SK Hynix (SKHY.US) obtuvo un beneficio neto de 28.6 mil millones de yuanes en el tercer trimestre, inició la producción en masa de HBM4 y se espera que la escasez continúe hasta 2030.

Según Woofun AI, SK Hynix (SKHY.US) entregó en el tercer trimestre de 2026 un informe financiero de gran impacto, registrando un beneficio neto de 39,78 billones de wones surcoreanos (aproximadamente 28.600 millones de dólares). Esta cifra no solo evidencia su dominio en el sector del almacenamiento AI, sino que también va acompañada de la previsión a largo plazo de la dirección sobre la oferta y demanda de la industria: se espera que la escasez global de chips de almacenamiento persista hasta 2030.

Analizando la estructura profunda del desempeño financiero, tanto los ingresos como las utilidades operativas alcanzaron máximos históricos, lo cual revela el fuerte impulso de crecimiento del negocio principal. En el trimestre, los ingresos de SK Hynix alcanzaron 104,62 billones de wones (unos 75.300 millones de dólares), lo que supone un incremento anual del 327,9% y un aumento trimestral del 32%; las utilidades operativas ascendieron a 83,33 billones de wones (aprox. 60.000 millones de dólares), con un crecimiento interanual del 632,1% y un aumento trimestral del 38%.

Sin embargo, el beneficio neto no mantuvo el máximo del trimestre anterior. Aunque el beneficio neto del tercer trimestre creció un 216% interanual, quedó muy por debajo de los 59,66 billones de wones esperados por el mercado; en el segundo trimestre, los beneficios netos alcanzaron los 93,92 billones de wones (aprox. 67.600 millones de dólares), lo que provocó una caída secuencial en la ganancia neta de aproximadamente el 58% en el tercer trimestre. Esta divergencia no se debe a una debilidad en el negocio principal, sino a la inclusión en el segundo trimestre de considerables ingresos no operativos procedentes de la inversión en Kioxia; en cambio, el constante crecimiento de las utilidades operativas refleja de manera más fiel la resiliencia operativa del negocio de chips de almacenamiento.

En cuanto a la retribución a los accionistas, SK Hynix lanzó un plan de retorno de efectivo sin precedentes. La empresa anunció el pago de un dividendo en efectivo de 14 billones de wones (unos 10.100 millones de dólares), con un dividendo por acción para el tercer trimestre de 20.000 wones, compuesto por un dividendo ordinario de 10.000 wones y un dividendo extraordinario, también de 10.000 wones, proveniente de los ingresos de la inversión en Kioxia; al mismo tiempo, la empresa recomprará acciones por un total adicional de 20 billones de wones (unos 14.400 millones de dólares). A escala anual, se espera que en 2026 el retorno total a los accionistas alcance unos 100 billones de wones (aproximadamente 72.000 millones de dólares), que incluirán al menos 30 billones de wones en dividendos en efectivo (unos 21.600 millones de dólares) y un mínimo de 60 billones de wones en recompra y cancelación de acciones durante el año (unos 43.200 millones de dólares).

Esta serie de medidas tiene como objetivo cumplir la promesa de devolver más del 50% del flujo de caja libre acumulado entre 2025 y 2027; de los 20 billones de wones de recompra decididos en el tercer trimestre, aproximadamente 10 billones se destinarán a la cancelación y los otros 10 billones a la remuneración de empleados, estos últimos no contarán para el total de retorno a los accionistas.

Además, la empresa completó el 21 de octubre, un mes antes de lo previsto, el plan de recompra anunciado anteriormente en agosto por 40 billones de wones (unos 28.800 millones de dólares), comprando un total de 24,07 millones de acciones, que representan el 3,3% de las acciones emitidas, y planea cancelar la totalidad de estas acciones compradas.

