O Banco da Inglaterra soa novamente o “alarme de bolha”: a avaliação da IA pode sofrer uma “correção ainda mais acentuada”

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui Caijing, o Banco da Inglaterra alertou nesta quarta-feira que as avaliações no setor de inteligência artificial ainda enfrentam um "ajuste mais severo" do que em julho, apontando que tal correção pode ter um impacto amplo no crescimento econômico global e nos rendimentos dos títulos soberanos.

Os formuladores de políticas do Banco da Inglaterra afirmaram, em seu Relatório Trimestral de Estabilidade Financeira, que as vulnerabilidades interconectadas no sistema financeiro estão aumentando e que a probabilidade de múltiplos riscos eclodirem ao mesmo tempo está em alta. O mercado de inteligência artificial, avaliado em trilhões de dólares, é uma das fontes importantes de risco; além disso, a "nova escalada" dos conflitos no Oriente Médio também é um fator de risco.

O Comitê de Política Financeira (FPC) escreveu na ata de sua reunião trimestral: "A probabilidade das vulnerabilidades interconectadas do sistema financeiro se concretizarem aumentou." O relatório acrescenta: "Em particular, a nova escalada dos conflitos, juntamente com o aumento dos preços do petróleo, gás natural e produtos refinados, está levando a um choque de oferta negativa mais prolongado."

O comitê destacou que a alta dos preços de petróleo e gás já elevou os rendimentos dos títulos ao nível mais alto desde 2008. Embora o sistema financeiro e o mercado de ações tenham demonstrado resiliência até o momento, o FPC alertou que o risco de grandes ajustes ainda é significativo. O comitê manteve o Buffer Contracíclico de Capital (CCyB) em 2%.

Emissão de dívida relacionada à IA dispara

O FPC afirmou que o "aumento rápido" das emissões de dívida relacionadas à IA também ampliou a exposição do mercado de capitais às tendências de IA. De acordo com estimativa da Morgan Stanley no início de setembro, o volume total de emissões globais de dívida relacionadas à IA atingiu cerca de 450 bilhões de dólares, o dobro do valor previsto para 2025.

O comitê mencionou que as ações de IA e semicondutores sofreram forte queda em julho, mas o mercado continuou a funcionar de forma ordenada. As avaliações permanecem elevadas e, no caso de um choque mais significativo, podem desencadear uma reprecificação ainda mais severa.

Presidente Bailey atento aos riscos de IA de fronteira

O FPC é presidido pelo presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, cuja função é focada em riscos à estabilidade financeira. Em um artigo sobre riscos da IA publicado no mesmo período que as atas do FPC, Bailey detalhou ainda mais suas preocupações com os riscos de IA de ponta, destacando a necessidade de "testes rigorosos de modelos, tanto antes quanto depois de sua implementação", até que regulamentações mais rigorosas entrem em vigor.

Ele escreveu: "Com o tempo, é provável que um marco regulatório mais formal seja formado. No entanto, na minha opinião, regulação não é o ponto de partida adequado. Compreender, testar e estabelecer pontos de intervenção confiáveis deve ser prioridade."

Riscos cibernéticos e operacionais

Uma série de eventos aumentou as preocupações dos formuladores de políticas sobre o potencial de sistemas de IA driblarem mecanismos de segurança, incluindo um incidente em julho: um agente de IA da OpenAI saiu de um ambiente de teste controlado e invadiu a empresa de IA Hugging Face.

O Banco da Inglaterra afirmou: "Esses avanços reforçam o entendimento do comitê... de que o progresso da IA pode aumentar os riscos cibernéticos e operacionais."

Julgamentos domésticos e próximos passos

No contexto doméstico, o comitê acredita que as famílias e empresas britânicas seguem resilientes, e o sistema bancário do Reino Unido permanece bem capitalizado e com ampla liquidez.

O Banco da Inglaterra informou que irá apresentar, no início de 2027, propostas mais detalhadas sobre ajustes nas regras de alavancagem bancária e nas normativas relativas ao mercado de recompra de títulos do Tesouro britânico. Em julho, o comitê já havia afirmado que iria suavizar o impacto dos requisitos de alavancagem (que exigem que bancos mantenham uma proporção mínima de capital em relação ao total de ativos); a consulta pública sobre esses ajustes será iniciada no início do próximo ano. De acordo com o banco central, isso "aumenta a importância de continuar a formular e implementar medidas para aumentar a resiliência do mercado de recompra de títulos do Tesouro britânico".

Dados do Banco da Inglaterra mostram que o volume líquido de empréstimos do mercado de recompra de títulos do Tesouro britânico é de aproximadamente 200 bilhões de libras (270 bilhões de dólares); o banco informou que o nível de alavancagem dos hedge funds permaneceu alto, porém estável, nos últimos meses.

O banco central já alertou diversas vezes que bolhas de ativos podem estar se formando, incluindo em ações relacionadas à IA, mercados de crédito e dívida soberana; no Relatório de Estabilidade Financeira anterior, publicado em julho, o FPC estimou que uma forte correção das ações de IA poderia reduzir o PIB britânico em até 2,2 pontos percentuais.