Les riches du monde déplacent de l'or à Singapour, la quantité d'or détenue en privé a augmenté d'environ 16 fois en dix ans

Les milliardaires du monde entier transfèrent actuellement une partie de leur or physique depuis les lieux de stockage traditionnels vers Singapour. Les risques de guerre, la hausse de la dette publique et l’incertitude politique incitent les investisseurs à valeur nette élevée des États-Unis, d’Europe et du Moyen-Orient à reconsidérer l’endroit où ils conservent leur or.

Pour ces investisseurs, l’or n’est pas seulement un actif de couverture contre les risques ; la stabilité et la fiabilité de la juridiction où les actifs sont conservés deviennent tout aussi importantes.

Selon Bloomberg, la détention privée d’or à Singapour a fortement augmenté ces dernières années. Le négociant de métaux précieux J. Rotbart & Co. estime que le volume total d’or détenu par des particuliers sur place a été multiplié par environ 16 depuis 2014, atteignant plus de 800 tonnes en 2025, la majorité de l’augmentation provenant d’Europe. L’entreprise prévoit que cette tendance devrait se poursuivre cette année et l’année prochaine.

Ce flux de capitaux stimule l’expansion de l’industrie de stockage des métaux précieux à Singapour et offre de nouvelles opportunités pour développer un centre de négoce d’or local. Singapour souhaite non seulement attirer des fortunes privées, mais aussi renforcer les infrastructures de compensation, de stockage et de logistique afin de s’imposer comme un acteur clé du marché asiatique de l’or.

Les milliardaires étrangers cherchent à diversifier le stockage, la demande pour des coffres privés augmente

L’Allemand Gregor Gregersen, ancien architecte de données bancaires, fait partie des bénéficiaires de cette tendance. Il y a près de 17 ans, il a commencé à négocier de petites quantités d’argent métal, et possède aujourd’hui une chambre forte de haute sécurité, The Reserve, de six étages et d’environ 18 000 m², conçue pour stocker jusqu’à 500 tonnes d’or.

Selon Gregersen, certains familles fortunées, détentrices d’or physique à long terme, transfèrent actuellement une partie de leur or depuis d’autres juridictions vers Singapour ; d’autres familles, qui n’avaient jamais acheté d’or physique auparavant, commencent désormais à acquérir de l’or par l’intermédiaire de banques privées ou de négociants en métaux précieux, et choisissent de le stocker localement.

Les données de l’entreprise montrent qu’en septembre, le volume total d’or entreposé par les clients de The Reserve avait atteint 8,6 tonnes, triplant par rapport au début de 2020, dont environ 90 % appartiennent à des clients étrangers.

Richard Wang, responsable de J. Rotbart & Co. à Singapour, indique que, cette dernière année, le nombre de demandes en ligne de la part de la clientèle occidentale a doublé, l’intérêt venant principalement des États-Unis, suivis par le Canada, le Royaume-Uni et l’Australie.

D’autres prestataires constatent des évolutions similaires. David J. Mitchell, fondateur et directeur général d’Indigo Precious Metals, indique qu’au cours de la dernière année, la demande d’or physique des clients fortunés d’Europe et d’Amérique du Nord a augmenté d’environ 25 %.

La plateforme de métaux précieux Gauld à Singapour affirme qu’environ 40 % de ses clients européens ont déjà transféré une partie de leur or de la Suisse vers Singapour, ou ont choisi Singapour comme lieu de stockage lors de nouveaux achats d’or.

Ces clients se préoccupent non seulement de l’évolution des cours de l’or, mais aussi des risques politiques et institutionnels liés aux lieux de stockage. Certains investisseurs s’inquiètent des déficits budgétaires américains et de l’incertitude politique ; d’autres ont réévalué la neutralité et la sécurité des lieux de stockage traditionnels comme la Suisse, après le gel des actifs russes sanctionnés.

