El auge de la IA impulsa a TSMC (TSM.US), que se espera registre ganancias récord por sexto trimestre consecutivo en el Q3; el mercado de opciones ya anticipa una volatilidad cercana al 4% en los resultados financieros.

Según ha sabido ZhiTong Finance APP, la mayor fundición de obleas avanzadas por encargo del mundo, TSMC (TSM.US), publicará sus resultados financieros del tercer trimestre este jueves. El mercado espera de forma generalizada que los beneficios netos de la compañía crezcan un 65% interanual, marcando así el sexto trimestre consecutivo de máximos históricos. Según los analistas, este sólido desempeño está respaldado por el continuo aumento de la inversión en infraestructura en el sector tecnológico y por la fuerte demanda del mercado en capacidad de chips de IA y tecnología de empaquetado avanzado CoWoS.

De acuerdo a una recopilación de 16 pronósticos de analistas realizada por LSEG SmartEstimate, el beneficio neto de TSMC en el tercer trimestre podría alcanzar los 746.300 millones de nuevos dólares taiwaneses (unos 23.400 millones de dólares; SmartEstimate otorga más peso a los analistas con mayor precisión histórica). Cualquier resultado superior a 706.560 millones de nuevos dólares taiwaneses establecería un nuevo récord histórico de beneficios netos trimestrales de TSMC y marcaría su undécimo trimestre consecutivo de crecimiento en beneficios.

Como proveedor clave de Nvidia (NVDA.US) y Apple (AAPL.US), esta empresa, la de mayor capitalización bursátil de Asia, ya alcanza aproximadamente los 2 billones de dólares, casi el doble que su rival surcoreano Samsung Electronics. La semana pasada, TSMC anunció que sus ingresos del tercer trimestre crecieron un 50% interanual, superando las expectativas del mercado y alcanzando un nuevo máximo, consolidando aún más el papel de la demanda de IA como motor constante de las ventas de semiconductores.

El equipo de analistas dirigido por Gokul Hariharan de JP Morgan indicó recientemente en un informe que se espera que la demanda del mercado continúe creciendo hasta 2028, proyectando para ese año un incremento interanual del 30% en los ingresos de TSMC.

El equipo de analistas dirigido por Laura Chen de Citi pronosticó que para 2027 los ingresos de TSMC relacionados con IA podrían casi duplicarse, y que clientes clave como Nvidia y AMD (AMD.US) verán un crecimiento aún más acelerado en sus negocios.

La conferencia de resultados está programada para las 2 p.m. hora de Beijing (6 a.m. GMT), cuando la compañía dará la orientación más reciente para el cuarto trimestre y el año completo. Hay una alta expectación entre los inversores por esta conferencia, ya que el mercado teme que una subida de tipos por parte de la Reserva Federal de EE.UU. pueda afectar al rendimiento de las acciones de IA, que son sensibles al coste de los préstamos. Afectadas por este sentimiento, las acciones de TSMC cotizadas en Taipéi cayeron un 2% en la sesión matinal del jueves, mientras que el índice ponderado de Taiwán cedió alrededor del 3%.

En cuanto a expansión de capacidad, TSMC está invirtiendo 265.000 millones de dólares estadounidenses en una planta de obleas en Arizona, EE.UU., incluidos 100.000 millones adicionales anunciados en julio. En septiembre trascendió que TSMC está evaluando una posible inversión en Texas; el CEO de Tesla (TSLA.US), Elon Musk, también anunció la semana pasada que su empresa construirá y operará un complejo Terafab AI chip en Texas, donde TSMC podría alquilar parte de la capacidad.

En la conferencia de resultados de julio, TSMC ya elevó su estimación de gasto de capital para este año: del rango previo de 52.000 a 56.000 millones de dólares, la subió a 60.000-64.000 millones de dólares. El mayor fabricante de equipos de semiconductores del mundo, ASML (ASML.US), declaró el miércoles que sus clientes ya están negociando pedidos para 2029 y 2030, lo que en parte disipó la preocupación sobre un posible enfriamiento de la fiebre inversora en IA.

El equipo de analistas liderado por Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, escribió en un informe: “Gracias a sus capacidades punteras en la fabricación de chips, TSMC es uno de los principales soportes de la revolución de la IA. Si la compañía confirma los planes de expansión, enviará una señal de que el crecimiento del sector aún no ha tocado techo”.

En lo que va de año, las acciones de TSMC listadas en Taipéi han subido un 57%, cifra similar al alza del 62% del índice ponderado de Taiwán.

El mercado de opciones sugiere una volatilidad esperada cercana al 4% tras los resultados; los 500 dólares son una “muralla” alcista

Antes de la publicación de los resultados, los operadores de opciones ya anticipaban una volatilidad cercana al 4% para TSMC después de los resultados, lo que implica un rango de movimiento por acción de aproximadamente 16,60 dólares.

El miércoles, este referente de los semiconductores cerró con una caída del 3,4% en 430 dólares, justo por encima del precio de ejercicio de opciones de 430 dólares que vencen el 16 de octubre. Según la cotización al par de las opciones straddle, la suma de las primas de compra y venta en ese nivel es de unos 16,60 dólares, por lo que el mercado de derivados anticipa que el precio de la acción se moverá esta semana entre los 412,46 dólares como soporte y los 445,66 dólares como resistencia.

En la estructura de posiciones de opciones, el precio de ejercicio de 430 dólares se convierte en un punto clave para la pugna entre alcistas y bajistas en el vencimiento de esta semana: en ese precio de ejercicio existen 7.633 contratos abiertos de opciones call y 6.010 de opciones put. Por debajo de ese precio central, los inversores institucionales han establecido varias líneas defensivas: la primera en la opción put de 420 dólares, con 8.771 contratos abiertos y 1.739 negociados en el día; a la baja, la opción de 410 dólares mantiene 3.595 contratos y, en el nivel psicológico de 400 dólares, hay 7.065 contratos abiertos.

Las opciones put aún más fuera del dinero revelan conglomerados estructurales destinados a cubrirse ante posibles shocks macroeconómicos o correcciones generales de tecnológicas: el precio de ejercicio de 360 dólares acumula 8.109 contratos, el de 300 dólares 7.242, y el de 280 dólares 7.459. El mayor cúmulo de contratos put en todo el mercado se encuentra en los 270 dólares con 10.397 contratos abiertos. Simultáneamente, las opciones put dentro del dinero por encima del precio actual también son significativas: 6.036 contratos en el precio de ejercicio de 440 dólares y 4.838 en 450 dólares.

En la dirección alcista, también hay numerosas resistencias de opciones call. Desde el dinero hacia arriba, la call de 440 dólares cuenta con 4.468 contratos abiertos; le sigue un importante cúmulo en los 450 dólares con 9.505 contratos y 4.781 negociados en el día; 5.700 en 460 dólares y 6.718 en 470 dólares (6.545 negociados en la sesión), que forman resistencias adicionales.

El techo al alza en la cadena de opciones para esta semana parece estar en el nivel psicológico de los 500 dólares, donde reside la mayor posición call individual de todo el mercado, con 10.496 contratos abiertos; más allá, los strikes de 520 y 540 dólares concentran 2.681 y 2.648 contratos call abiertos, respectivamente.