Version mise à jour 5 – Tesla réduit ses dépenses avant une éventuelle transaction avec SpaceX, Musk continue de miser fortement sur l’IA et la robotique

Réécriture de la première phrase pour refléter la révision à la baisse des prévisions de dépenses d’investissement ; ajout des commentaires de Musk et inclusion de détails financiers et sur l’entreprise tout au long de l’article.

Akash Sriram/Abhirup Roy

Reuters, 21 octobre - Tesla TSLA.O a réduit mercredi de 20 % ses prévisions annuelles de dépenses d’investissement, et a annoncé de manière inattendue un flux de trésorerie disponible positif au troisième trimestre, après avoir investi beaucoup moins que prévu par Wall Street dans l’intelligence artificielle et la robotique.

Le flux de trésorerie positif inattendu de ce trimestre intervient à un moment clé pour Tesla, alors que le PDG Elon Musk envisage de fusionner le constructeur de véhicules électriques (link) avec son entreprise spatiale SpaceX SPCX.O, dont l’intensité capitalistique dépasse largement celle de Tesla.

Si la réduction des dépenses renforce la solidité financière de Tesla avant toute transaction, conserver de la trésorerie au détriment des investissements dans l’IA, les robotaxis et les robots humanoïdes risque d’ébranler le récit de la croissance sur lequel comptent les investisseurs.

L’action Tesla a gagné jusqu’à 2 % dans les transactions après bourse, après l’annonce du flux de trésorerie positif, d’une marge brute plus élevée et de revenus supérieurs aux attentes du marché, avant de renverser la tendance et de perdre 2 %. Depuis le début de l’année, le titre a reculé d’environ 14 %.

« Le flux de trésorerie disponible supérieur aux attentes a été une surprise, mais associé à des dépenses d’investissement inférieures aux prévisions, cela soulève des questions sur la prochaine étape du constructeur automobile, » a déclaré Ryan Lee, vice-président principal des produits et de la stratégie chez Direxion, qui propose un ETF indexé à Tesla. « La réduction des dépenses d’investissement montre que dans la course à l’intelligence artificielle, la stratégie “va-tout” de Tesla est moins agressive que prévu pour Elon Musk. »

Tesla prévoit des dépenses d’investissement d’environ 20 milliards de dollars en 2026, contre plus de 25 milliards initialement, sans préciser où les coupes seront réalisées.

Selon LSEG, au troisième trimestre clos le 30 septembre, Tesla a engagé 4,7 milliards de dollars en capex, soit le double de l’année précédente, mais en deçà de l’estimation moyenne de 7,5 milliards de dollars des analystes. Tesla a dégagé un flux de trésorerie disponible de 1,53 milliard de dollars, alors qu’une consommation de 4,92 milliards était attendue.

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Des discussions en cours avec SpaceX pour une fusion

Musk a déclaré mardi qu’une fusion entre Tesla et SpaceX était une « bonne idée » et que les deux entreprises avaient constitué un comité spécial pour étudier l’opération. Mercredi, lors d’un appel avec les analystes, Musk a ajouté qu’il ne commenterait pas davantage le sujet.

Une telle fusion créerait une entreprise au cœur de la vision à long terme de Musk (link) : un empire réunissant technologie et industrie, englobant l’IA, l’énergie, la robotique, les communications, et le transport terrestre et spatial.

Néanmoins, les investisseurs attendront de voir si Tesla investit suffisamment pour concrétiser les ambitions de Musk, d’autant que la sortie du robotaxi autonome a pris du retard. L’activité énergie de Tesla équilibre désormais ses résultats face à la division automobile, qui reste scrutée alors que des concurrents mondiaux introduisent de nouveaux modèles, souvent moins chers. Tesla reste très dépendante de ses Model 3 et Model Y vieillissants.

« Cette fusion fait face à d’importants obstacles, mais les chiffres publiés ce soir rendent sa logique financière difficile à ignorer, » a estimé Thomas Monteiro, analyste senior chez Investing.com.

« Le principal enseignement est que Tesla affiche un flux de trésorerie positif inattendu ce trimestre, non pas grâce à la croissance du résultat, mais parce qu’au moment où SpaceX prévoit d’investir jusqu’à 40 milliards de dollars trimestriellement, Tesla a réduit ses dépenses de plusieurs milliards par rapport à ses plans. »

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Des revenus stables mais au-dessus des attentes

Bien que les crédits d’impôt américains qui avaient dopé les ventes l’an dernier aient pris fin, les revenus sont restés stables, surpassant les attentes de Wall Street. Le bénéfice net a chuté de 43 %.

Tesla a annoncé que, fin du trimestre, son carnet de commandes de véhicules de tourisme atteignait un plus haut de quatre ans. La hausse du prix de l’essence stimule la demande en véhicules électriques, notamment en Europe.

Les livraisons du troisième trimestre s’élèvent à 486 532 unités, mettant Tesla en bonne voie pour afficher sa première croissance annuelle des livraisons depuis trois ans.

« La demande pour nos modèles croît rapidement, bien au-delà de notre capacité de production, » a déclaré Musk lors de la conférence téléphonique avec les analystes. « En résumé, après des années de croissance lente et difficile, je pense que nous entrons dans une phase à la fois plus amusante et de forte croissance. »

Tesla indique que le taux d’activation de la conduite entièrement autonome (FSD) (mode supervision) dépasse désormais les trois quarts des nouvelles livraisons en Amérique du Nord, soit une progression de près de 20 points par rapport au deuxième trimestre.

D’après Visible Alpha, la marge brute automobile du troisième trimestre (hors crédits carbone) est de 18,1 %, supérieure au consensus des analystes de 16,7 %.

Tesla vise une production annuelle de 5 millions de véhicules d’ici 2030, contre 2,5 millions attendus cette année.

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