Freia o crescimento, mas OpenAI busca levantar mais 200 bilhões
Reportagem Nova Inteligência
Reportagem Nova Inteligência
A OpenAI suspendeu o mais novo modelo carro-chefe, o GPT-6.1 Astra, pois “não passou na avaliação interna de segurança”;
Adiou o processo de IPO, justificando que “a evolução tecnológica entrou em um novo estágio”;
Ao mesmo tempo, de forma incomum, declarou publicamente que apoia o compasso de desaceleração do desenvolvimento de ponta, acompanhando concorrentes.
Apesar de frear em três frentes, isso não impediu que o capital se aproximasse de forma ainda mais agressiva: a empresa negocia pelo menos US$ 30 bilhões em captação com valuation pré-money de cerca de US$ 1,4 trilhão. Sua receita anualizada saltou mais de 70% no último trimestre, aproximando-se de US$ 70 bilhões.
Em forte contraste, o maior concorrente, Anthropic, ruma ao mercado aberto de forma declarada, levando um prospecto que admite um “risco existencial” da IA.
Segundo a Bloomberg, citando pessoas a par do assunto, essa operação liderada por investidores funciona de fato como um financiamento-ponte alternativo ao IPO; as negociações estão em estágio inicial e os termos seguem em aberto.
A OpenAI não comentou o caso.
A guinada começou com um avanço extraordinário de capacidade técnica.
Anunciado no início de setembro, o GPT-6 Astra é o primeiro modelo interno da OpenAI a acionar o nível “Crítico” de alarme de segurança cibernética: com as ferramentas certas, já consegue, sem etapas guiadas por humanos, descobrir vulnerabilidades desconhecidas e orquestrar uma cadeia de ataque.
E nesta semana, o GPT-6.1 Astra — previsto para substituir o anterior — foi retido no laboratório por não atingir o padrão de segurança estabelecido.
Esta cautela não está restrita apenas a uma empresa.
Em setembro, o CEO da Anthropic Dario Amodei pediu publicamente que o setor desacelerasse a evolução de capacidades de ponta, apontando que, desde o meio do ano, a evolução da tecnologia sob efeito de “melhoria recursiva automática” (RSI) está saindo de controle rapidamente;
Altman imediatamente expressou apoio e prometeu incorporar uma agência independente com poderes semelhantes aos de funcionários internos.
Privado para ganhar tempo
O freio no desenvolvimento do modelo foi seguido pelo congelamento do processo de abertura de capital.
Altman deixou claro nesta terça-feira à Bloomberg TV: a OpenAI não irá a público este ano. A equipe precisa primeiro se adaptar ao novo patamar de capacidade e à pressão de segurança associada, desejando, nas palavras dele, “tomar as decisões cruciais do momento sem estar sob a pressão externa imposta a uma empresa pública”.
Embora Altman não tenha detalhado as decisões, está claro que a liberação e os termos de entrega do GPT-6.1 Astra recém-retido no laboratório, estão no centro da pauta.
O xadrez do financiamento-ponte
Longe do “sino” do mercado aberto, os recursos seguem abundantes via rodadas privadas.
Em março deste ano, a OpenAI concluiu uma captação de US$ 12,2 bilhões com valuation pós-money de US$ 852 bilhões; caso os US$ 30 bilhões do financiamento-ponte atual se confirmem, o valuation pós-money irá para cerca de US$ 1,43 trilhão — um salto de 68% em apenas meio ano, ultrapassando o recorde de US$ 965 bilhões batido pela Anthropic em maio.
O ritmo impressionante de monetização sustenta essa alta do valuation.
De acordo com Axios, desde o início de julho a receita anualizada da OpenAI saltou mais de 70%, com o segmento corporativo dobrando de tamanho.
Com receita anualizada de US$ 70 bilhões, o valuation pré-money de US$ 1,4 trilhão implica múltiplo P/S de aproximadamente 20 vezes — ou seja, o valuation não supera o crescimento da receita no período.