Le choix du lieu de stockage de l’or devient une partie intégrante de la stratégie de couverture

L’or peut couvrir certains risques de dépréciation monétaire, d’inflation et de géopolitique, mais ne peut à lui seul régler les risques juridiques et politiques liés au stockage. Pour les investisseurs prévoyant de détenir leurs actifs pendant plusieurs décennies, la gouvernance locale, le système juridique, la stabilité du système financier et les capacités de défense sont autant de facteurs déterminants dans leur choix.

L’attrait de Singapour réside dans cette combinaison. La ville dispose d’un secteur des services financiers mature, d’un environnement institutionnel relativement stable, ainsi que de coffres privés de très haute sécurité.

Selon les exploitants, la capacité totale de stockage d’or des deux principaux coffres privés à Singapour dépasse 2 200 tonnes, dont 500 tonnes pour The Reserve et au moins 1 700 tonnes pour Le Freeport, une autre grande installation de stockage. L’opérateur de Le Freeport a déclaré en mai que l’espace de ses coffres souterrains était presque saturé, signe de la hausse continue de la demande de stockage.

Les banques répondent également à la demande des clients. Nomura Holdings offre déjà un service de garde d’or physique à Singapour. Akshay Prasad, responsable des produits d’investissement et des solutions de conseil pour la gestion internationale de patrimoine, indique que la demande de clients du Moyen-Orient stimule cette activité ; ceux-ci s’intéressent à l’inflation, aux taux d’intérêt à long terme, aux achats d’or des banques centrales, mais également à la fiabilité de Singapour comme lieu de stockage.

OCBC a élargi ses activités d’or physique cette année. La banque signale qu’au 31 décembre 2025, la quantité d’or détenue par les clients de la Bank of Singapore, sa filiale de banque privée, a augmenté de plus de 40 %. De plus en plus de clients locaux et étrangers souhaitent acheter et détenir de l’or par l’intermédiaire d’entités singapouriennes, plutôt que de continuer à dépendre de sociétés américaines comme auparavant.

L’offre croissante de services modifie également les usages des clients. Les investisseurs ne se contentent plus d’acheter et de conserver sur le long terme, ils souhaitent aussi pouvoir vendre leur or rapidement si nécessaire. Selon Lars Johansson, consultant en logistique de métaux précieux, la volatilité accrue des prix de l’or pousse désormais les investisseurs à exiger plus de liquidité.

Singapour accélère le développement des infrastructures de trading pour devenir un hub asiatique de l’or

Singapour s’efforce de transformer les flux de fortunes privées en opportunités pour des activités de trading de l’or à grande échelle, et rivalise avec Hong Kong pour gagner des parts du marché asiatique des métaux précieux.

En juin, le gouvernement de Singapour a annoncé que la Bourse de Singapour (SGX) lancerait une plateforme de compensation hors cote pour l’or d’ici la fin 2026 ; l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) prévoit aussi d’offrir des services de coffre-fort aux banques centrales étrangères et entités souveraines. Singapour a également étendu cette année l’exemption fiscale applicable aux fonds et family offices investissant dans les métaux précieux physiques.

L’objectif de ces mesures est de relier la capacité de stockage aux services de trading, de compensation et de règlement, afin que l’or stocké à Singapour puisse bénéficier non seulement d’une conservation sécurisée, mais aussi d’un accès facilité au marché. De son côté, Hong Kong a lancé en juillet une phase pilote de compensation de l’or et renforce ses capacités de règlement transfrontalier via un partenariat avec la Bourse de l’or de Shanghai, les deux places cherchant à capter la demande asiatique croissante en or.

Cependant, la taille de Singapour sur le marché mondial de l’or reste modeste. Selon Trade Data Monitor, les importations d’or de Singapour ont augmenté de 44 % en glissement annuel pour atteindre 171 tonnes à fin août de cette année. En comparaison, la quantité d’or stockée à Londres, la plus grande place hors cote mondiale, est près de 60 fois supérieure à celle de Singapour, tandis que les entrepôts du COMEX, à New York, détiennent environ 730 tonnes.