Según datos recopilados por Woofun AI, la salud financiera de SK Hynix ha mejorado notablemente y todos los indicadores de rentabilidad han aumentado. En el tercer trimestre, el margen bruto alcanzó el 86%, el margen operativo el 80% y el margen EBITDA el 84%, lo que supone subidas de 3, 4 y 3 puntos porcentuales respectivamente respecto al trimestre anterior. El beneficio por acción diluido fue de 54.454 wones (aprox. 39,2 dólares), con una disminución del 58% secuencial, pero sigue siendo muy superior a los aproximadamente 18.000 wones (aprox. 13 dólares) del mismo periodo de 2025. El margen neto fue del 38%. En el aspecto patrimonial, el efectivo y equivalentes crecieron hasta los 114,5 billones de wones (aprox. 82.400 millones de dólares), mientras que la deuda bajó a 15,8 billones, dejando un efectivo neto de 98,7 billones de wones (aprox. 71.000 millones de dólares), lo que proporciona una fluidez robusta para futuras expansiones y actividades de I+D.

En cuanto a los motores de producto, la producción en masa de HBM4 y el crecimiento del DDR5 son los principales impulsores. SK Hynix señaló que su negocio de DRAM en el tercer trimestre se benefició de un notable aumento en las ventas de DDR5 para servidores, y que el HBM4 también comenzó a enviarse en grandes volúmenes; por el lado de NAND, se incrementaron las ventas de SSD para empresas TLC de 321 capas. La compañía ya ha firmado acuerdos de suministro a largo plazo con 14 clientes principales (incluyendo grandes proveedores globales de servicios en la nube), cubriendo más de la mitad de la capacidad para 2027 y 2028, con precios ajustables según las condiciones del mercado. De cara al cuarto trimestre, se espera que los envíos e ingresos por HBM4 superen a HBM3E, convirtiéndose en el producto principal.

Asimismo, la empresa planea aumentar la proporción del proceso de sexta generación de nivel de 10 nm (1c), expandir las ventas de DDR5 y LPDDR5 SOCAMM para servidores AI, y elevar la cuota de productos del proceso de 321 capas a más de la mitad de la capacidad de producción nacional coreana. A mediano y largo plazo, la memoria de alto ancho de banda (HBF) y las tecnologías de optimización de sistemas potenciarán aún más la capacidad y la economía de NAND para los servicios de IA.

En cuanto a la estrategia de inversiones de capital y expansión de capacidades, SK Hynix ha optado por una revelación relativamente discreta. La empresa prevé que, con la entrada en operación total de la primera fase del proyecto Yongin en 2027, la inversión en infraestructuras domésticas y extranjeras aumente significativamente.

No obstante, la compañía no ha proporcionado cifras concretas de gastos de capital para el próximo año, ni ha detallado los nuevos presupuestos ni los cronogramas de puesta en marcha para el clúster Yongin, el P&T7 de Cheongju y la planta avanzada de ensamblaje en Estados Unidos. La dirección enfatizó que, en el futuro, ajustará con flexibilidad la escala y el momento de la inversión según la demanda del cliente, la competitividad de producto, los niveles de rentabilidad y la eficiencia de inversión. La capacidad de la fábrica M15X se incrementará hasta su máximo antes de final de año, para aumentar el suministro de HBM4, ritmo que refleja el equilibrio buscado entre expansión y eficiencia.

La competitividad, los desafíos de riesgo y los recientes ajustes estratégicos componen el complejo panorama actual. SK Hynix, como importante proveedor de HBM para los aceleradores AI de Nvidia (NVDA.US), se enfrenta a la feroz competencia de Samsung Electronics y Micron (MU.US) en el desarrollo y ampliación de productos HBM. Los fabricantes chinos de almacenamiento también están ampliando su cuota en los mercados tradicionales de DRAM y NAND, aunque su capacidad para la producción avanzada a gran escala está por verse. Afectados por la incertidumbre del gasto de capital de las grandes empresas de nube, las acciones relacionadas con almacenamiento han experimentado fuertes caídas en las últimas dos semanas; aunque las acciones de SK Hynix subieron más del 4% en el arranque del 28 de octubre, la volatilidad ha impactado su estrategia de capital. La semana pasada, SK Hynix suspendió la potencial salida a bolsa e IPO de su filial estadounidense Solidigm, lo que refleja su actitud cautelosa ante la volatilidad del mercado. En los próximos trimestres, el ritmo de producción masiva y la homologación de cliente de HBM4 serán factores determinantes para que SK Hynix amplíe sus ventajas en el segmento premium, mientras que la evolución de la relación entre oferta y demanda será clave para comprobar la previsión de escasez hacia 2030.