Contudo, como os custos e estrutura de prejuízos computacionais não são claros, a solidez desse crescimento permanece em questão.
Duas posturas frente ao limite de segurança
Por outro lado, a Anthropic toma um rumo totalmente diverso: segundo relatos, a empresa busca IPO acima de US$ 2 trilhões e adverte, explicitamente em seu prospecto, que sua tecnologia pode representar “risco existencial à humanidade”.
Assim, diante do mesmo desafio técnico de segurança, líderes buscam respostas opostas.
A Anthropic enfrenta o mercado aberto, expondo o pior cenário ao crivo das autoridades não só em busca de liquidez e legitimidade, mas também ciente das obrigações de desempenho e transparência trimestrais.
Já a OpenAI recua ao abrigo do privado, ganhando flexibilidade — blindada da cobrança dos acionistas de curto prazo e das obrigações de divulgação impostas a empresas públicas.
Nesse vácuo de mercado aberto, o mecanismo de avaliação independente prometido pela OpenAI é a linha de defesa-chave. O destino final do GPT-6.1 Astra será o primeiro grande teste desse compromisso.
Altman confia que o investidor do mercado privado terá a paciência necessária;
Mas quem de fato precisa aprender a equilibrar ambição e risco é justamente a organização que criou um modelo ainda mais próximo da ASI — mas que ainda não sabe exatamente como controlá-lo.
Edição: Marco
Disclaimer: The content of this article solely reflects the author's opinion and does not represent the platform in any capacity. This article is not intended to serve as a reference for making investment decisions.
You may also like
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos se aproxima de 5,4%, enquanto o "halo" da IA não consegue esconder as preocupações com a "obesidade" do S&P 500
O S&P 500 atingiu um novo recorde histórico, mas apenas 30% dos componentes estão acima da média móvel de 50 dias, marcando a menor amplitude de mercado em períodos de alta desde 1990. O Russell 2000 caiu por cinco semanas consecutivas, e os rendimentos de títulos de alto risco dispararam para 15%. O Société Générale alertou: se o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subir para 6% e o preço do petróleo chegar a US$ 150, o S&P 500 poderá cair mais de 20% no próximo ano. Além disso, alguns gestores de fundos de alto desempenho já liquidaram completamente suas posições em IA e migraram para o setor de energia, afirmando que o esgotamento de financiamento significa o “fim do jogo”.
Frete de petroleiros atinge o maior nível em sessenta anos: transportar petróleo dos Estados Unidos para a China ficou mais caro do que lançar um foguete!
O frete por barril de petróleo disparou para US$ 41, chegando a quase metade do preço do petróleo, e em algumas viagens o valor do frete chegou a ser suficiente para comprar um petroleiro. A crise no Oriente Médio causou uma escassez estrutural de capacidade de transporte no Estreito de Ormuz, somada ao aumento do tempo de rotação devido ao transbordo de navio para navio, fazendo com que o custo do frete para VLCC subisse de uma média anual de US$ 9,2 milhões para US$ 77 milhões, um aumento superior a 8 vezes. Os lucros dos refinadores foram rapidamente corroídos, o preço médio dos petroleiros usados atingiu uma máxima histórica, superando de forma rara o preço dos navios novos.
Cair mas não subir! A prata está em apuros
A lógica de demanda por IA e energia solar continua se concretizando, mas os preços caem contra a tendência — a força do dólar e o aumento das taxas de juros reais estão suprimindo completamente os fundamentos macroeconômicos. Fundos especulativos venderam US$ 1,6 bilhão em uma única semana, atingindo o pico anual, e a posição líquida vendida dos CTAs se reverteu em US$ 2,6 bilhões, também para o maior valor do ano. No entanto, analistas do Goldman Sachs acreditam que essas posições extremamente vendidas estão acumulando força para uma reversão, evidenciando uma assimetria: uma vez que o vento macroeconômico desfavorável desacelere, existe grande potencial para um rebound vingativo. Na última correção semelhante, a prata subiu 15% em seis semanas.
Crypto prices
More
