Los precios del petróleo impulsan un aumento mensual del 0,8% en las ventas minoristas de EE. UU. en septiembre, pero el consumo muestra debilidad después de excluir los elementos volátiles.

El principal aporte al crecimiento de las ventas minoristas en septiembre provino de las estaciones de servicio, cuya facturación se disparó un 6,4% mensual, el mayor incremento entre las 13 categorías. Ocho de estas 13 categorías registraron crecimiento; las ventas de muebles, productos electrónicos y restauración también aumentaron, mientras que el consumo en restaurantes y bares creció un 1,1% intermensual.

Sin embargo, bajo el dato general, se muestra una clara divergencia en el consumo. Analistas de Bank of America han observado en los datos de septiembre de sus tarjetas de crédito que, mientras el gasto en combustible se acelera, varias categorías principales de consumo se debilitan, en concreto: mejoras del hogar (-1,6%), grandes almacenes (-1,1%), ropa (-0,9%), muebles (-0,5%), restauración (-0,4%), alimentos y abarrotes (-0,2%), y consumo online (-0,1%).

En agosto, las ventas del "grupo de control", utilizadas para estimar el gasto en bienes del PIB, ascendieron considerablemente, pero en septiembre solo crecieron un 0,1% mensual, mostrando una clara caída en el dinamismo del consumo a finales del tercer trimestre.

El precio minorista de la gasolina en todo Estados Unidos se ha mantenido durante tres meses consecutivos por encima del nivel políticamente sensible de 4 dólares por galón, mientras que el precio del diésel ronda los 5 dólares, acercándose a máximos históricos, en un contexto de capacidad de refinación mundial ajustada.

Según el análisis de Bank of America, el gasto en tarjetas de crédito y débito de los consumidores en combustible aumentó un 5% mensual en septiembre, acelerándose respecto al 3,1% de agosto, mientras que el gasto total por hogar solo creció alrededor del 0,2% intermensual, muy por debajo del 1% de agosto, lo que confirma que el aumento de los precios del petróleo está reduciendo el margen de consumo en otras categorías.

Ritu Solanki, analista de UBS, señaló el miércoles en una nota sobre los resultados del sector bancario estadounidense que el gasto del consumidor, el crecimiento de los préstamos y la actividad empresarial se mantienen en general saludables, sin observarse un deterioro generalizado del crédito, aunque persisten las presiones inflacionarias.

A pesar de que los datos muestran crecientes divergencias, varias instituciones financieras mantienen una perspectiva relativamente optimista sobre el futuro del consumo. Según los informes, Wells Fargo, JPMorgan Chase y Citigroup han señalado que los consumidores siguen mostrando resiliencia en general.

Al mismo tiempo, algunos directivos empresariales son más cautos en su evaluación del entorno de consumo. Tanto Domino's Pizza como Albertsons han reconocido en recientes conferencias de resultados que muchos consumidores todavía enfrentan un entorno económico desafiante.

Desde una perspectiva macro, un mercado laboral sólido, devoluciones de impuestos superiores a las de años anteriores y el alza del mercado bursátil han sido los principales factores que han apoyado la demanda de consumo durante este año. Otros datos publicados el jueves muestran que las nuevas solicitudes de subsidios por desempleo siguen en mínimos históricos y el mercado laboral aún no presenta señales evidentes de deterioro.

Sin embargo, con el aumento de las presiones inflacionarias, los altos precios del petróleo y la contracción estructural en varias categorías de consumo, los presupuestos familiares se ven presionados desde múltiples frentes, una tendencia que el mercado debe seguir siguiendo de cerca.