L’ambition ultime de Musk : créer un « empire technologique full stack » et prendre le contrôle du cœur de l’industrie de l’IA

Auteur | Zhang Yaqi

      Édition | Hardware IA

SpaceX intègre à une vitesse sans précédent les réseaux de communication mondiaux, l’infrastructure de puissance de calcul et l’approvisionnement énergétique au sein d’une seule entreprise. Un rapport trimestriel qui a stupéfié Wall Street montre que, sous l’impulsion de Musk, la société mise de façon bien plus agressive que n’importe quel géant technologique sur les maillons clés de l’ère de l’intelligence artificielle.

Les revenus du troisième trimestre de SpaceX s’élèvent à 14,6 milliards de dollars, soit une croissance de 161 % sur un an, dépassant de plus de 2 milliards de dollars les attentes de Wall Street, et enregistrant un bénéfice opérationnel positif pour la première fois. Bret Johnsen, le CFO de la société, projette un chiffre d’affaires de 33 à 37 milliards de dollars pour le premier trimestre 2027, et un revenu récurrent annualisé dépassant 100 milliards de dollars d’ici décembre cette année. Par ailleurs, Musk a confirmé que les comités spéciaux indépendants de SpaceX et de Tesla discutent d’une possible fusion entre les deux sociétés.

Si cette fusion se réalise, SpaceX regrouperait le lancement de satellites, la communication mondiale, la puissance de calcul IA, l'approvisionnement en énergie, ainsi que les usines, véhicules autonomes et le robot humanoïde Optimus de Tesla. Chaque couche de l’infrastructure informatique mondiale appartiendrait alors à une seule et unique entreprise.

Starlink : À l’approche du point critique de la disruption totale de l’industrie des communications

Au troisième trimestre, Starlink a ajouté 1,6 million de nouveaux utilisateurs à son service Internet par satellite, atteignant un total de 13,6 millions d’abonnés. Ce chiffre reste inférieur aux 147 millions de connexions sans fil de Verizon et aux 110 millions d’AT&T, mais sa courbe de croissance est impressionnante—passant de 2,3 millions fin 2023, à 4,4 millions fin 2024, puis 8,9 millions fin 2025, soit une augmentation de 4,7 millions rien que sur les trois premiers trimestres de cette année.

À titre de comparaison, AT&T n’a ajouté que 379 000 nouveaux abonnés postpayés au cours du même trimestre, contre 184 000 pour Verizon. En outre, près de 12 000 avions commerciaux sont désormais équipés des services Starlink, ce qui devient un facteur déterminant dans la compétition entre compagnies aériennes—United Airlines l’utilise déjà, tandis que Delta Air Lines ne l’a pas encore adopté.

Starlink Mobile dessine une autre trajectoire de croissance. Ce service, sans besoin d’antenne de toit, connecte directement les téléphones classiques aux satellites via des opérateurs partenaires comme T-Mobile. Les utilisateurs mensuels actifs ont atteint 22 millions, en hausse de 37 % sur le seul troisième trimestre. SpaceX a aussi conclu un accord pour acquérir le spectre sans fil d’EchoStar pour environ 17 milliards de dollars, prévoyant de lancer un service complet d’opérateur mobile début 2028.

Sur le plan technique, le nouveau satellite V3 de SpaceX offre un débit de 1 térabit par seconde, soit assez pour 200 000 flux vidéo simultanés, et une fusée Starship peut embarquer 60 de ces satellites à la fois. Lors du 14ème vol de Starship en septembre, une seule mission a déployé une bande passante de 26 térabits par seconde—plus de huit fois la capacité de toute la constellation ViaSat-3 de Viasat. Selon TeleGeography, la capacité internationale totale de l’Internet mondial—principalement via les câbles sous-marins—sera d’environ 2 259 térabits par seconde à la mi-2026. Lorsque Starship, conformément au plan, volera une fois par semaine l’an prochain puis quotidiennement, le réseau de Musk pourrait dépasser la capacité totale de l’Internet mondial.

Compétition de puissance de calcul : SpaceX devient le plus grand fournisseur mondial de puissance de calcul

La puissance de calcul devient une infrastructure, et Musk veut la dominer. SpaceX met actuellement en service environ 220 000 puces NVIDIA GB300 par mois, et Musk annonce une accélération dès l’an prochain.

Selon Foxconn, elle a reçu une commande d'environ 936 000 puces GB300 de la part de SpaceX, pour une valeur d'environ 52 milliards de dollars avec une livraison jusqu’au premier trimestre 2027.L'industrie estime que la production totale de puces Blackwell de NVIDIA atteindra environ 5,5 à 6 millions cette année, dont 40 % iront à SpaceX, faisant de SpaceX le plus grand client unique de NVIDIA actuellement.

SpaceX a implanté le plus grand data center IA du monde, Colossus 2, à Memphis, Tennessee, mais ce n’est qu’un début. Selon le calendrier révélé par Musk et le CFO Bret Johnsen lors de la conférence téléphonique des résultats, SpaceX disposait d’une puissance de calcul de 1,7 GW fin septembre ; il est prévu d’atteindre près de 2 GW fin octobre, puis 2,5 à 3 GW en décembre ; à la fin du deuxième trimestre 2027, un « cluster d’entraînement le plus puissant au monde » doté de 440 000 puces NVIDIA de nouvelle génération Vera Rubin sera opérationnel ;l’objectif annuel est d’ajouter 10 GW de puissance de calcul, Musk se disant « très confiant » et estimant que le chiffre réel sera « difficilement inférieur à 13 GW ».

