O Federal Reserve aprova reforma do teste de estresse por 6 a 1: volatilidade dos requisitos de capital reduzida pela metade, único voto contrário alerta para perda de resiliência.

O Federal Reserve aprovou oficialmente, por 6 votos contra 1, uma grande reforma em seus testes de estresse bancário anuais, encerrando anos de disputa com os grandes bancos de Wall Street.

Em 30 de setembro, o Federal Reserve aprovou duas regras finais, com o objetivo de aumentar a transparência e o escrutínio público dos testes de estresse, além de reduzir a volatilidade dos requisitos de capital associados. Essas duas regras permanecem praticamente inalteradas em relação à proposta de 2025.

De acordo com as novas regras, o Federal Reserve solicitará opiniões públicas sobre os cenários dos testes de estresse e mudanças significativas em modelos, além de atualizar a estrutura dos cenários hipotéticos, o calendário dos testes e os componentes dos choques do mercado global. O Federal Reserve afirmou que as mudanças devem reduzir a volatilidade anual dos requisitos de capital em cerca de 50%, sem causar impacto substancial no requisito de capital total.

O único voto contrário foi do diretor do Federal Reserve, Michael Barr, que alertou que essa reforma "enfraquecerá significativamente os testes de estresse e, consequentemente, a resiliência dos bancos". O ex-oficial do Federal Reserve e diretor de políticas bancárias do think tank Better Markets, Christopher Appel, também expressou dúvidas sobre o efeito prático da reforma.

O Federal Reserve realiza periodicamente testes de estresse para garantir que os grandes bancos mantenham capital suficiente, assegurando que possam continuar emprestando de forma sólida para famílias e empresas mesmo durante uma grave recessão. Em dezembro de 2024, o Conselho já havia anunciado planos para otimizar a metodologia dos testes de estresse, a fim de fortalecer a resiliência do sistema financeiro.

A vice-presidente de supervisão do Federal Reserve, Michelle Bowman, declarou que a reforma "preserva a resiliência dos testes de estresse ao garantir transparência, granularidade e sensibilidade ao risco", fornecendo ao público uma garantia mais robusta de que os riscos assumidos pelos bancos estão devidamente refletidos nas perdas de estresse e nos requisitos de capital.

O conteúdo das duas regras finais é praticamente idêntico à proposta de 2025.

Primeiro, o Federal Reserve irá, anualmente, solicitar opiniões públicas sobre os cenários dos testes de estresse e alterações relevantes de modelos, ao mesmo tempo em que atualiza a estrutura de desenho dos cenários hipotéticos, ajusta o calendário dos testes e atualiza os componentes dos choques do mercado global aplicáveis aos bancos com grandes carteiras de negociação. Esses bancos estarão sujeitos, anualmente, a dois testes de choque do mercado global, e o Federal Reserve irá calcular os resultados utilizando o cenário que produzir a maior perda.

Segundo, ao calcular o buffer de capital de estresse, o Federal Reserve adotará a média dos resultados dos últimos dois testes anuais para bancos que participem dos testes por dois anos consecutivos. Esse mecanismo de média entrará em vigor em 2028, garantindo que apenas modelos submetidos à consulta pública sejam usados nos cálculos.

O Federal Reserve também anunciou simultaneamente uma consulta pública para melhorar o modelo de receita não operacional, visando captar melhor as diferenças nos modelos de negócio bancário em termos de geração de receita. O período de consulta ficará aberto por 60 dias a contar da publicação no Diário Oficial Federal.

Esta reforma é resultado da pressão exercida pela indústria bancária ao longo de anos.

O regime de testes de estresse foi criado após a crise financeira de 2008 para avaliar a adequação de capital dos grandes bancos em cenários hipotéticos de recessão econômica.

Em dezembro de 2024, o Federal Reserve anunciou a revisão dos testes. Porém, no mesmo mês, associações do setor financeiro, representando instituições como JPMorgan Chase e Goldman Sachs, apresentaram processos contra o Federal Reserve, exigindo maior transparência e participação na elaboração das regras.

O Bank Policy Institute e a American Bankers Association acolheram positivamente as novas regras, afirmando em um comunicado conjunto:

A transparência e a participação do público criam uma estrutura de testes de estresse mais robusta, aumentando sua precisão, permitindo que bancos regulados realizem um planejamento de capital mais criterioso e trazendo benefícios positivos à economia nacional.

Apesar do amplo apoio à reforma, críticos permanecem céticos quanto à sua direção.

O diretor do Federal Reserve, Michael Barr, acredita que essa reforma enfraquece substancialmente o papel restritivo dos testes de estresse, reduzindo assim a resiliência geral do sistema bancário.

O ex-oficial do Federal Reserve, Christopher Appel, faz críticas ainda mais profundas, argumentando que o Federal Reserve não deve continuar a confiar "neste exercício cada vez mais vazio" para definir requisitos de capital, mas sim utilizar os testes de estresse como uma ferramenta regulatória flexível para identificar vulnerabilidades, desafiar pressupostos dos bancos e promover ações corretivas.

No início deste ano, todos os grandes bancos novamente passaram nos testes de estresse anuais, e logo em seguida realizaram uma grande devolução de capital aos acionistas, quebrando o recorde histórico de 2019 em valor distribuído via dividendos e recompra de ações.