Bitget App
Mag-trade nang mas matalino
Buy cryptoMarketsTradeFuturesEarnAISquareMore
Ang "nakabinbing" tariff ang naging pinakamalaking bullish factor ng presyo ng tanso: Higit isang milyong toneladang tanso ang dumaloy patungong Estados Unidos, tumaas sa bagong record high na $14,700 ang presyo ng LME copper

Ang "nakabinbing" tariff ang naging pinakamalaking bullish factor ng presyo ng tanso: Higit isang milyong toneladang tanso ang dumaloy patungong Estados Unidos, tumaas sa bagong record high na $14,700 ang presyo ng LME copper

华尔街见闻华尔街见闻2026/09/08 13:20
Ipakita ang orihinal
By:华尔街见闻

Ang presyo ng tanso ay patuloy na sumisira ng mga rekord, ngunit ang tunay na nagtutulak ng pag-akyat na ito ay hindi ang matinding paglago ng demand, kundi ang hindi pantay na distribusyon ng imbak ng tanso sa mundo: Ang hindi pa natatapos na pagsusuri ng taripa sa refined copper ng Estados Unidos ay nagdulot ng malaking arbitrage o pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng New York at London, na patuloy na humihila sa tanso mula sa iba't ibang panig ng mundo patungo sa Amerika, kaya't nagiging masikip ang spot market ng London Metal Exchange (LME).

Noong nakaraan, iminungkahi ng Kagawaran ng Kalakalan ng Estados Unidos na simulan ang pagpataw ng 15% na taripa sa refined copper mula 2027, at gawing 30% pagsapit ng 2028. Ngunit noong nakaraang taon, inalis ng administrasyong Trump ang refined copper sa mga sisingilin ng taripa, at ang 50% na taripa ay ipinataw lamang sa copper tubes, wires, at iba pang electrical components. Inatasan din ang Kagawaran ng Kalakalan na muling magsagawa ng pagsusuri bago matapos ang Hunyo ngayong taon. Ngunit ngayong lumipas na ang deadline ng pagsusuri, wala pa ring pahayag ang White House, at ang “pagkakabakasakali” na ito ay nagpapahintulot sa mga negosyante na patuloy na i-ship ang copper patungo sa Amerika.

Ang “siphon effect” na ito ay direktang makikita sa LME: Ang opisyal na imbentaryo ng Comex ay tumalon ng walong beses kumpara sa simula ng nakaraang taon, umabot sa mahigit 750,000 short tons (tinatayang 680,000 metric tons), at kung isasama ang off-market inventory, tinatayang higit sa 1 milyon metric tons ng tanso ang nakaimbak sa Amerika, na katumbas halos ng isang taon ng produksyon mula sa pinakamalaking copper mine ng mundo, ang Escondida. Sa panahong ito, mahirap na bumalik sa global market ang mga metal na ito, kaya't patuloy na tumitindi ang kakulangan ng suplay sa labas ng Estados Unidos.

Kasabay nito, ang mga smelter sa China ay tumataas ang pag-import ng refined copper dahil sa kakulangan ng copper concentrate at scrap copper, kaya't lumalakas din ang demand. Sa pagkakatugma ng suplay at demand na ito, umabot sa $14,700 kada tonelada ang presyo ng LME copper sa kalagitnaan ng linggo, na muling nagtakda ng rekord sa kasaysayan. Para sa mga namumuhunan, ang pagtakbo ng presyo ng tanso ay lumilipat mula sa macro demand narrative tungo sa isang structural revaluation na pinangungunahan ng hindi balanseng imbentaryo at di-pagkakatiyak sa polisiya.

Ang

Taripa na “blangko” ang nagpapanatili ng arbitrage window, higit 1 milyong toneladang tanso na tumutuloy sa Amerika

Ang inaasahang pagpataw ng taripa sa refined copper ay nagsimula pa noong nakaraang taon na itulak pataas ang presyo ng copper sa New York kumpara sa benchmark sa London.

Ang premium ng New York sa London ay minsan umabot sa antas na naging dahilan para pag-agawan ng mga commodity trader tulad ng Mercuria at Trafigura na ipadala ang tanso patungo sa mga daungan ng Amerika. Noong nakaraang taon, ipinataw ng administrasyong Trump ang 50% na taripa sa copper tubes, wires at iba pang semi-finished at electrical components, ngunit inalis ang taripa sa refined copper at ipinasa ang muling pagsusuri sa Department of Commerce bago matapos ang Hunyo.

Ngayon, lumipas na ang deadline ngunit nananatiling tahimik ang White House, kaya't bukas pa rin ang arbitrage window. Kahit hindi tuluyang ipatupad ang taripa, inaasahan ng ilang analyst at trader na mananatili sa Amerika ng matagal ang imbentaryong pumasok na. Kung tuluyang maipatupad ang polisiya, maaaring magkaroon ng huling bugso ng padala bago singilin ang taripa; kung hindi itutuloy, posibleng isara ng mga negosyante ang mga posisyon na itinambak nila sa nakaraang 18 buwan at magdulot ito ng pagbabago sa daloy ng kalakalan.

