O ministro das Finanças do Japão reafirma preocupação: a subvalorização do iene é um "grande problema" e trabalhará em estreita colaboração com os Estados Unidos para manter a ordem no mercado cambial.

A plataforma de finanças inteligentes obteve informações de que a Ministra das Finanças do Japão, Katayama Satsuki, afirmou que a fraqueza do iene continua sendo uma questão de atenção constante, e que Japão e Estados Unidos continuarão mantendo contato próximo para buscar manter o funcionamento ordeiro do mercado de câmbio. Katayama declarou nesta terça-feira: “Conforme mencionado por Takaichi Sanae durante a recente cúpula Japão-EUA realizada em Nova York, considero, de modo geral, que a subvalorização do iene é um problema. Continuaremos a manter comunicação estreita entre as autoridades financeiras do Japão e dos Estados Unidos, e nos esforçaremos para manter a ordem do mercado cambial.”

Katayama Satsuki fez esses comentários após uma ligação com a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, na noite de sexta-feira passada. Durante a conversa, as duas autoridades reafirmaram a preocupação comum quanto à subvalorização do iene e concordaram em reforçar ainda mais a cooperação. Katayama Satsuki disse que, durante a chamada, comunicou a Yellen que a primeira-ministra japonesa, Takaichi Sanae, não é uma defensora da reflacionização. Esta declaração pareceu destinada a tranquilizar Yellen de que a primeira-ministra do Japão não busca políticas expansionistas desenfreadas.

Mesmo com o Banco Central do Japão elevando a taxa de juros para o maior nível em 31 anos no início deste mês, a fraqueza do iene persiste. Os sinais de política emitidos posteriormente pelo Banco Central do Japão, combinados com apostas crescentes do mercado em mais aumentos de juros pelo Federal Reserve, aumentaram as especulações sobre uma possível ampliação do diferencial de juros entre Japão e EUA, pressionando ainda mais o iene.

As autoridades japonesas intervieram diversas vezes este ano no mercado cambial para sustentar o iene — realizaram a primeira intervenção durante o feriado da Golden Week e voltaram a agir no verão, elevando as despesas de intervenção cambial do Japão a níveis recordes em 2024. Em julho, Japão e Estados Unidos realizaram a primeira ação conjunta de compra de iene em 28 anos.

As últimas declarações de Katayama Satsuki demonstram que as autoridades japonesas continuam vigilantes quanto ao risco de nova desvalorização do iene. Akira Mimura, principal responsável pela política monetária japonesa, declarou na segunda-feira que o mercado deveria levar a sério a mensagem “muito clara” emitida conjuntamente por Tóquio e Washington na semana passada em relação ao iene. Em entrevista sobre a recente desvalorização, Mimura comentou: “O primeiro-ministro do Japão, a Ministra das Finanças e as autoridades americanas já emitiram uma mensagem muito clara. O mercado deveria interpretar essa mensagem como ela realmente é.” Ele acrescentou: “Vou acompanhar de perto se o mercado continuará levando essa mensagem a sério.”

Estratégias de mercado indicam que, diante da persistente desvalorização do iene após a reunião de política monetária do Banco Central do Japão em 18 de setembro, o patamar de 160 ienes por dólar volta a testar a tolerância do Japão à fraqueza da moeda. No entanto, o aumento das ameaças de intervenção pode, por si só, conter o ritmo de queda do iene. Mas se a intervenção trará ou não uma reversão duradoura depende em grande medida da participação dos Estados Unidos, pois historicamente, quando os fundamentos de política monetária permanecem desfavoráveis, as operações unilaterais do Japão dificilmente provocam efeitos sustentáveis.

Além disso, quanto ao problema do aumento dos rendimentos dos títulos do governo, Katayama Satsuki afirmou que vai monitorar o desenvolvimento da situação com alta sensação de urgência, mantendo ao mesmo tempo estreita comunicação com os participantes do mercado. Os rendimentos dos títulos do governo japonês de referência de 10 anos têm oscilado em torno de 3%, enquanto o mercado global de títulos enfrenta uma onda de vendas.

Katayama Satsuki comentou que, do ponto de vista global, a elevação dos rendimentos dos títulos japoneses não parece particularmente significativa. Ela mencionou discussões da semana passada com o investidor bilionário Stanley Druckenmiller e com o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon.

Katayama Satsuki destacou que ambos apontaram para o aumento das pressões inflacionárias globais, incluindo a alta nos preços do petróleo e outras commodities, e que, em resposta, as despesas públicas estão aumentando em diversos países.

Katayama Satsuki relatou que, além disso, eles notaram que as grandes operadoras de serviços em nuvem — os “hyperscalers”, empresas que oferecem serviços computacionais em escala extremamente grande — estão arrecadando grandes volumes de fundos no mercado de títulos corporativos. Katayama afirmou que, tradicionalmente, acredita-se que o endividamento governamental desloca o financiamento do setor privado; porém, essa dinâmica pode estar se invertendo, com emissões corporativas em larga escala agora pressionando os rendimentos dos títulos do governo para cima.

Katayama Satsuki concluiu: “Eles me disseram que, em comparação, o aumento dos rendimentos no Japão não é particularmente expressivo. Eles observam essa situação com calma, reconhecendo que, no final, os rendimentos subiram tanto no Japão quanto nos Estados Unidos e Europa, e adoto essa opinião mais cautelosa.”