Podgląd - Wraz z nasilającymi się pogłoskami o fuzji, raporty finansowe SpaceX i Tesla będą testować ambicje inwestycyjne Musk w dziedzinie sztucznej inteligencji

Akash Sriram

Reuters 19 października - SpaceX (SPCX.O) i Tesla (TSLA.O) ogłoszą wyniki finansowe za trzeci kwartał przez dwa kolejne dni w tym tygodniu, co – w obliczu nasilających się plotek o fuzji – daje inwestorom rzadką okazję, by zestawić obie najwartościowsze spółki Elona Muska.

Te raporty sprawdzą, czy solidny wzrost Starlink oraz zyski z samochodów Tesla wystarczą, by uzasadnić wydatki na AI, które napędzają dyskusje o połączeniu firm.

„Patrząc na wskaźniki, inwestorzy powinni skupić się na wzroście przychodów Starlink (nie liczbie startów rakiet) oraz na poprawie marż z samochodów Tesla,” mówi Shawn Campbell, doradca Camelthorn Investments posiadający akcje obu spółek, opisując punkt zainteresowania inwestorów wobec nadchodzących wyników.

Barclays poinformował w zeszłym tygodniu, że transakcja może zostać ogłoszona przed dorocznym zgromadzeniem akcjonariuszy Tesla, przy czym to SpaceX miałoby być bardziej prawdopodobnym nabywcą – choć obie firmy i Musk nie wyrazili oficjalnego poparcia dla tej umowy.

Tesla ogłosiła w poniedziałek, że doroczne zgromadzenie akcjonariuszy odbędzie się 3 grudnia.

Barclays szacuje, że w przypadku transakcji w formie wymiany akcji Musk posiadałby około 37% udziałów i 56% głosów.

„SpaceX przejęłoby Tesla w sposób bardziej przejrzysty, ponieważ działalność w Chinach mogłaby zostać potraktowana jako osobny, łatwiej zbywalny składnik majątkowy,” powiedział Campbell.

W czwartek Tesla dała świetną okazję do spekulacji: na terenie testowym SpaceX w Teksasie zaprezentowała nowy Roadster (link), który ma trafić do produkcji w 2028 roku i dzięki technologii rakietowej potrafi przeskakiwać i obracać się w powietrzu.

„Musk integruje technologie samochodowe i rakietowe, tworząc przyszłość mobilności; przynajmniej subtelnie zasiewa wśród inwestorów pomysł, że fuzja przyniesie efektywność inżynierską,” komentuje Bill Birmingham, dyrektor badań w REX Financial.

Podkreśla, że ogłoszenie tej informacji tuż przed dorocznym spotkaniem akcjonariuszy Tesla nie jest przypadkowe.

SpaceX w lutym przejęło xAI należące do Muska, kilka miesięcy przed jego pierwszym publicznym IPO zaplanowanym na czerwiec; obecnie Tesla i SpaceX kierują wydatki w ten sam obszar: sztuczną inteligencję.

Obie firmy różnią się jednak zakresem działalności: SpaceX czerpie przychody z startów rakiet, Starlink i obliczeń AI, a Tesla z produkcji samochodów i magazynowania energii.

SpaceX opublikuje wyniki finansowe we wtorek, Tesla zrobi to po zamknięciu środowej sesji.

SpaceX: Wydatki na AI w centrum uwagi

To drugi raport wyników finansowych SpaceX od czasu wejścia na giełdę, a inwestorzy uważnie obserwują, czy wzmożone wydatki na AI przełożyły się już na przychody.

Zgodnie z danymi zebranymi przez London Stock Exchange Group (LSEG), firma ma ogłosić po zaledwie czterech miesiącach obecności na giełdzie przychody za trzeci kwartał na poziomie ok. 12,74 mld USD, zysku na akcję wynoszącego 14 centów.

Dla porównania, w drugim kwartale przychody osiągnęły 7,8 mld USD, a strata netto wyniosła 541 mln USD, przy wydatkach na AI sięgających 15,8 mld USD.

Evercore ISI przewiduje, że pod wpływem segmentu AI jako „głównej siły napędowej” SpaceX osiągnie do końca 2026 roku roczną stopę przychodów ok. 104 mld USD i prognozuje wydatki kapitałowe na 2027 rok na poziomie ok. 151 mld USD.

Przychody z usług łączności, w tym Starlink, wzrosły w drugim kwartale o 66%, sięgając 4,3 mld USD.

SpaceX 8 października zgodziło się na przejęcie pasma 800 MHz od Grain Management za ok. 8 mld USD (link), a transakcja wymaga jeszcze zgody Federalnej Komisji Łączności (FCC) USA, wspierając rozwój usługi „Starlink Mobile”.

Na koniec piątkowej sesji cena akcji wyniosła 146,03 USD, powyżej 135 USD ceny IPO, mimo że jest znacznie niższa niż historyczne maksimum po debiucie.

https://www.reuters.com/graphics/SPACEX-STOCKS/gkpleqwgdvb/chart.png

Tesla: Autonomiczne taksówki i długoterminowe plany

Tesla może w tym roku osiągnąć pierwszy od 2023 wzrost liczby dostaw, lecz inwestorzy bardziej skupiają się na jej rentowności i strategii w segmencie autonomicznych taksówek.

Analitycy oczekują, że Tesla ogłosi skorygowany zysk na akcję na poziomie ok. 43 centów, przy przychodach około 27,88 mld USD wobec 50 centów zysku na akcję rok wcześniej.

Zysk z drugiego kwartału był znacznie niższy niż przewidywano, a wolne przepływy pieniężne wyniosły -1,1 mld USD – pierwszy taki spadek od ponad dwóch lat.

Mimo to, Tesla w trzecim kwartale dostarczyła 486 532 pojazdy (link), przekraczając oczekiwania analityków.

https://www.reuters.com/graphics/TESLA-DELIVERIES/zjpqlylmmvx/chart.png

Tesla zapowiedziała wcześniej, że tegoroczne wydatki kapitałowe przekroczą 25 mld USD, a jej akcje do 2026 roku spadły o ok. 17%, bowiem analitycy przewidują, że w trzecim kwartale wolne przepływy pieniężne sięgną -4,92 mld USD.

Mimo to Wall Street w ocenach perspektyw wzrostu firmy skupia się głównie na robotach-taksówkach i humanoidalnym robocie Optimus, uznając te wysoko marżowe linie produktów za przyszłość, która może przewyższyć tradycyjną sprzedaż samochodów.

Choć Tesla ma obecnie znacznie mniejszą flotę autonomicznych taksówek niż Waymo, firma planuje uruchomienie masowej produkcji takich pojazdów w najbliższych latach.

Wycena spółki zależy w dużym stopniu od tych perspektyw długoterminowych, a nie od dominujących obecnie przychodów z samochodów.

(Dla wygody osób niebędących rodzimymi użytkownikami języka angielskiego, Reuters automatycznie przetłumaczył swój raport na kilka innych języków. Automatyczne tłumaczenie może zawierać błędy lub nie oddawać kontekstu, dlatego Reuters nie gwarantuje dokładności tekstów tłumaczonych automatycznie, a oferuje je wyłącznie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikłe z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)