferta de moradias será um "consenso bipartidário de longo prazo, fornecendo um ponto claro de políticas para o novo Congresso".

Recentemente, Pulte voltou a criticar empresas de pontuação de crédito, derrubando ações como Fair Isaac (FICO.US) e TransUnion (TRU.US). Gigantes de financiamento hipotecário como Fannie Mae (FNMA.US) e Freddie Mac (FMCC.US) dispararam após a vitória de Trump em 2024, com o mercado otimista diante da expectativa de desregulamentação. Depois, com a aparente estagnação de potenciais ações, as duas ações recuaram.

Possíveis alvos de investigação

Wall Street também se prepara para audiências e amplas investigações dos democratas. O Evercore ISI informou a clientes que investigações sobre IA podem criar riscos de mercado. A agência espera ainda que o Congresso investigue setores sociais de grande interesse para os eleitores, como energia, saúde, alimentação e agricultura.

Os estrategistas alertam que empresas que receberam investimentos acionários do governo dos EUA podem enfrentar análises regulatórias, afetando sua marca e ações. O escopo desses alvos é amplo, incluindo fabricantes de chips como Intel (INTC.US), empresas tradicionais de tecnologia como IBM (IBM.US) e produtoras de terras raras como MP Materials (MP.US).