Analisis - Bagaimana SpaceX-Tesla yang telah bergabung akan menangani masalah mereka di Tiongkok

Reuters, 22 Oktober - Elon Musk berencana melakukan penggabungan besar-besaran antara Tesla TSLA.O dan Space Exploration Technologies SPCX.O (link), namun rencana ini kemungkinan besar akan menghadapi hambatan dari regulator lintas Pasifik berkaitan dengan Tiongkok, karena kekhawatiran soal keamanan nasional serta pembagian data dan teknologi.

Miliarder terkaya di dunia ini menyatakan pada hari Selasa bahwa kedua perusahaannya (link) telah membentuk komite khusus untuk membahas merger tersebut, dan menyebut merger itu sebagai “ide yang bagus”. Namun, untuk mewujudkan rencana ini, diperlukan penanganan yang tepat terkait ketergantungan Tesla pada manufaktur di Tiongkok dan bisnis pertahanan SpaceX yang sangat penting.

SpaceX, perusahaan roket, semakin bergantung pada kontrak pemerintah dan pertahanan Amerika Serikat yang bersifat sensitif. Hal ini berpotensi membuat setiap penggabungan yang melibatkan bisnis Tesla di Tiongkok mendapat pengawasan ketat atas dasar keamanan nasional.

Regulator Tiongkok juga mewajibkan Tesla untuk menyimpan semua data pengguna yang dikumpulkan oleh sistem autopilot di dalam Tiongkok, dan setiap firewall harus mencegah pertukaran informasi atau teknologi di antara kedua pihak.

Berikut beberapa langkah yang mungkin dilakukan Musk dan perusahaannya untuk mengatasi rintangan yang mungkin ditemui dari Washington maupun Beijing.

Apakah Tesla bisa tetap mempertahankan bisnisnya di Tiongkok?

Salah satu opsi adalah, perusahaan gabungan membangun firewall di sekitar bisnis Tesla di Tiongkok untuk mencegah SpaceX dan divisi bisnis lainnya mengakses data sensitif. Daniel Kollar, Kepala Otomotif dan Mobilitas di konsultan Intralink Group, mengatakan bahwa langkah semacam ini bukan hal yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Ia mencontohkan perusahaan seperti Airbus (AIR.PA) dan Honeywell (HON.O), menunjukkan bahwa banyak perusahaan mampu berbisnis di Tiongkok sambil tetap menjalankan bisnis pertahanan penting di luar Tiongkok.

Bisnis terkait pertahanan SpaceX di antaranya adalah proyek “Starshield”, yang menyediakan sistem satelit militer dan intelijen untuk Pentagon.

Menurut analis, firewall dua arah kemungkinan menjadi persyaratan minimum untuk memastikan data pengemudi Tesla di Tiongkok tetap berada dalam negeri. Sejak 2021, Tesla telah mematuhi peraturan Beijing yang mewajibkan semua data pengemudi disimpan di wilayah Tiongkok.

Michael Dunne, CEO Dunne Insights, perusahaan konsultan otomotif yang memantau pasar Tiongkok, mengatakan bahwa Tesla dapat terus beroperasi di Tiongkok sebagai entitas independen dalam beberapa tahun ke depan, dengan kapabilitas riset dan pengembangan sendiri, serta sepenuhnya mematuhi kesepakatan untuk menyimpan seluruh data di dalam Tiongkok.

Namun, Profesor Christopher Tang dari UCLA Anderson School of Management, yang juga ahli rantai pasokan global, mengingatkan bahwa memuaskan Washington dan Beijing terkait firewall ini kemungkinan tidak mudah. Ia mengatakan pemerintah Tiongkok kemungkinan akan mencoba memanfaatkan setiap rencana merger yang diusulkan sebagai bagian dari negosiasi persyaratan persetujuan.

“Tiongkok akan menggunakan ini sebagai alat tawar-menawar,” kata Tang. “Saat ini mereka yang pegang kendali dalam negosiasi.”

Ioannis Kokkoris, profesor hukum persaingan dan ekonomi di Queen Mary University of London, mencatat bahwa Tiongkok mungkin akan mencari dua konsesi: akses teknologi strategis bagi perusahaan Tiongkok dan komitmen untuk mempertahankan kapasitas produksi dan investasi di dalam Tiongkok.