Les concurrents de l’industrie se tournent désormais vers Musk pour acquérir de la puissance de calcul. Anthropic s’est engagé à louer environ 84,5 milliards de dollars de puissance de calcul à SpaceX d’ici 2029 ; Alphabet a accepté de payer 920 millions de dollars par mois de puissance de calcul à SpaceX d’octobre cette année à juin 2029. Même Google, qui développe ses propres puces et dispose de l’un des clusters les plus puissants au monde, choisit d’acheter de la puissance de calcul à Musk—la clé, c’est l’énergie.

Le goulot d’étranglement énergétique : SpaceX opte pour un système électrique autonome

L’électricité est le facteur limitant fondamental dans l’expansion des data centers. GE Vernova est le plus grand fabricant américain de turbines à gaz pour data centers, dont les carnets de commandes sont remplis jusqu’en 2030, représentant 116 GW de commandes en attente, pour une capacité annuelle de seulement 20 GW environ.

La solution de SpaceX consiste à construire un système électrique autonome. La société dispose déjà d’installations de production d’énergie à Southaven, Mississippi, équipées de 41 turbines à gaz d’une capacité totale de 1,2 GW, et a également commandé cinq unités de 380 MW à Doosan Heavy Industries en Corée. Musk a précisé que ses solutions énergétiques étaient « hautement propriétaires », l’essentiel étant que SpaceX maîtrise la fonderie avancée—une capacité acquise lors de la production de moteurs de fusée, désormais utilisée pour produire des aubes de turbines à gaz, raccourcissant ainsi de 12 à 18 mois les cycles de déploiement électrique.

Musk prévoit de construire l’an prochain de nouvelles installations électriques et de refroidissement d’une capacité de 20 GW afin que l’expansion de la puissance de calcul ne soit pas limitée par l’énergie.Selon les estimations, si SpaceX atteint une capacité installée de 20 GW de turbines à gaz d’ici fin 2027, la consommation quotidienne de gaz naturel atteindra 3 à 4,5 milliards de pieds cubes, soit la majeure partie de l’augmentation attendue de la production nationale américaine pour 2027, selon l’EIA.

Pression financière : la logique de financement derrière un cash-flow négatif

L’expansion agressive s’accompagne d’une consommation de capital considérable. SpaceX a généré environ 9,6 milliards de dollars de cash d’exploitation au troisième trimestre, mais a investi 19,6 milliards de dollars en immobilisations, générant un cash-flow libre négatif de 10 milliards de dollars environ. Bret Johnsen prévoit pour le quatrième trimestre des dépenses d’investissement comprises entre 35 et 40 milliards de dollars, soit le double des prévisions précédentes aux investisseurs.

Comparée à d’autres géants du cloud, SpaceX est beaucoup plus intensive en investissements. Amazon, cette année, investit environ 0,27 dollar par dollar de revenu en projets d’immobilisation, Microsoft et Alphabet sont à des niveaux similaires ; mais SpaceX est à environ 2,50 dollars, soit près de neuf fois plus qu’Amazon.

À fin septembre, SpaceX détenait 89,9 milliards de dollars en liquidités et investissements à court terme, pour 38,8 milliards de dollars de dettes et un EBITDA trimestriel d’environ 8,8 milliards de dollars, soit 35 milliards sur une année, une dette équivalente à l’EBITDA annuel, bien en-deçà du niveau maximal de 2 fois l’EBITDA requis pour un rating investissement S&P.

Néanmoins, pour finaliser les 10 GW d’infrastructures de puissance de calcul tout en maintenant la notation investissement, SpaceX devra lever de nouveaux fonds via l’émission d’actions, solliciter un financement en puces auprès de fournisseurs tels que NVIDIA, ou encaisser des acomptes de ses clients. Selon des rapports, S&P Global estime que la dette de SpaceX atteindra 132 milliards de dollars en 2028, et que le cash-flow libre ne deviendra positif qu’en 2030.

La fusion avec Tesla : la dernière pièce du puzzle vers un « empire full stack »

Musk a confirmé que le comité spécial indépendant de SpaceX et de Tesla discutent actuellement d’une fusion. Si la transaction aboutit, SpaceX intégrera les usines de Tesla, la technologie de véhicules autonomes et le robot humanoïde Optimus ; la puissance de calcul IA, vendue à la watt, alimentera alors la conduite autonome et la production des usines.

Cela signifie une chaîne d’intégration verticale complète :SpaceX lance les satellites, Starlink transmet le signal, l’énergie provient de turbines à gaz autonomes, les puces propriétaires font tourner les modèles IA, Grok fournit les services intelligents et les robots Tesla assurent la main-d’œuvre physique—chaque couche de l’infrastructure informatique mondiale serait ainsi contrôlée par une seule entreprise.

Cette logique bouleverse le paradigme de la spécialisation industrielle américaine du siècle passé. À l’ère de l’IA, alors que le coût de l’intelligence équivaut à l’énergie, la puce et la transmission, le propriétaire de la chaîne intégrée captera toute la marge, tandis que les concurrents dépendant d’achats externes subiront un désavantage sur chaque segment—même en gérant bien, il sera difficile de survivre.

En termes de trajectoire de revenu, SpaceX pourrait annoncer, d’ici fin 2027, un revenu trimestriel supérieur à 50 milliards de dollars, soit presque neuf fois les 5,6 milliards rapportés au troisième trimestre 2025. Le pari sera-t-il payant ? Tout dépendra de la croissance continue de la demande en puissance de calcul par l’IA—et la capacité pour Musk à faire fonctionner cette machine qui relie ciel, sol et monde digital à une vitesse inédite.