Project Vault pinalakas ang inaasahang hoarding, LME spot premium na pinakamataas mula 2021

Pinalalakas ng mga polisiya ang inaasahan ng pangmatagalang pag-iipon ng tanso.

Plano ng administrasyong Trump na magtayo ng $12 bilyong “Project Vault” strategic minerals reserve sa pakikipagtulungan ng publiko at pribadong sektor, kung saan ang tanso ay isa sa 60 na “kritikal” na mineral na kinikilala ng Amerika na may panganib ng pagkaantala sa supply chain. Ang pagsanib ng strategic reserve at commercial arbitrage ang lalong nagpapahirap bumalik ng tanso mula Amerika, kaya't mas umiikli ang suplay sa ibang merkado.

Ang LME warehouse ay naging “hotspot” ng pagbawas ng imbentaryo.

Ang copper inventory ng LME ay bumagsak ng 32% kumpara sa nakaraang buwan, naging 205,000 tonelada na lang; ang spot premium kumpara sa three-month futures ay sumampa ng mahigit $500/tonelada noong kalagitnaan ng Agosto, pinakamataas mula nang magkaroon ng squeeze noong 2021. Nahupa nang pansamantala ng malalaking delivery ang tensyon, ngunit sa huling bahagi ng Agosto, isang malaking withdrawal ang muling nagpasadlak sa malayang imbentaryo sa kritikal na lebel.

Lumobo ang refined copper imports ng China, constraints sa mina hindi malusaw

Dumadami rin ang demand. Bilang pinakamalaking consumer ng tanso sa mundo, pinalakas ng China ang importasyon ng refined copper ngayong taon dahil sa kakulangan sa copper concentrate at scrap, dagdag pa ang potensyal na pag-akyat ng presyo dulot ng taripa ng Amerika; habang papasok sa tradisyonal na peak season ang pagmamanupaktura, inaasahang mas lalakas pa ang demand ng China sa tanso.

Samantala, mas matindi ang mga limitasyon ng supply. Patuloy ang mga aberya sa minahan mula Chile hanggang Indonesia, at maliban na lang kung makaka-recover ang produksyon sa ikalawang hati ng taon, posibleng bumagsak ang kabuuang production ng mina sa mundo sa unang pagkakataon mula 2017; pababa ang ore grade kaya mas magastos at mahirap magmina, at tumataas ang gastos sa mga bagong proyekto dahil sa mas mahigpit na environmental review.

Ayon sa datos ng S&P Global, umaabot ng higit 15 taon ang average na panahon mula madiskubre hanggang magsimula ang operasyon ng isang minahan. Ayon sa mga analyst ng Societe Generale, patuloy na magiging pangunahing salik sa presyo ng tanso ang arbitrage dulot ng polisiya at taripa ng Amerika, at nananatiling masikip ang pisikal na supply sa ibang rehiyon dahil sa patuloy na agos ng tanso papuntang Estados Unidos.

Pangmatagalan, nagbibigay ang energy transition at pagtatayo ng mga AI data center ng matibay na pundasyon sa demand para sa tanso, sapagkat mahalaga ito para sa solar, hangin, electric vehicles, power grids, at data centers. Hangga't hindi pa natutuldukan ang pagsusuri sa refined copper tariff, mahirap balansehin ang distribusyon ng global copper stock, at magpapatuloy ang structural strength ng presyo ng tanso.

0
0

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.
Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.
Mag Locked na ngayon!

Baka magustuhan mo rin

Pinipilit ng mataas na presyo ng langis at paglamig ng AI trading! Ang sektor ng industriya ng US stock market ay dumaranas ng isang momentum liquidation

Sa nakaraang tatlong linggo, ang dati'y mabilis na pag-angat ng mga industrial stocks sa Estados Unidos ay biglang nakaranas ng pagbagsak ng momentum, kaya inaasahan ng ilang mamumuhunan na mas malaki pa ang magiging presyur sa merkado sa hinaharap.

智通财经2026/09/08 13:21
Pinipilit ng mataas na presyo ng langis at paglamig ng AI trading! Ang sektor ng industriya ng US stock market ay dumaranas ng isang momentum liquidation

Ang higanteng panghimpapawid ay nagpapalawak ng kapasidad sa upstream! GE Aviation(GE.US) ay nilamon ang CPP sa halos $12 bilyon, at lumilitaw ang estratehikong halaga ng precision casting

Sinabi ng GE Aerospace nitong Martes na sumang-ayon itong bilhin ang Consolidated Precision Products sa halagang $11.75 bilyon upang palawakin ang kontrol nito sa pagmumula ng mga espesyal na cast para sa mga makina ng komersyal na eroplano, kagamitang militar, at mga industriyal na gas turbine.

智通财经2026/09/08 13:06
Ang higanteng panghimpapawid ay nagpapalawak ng kapasidad sa upstream! GE Aviation(GE.US) ay nilamon ang CPP sa halos $12 bilyon, at lumilitaw ang estratehikong halaga ng precision casting