Bagaimanapun, setiap permintaan untuk membagikan teknologi sensitif terkait SpaceX akan langsung mengenai batasan keamanan Amerika Serikat.

Mengenai divestasi?

Para analis menyebutkan, divestasi aset mungkin menempuh tiga jalur besar: pemisahan (Tesla tetap mempertahankan kepentingan ekonomi mayoritas), penjualan dengan perjanjian lisensi merek jangka panjang, atau penjualan langsung (kemungkinan ke produsen mobil lain).

Bentuk divestasi apapun pasti membawa banyak masalah kompleks, termasuk pertanyaan kunci: "Siapa yang akan membeli aset tersebut?" Menurut analis Asosiasi Dealer Mobil Tiongkok, Li Yanwei, produsen mobil Tiongkok tidak membutuhkan tambahan kapasitas produksi sehingga kecil kemungkinan mereka tertarik.

Di sisi lain, banyak produsen mobil asing saat ini sedang mengalami keterbatasan dana, sehingga mereka juga kemungkinan besar tidak berminat menjadi pembeli. Kollar menyampaikan bahwa Musk lebih mungkin menjual bisnis di Tiongkok secara terpisah, daripada melepaskan kontrol kepada pihak lain.

Tetapi Kollar menambahkan, kecuali Musk secara eksplisit ingin keluar dari bisnis otomotif, ia memperkirakan Tesla akan mencoba mempertahankan operasi bisnisnya di Tiongkok dalam struktur kepemilikan yang ada.

Tesla Tiongkok dan Administrasi Negara Pengawasan Pasar Tiongkok belum menanggapi permintaan komentar.

Aliran kas dari Tiongkok tetap sangat penting

Meninggalkan pasar Tiongkok sepenuhnya tampaknya tidak mudah. Menurut Zhang Ye (nama pelafalan, red.), Managing Director konsultan AutoForesight berbasis di Shanghai, pemasok Tiongkok telah menjadi bagian integral dari kerajaan bisnis Musk, dan produksi pabrik Tesla di Shanghai mewakili lebih dari 50% dari total produksi globalnya.

Namun, sebagian investor menyatakan, pertimbangan tersebut tidak cukup untuk menghalangi terjadinya kesepakatan.

Bryan Mulberry, Chief Market Strategist Zacks Investment Management—yang juga merupakan investor di Tesla dan SpaceX—menyatakan, basis produksi Tesla di Tiongkok memang besar, tetapi perusahaan mobil listrik itu sudah mulai menambah kapasitas produksi di Amerika, khususnya untuk humanoid dan mobil otonom “Cybercab”, dan banyak investor lebih fokus pada komitmen Musk untuk masa depan proyek-proyek tersebut.

Mulberry menambahkan, ia memperkirakan Tesla akan berargumen kepada regulator Amerika bahwa operasi bisnisnya di Tiongkok tidak akan tumpang tindih dengan SpaceX. Namun, jika gagal, ia melihat kemungkinan Tesla akan menutup atau mengurangi produksi di Tiongkok.

“Dampaknya akan terbatas dalam jangka pendek dan cukup kecil untuk bisa ditoleransi,” katanya.

Profesor Tang dari UCLA juga menambahkan bahwa meskipun masa depan Tesla mungkin berada di luar Tiongkok, bisnis mobil listriknya saat ini sangat bergantung pada pasar China. Sebagian besar aliran kas yang dibutuhkan untuk mendanai investasi masa depan berasal dari produksi mobil listrik di Tiongkok.

“Inilah mengapa Tiongkok akan memanfaatkannya sebagai momen,” ujar Tang, “karena mereka masih butuh Tiongkok.”

(Untuk memudahkan pembaca non-penutur asli Bahasa Inggris, Reuters menerjemahkan laporan ini secara otomatis ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis mungkin mengandung kesalahan atau tidak memasukkan konteks yang diperlukan, Reuters tidak menjamin akurasi isi terjemahan otomatis ini, dan hanya menyediakan terjemahan ini untuk kenyamanan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas segala kerugian atau kerusakan yang mungkin terjadi akibat penggunaan terjemahan otomatis ini.)