Libro Beige de la Reserva Federal: La economía de Estados Unidos se expande moderadamente, pero la presión inflacionaria aumenta; la IA mejora la productividad y reduce la demanda de contratación en algunas empresas.

Según ha informado la APP de noticias financieras Zhihui Caijing (智通财经APP), el último Libro Beige publicado el miércoles por la Reserva Federal muestra que la actividad económica de Estados Unidos en general se mantiene en crecimiento, aunque con diferencias entre regiones y un gasto de los consumidores generalmente débil, mientras que el mercado laboral ha variado poco. Al mismo tiempo, el incremento de los precios de la energía, los aranceles y el aumento del coste de los seguros continúan elevando los costes operativos de las empresas, lo que en algunas regiones ha intensificado la presión inflacionaria. Es importante destacar que, a medida que las empresas incrementan la inversión en inteligencia artificial (AI), algunas compañías han comenzado a reducir la demanda de nuevas contrataciones mediante el aumento de la productividad, mostrando así el impacto gradual de la AI en el mercado laboral estadounidense.

El Libro Beige, preparado por la Reserva Federal de Filadelfia, recopila el feedback de empresas y otros encuestados hasta el 5 de octubre. El informe señala que, de los 12 distritos de la Reserva Federal, en dos distritos la actividad económica logró un crecimiento moderado, en tres distritos el aumento fue leve, en cuatro fue apenas perceptible y en los tres restantes prácticamente no hubo cambios en la actividad económica.

La manufactura se ha convertido en una fuerza clave para sostener el crecimiento económico de Estados Unidos. Entre ellos, el distrito de la Reserva Federal de Dallas se benefició de una expansión manufacturera amplia y robusta, logrando así un crecimiento económico moderado. Otros seis distritos también observaron un crecimiento leve a moderado en la actividad manufacturera, mientras que en los cinco distritos restantes casi no se registró crecimiento.

En contraste, otros sectores presentaron un crecimiento más limitado en general. La mayoría de los distritos reportó que el gasto del consumidor prácticamente no cambió y, de los seis distritos que informaron sobre ventas de automóviles, en cinco de ellos las ventas se mantuvieron estables o disminuyeron ligeramente.

La tendencia de segmentación en el mercado de consumo se ha acentuado aún más. Más de la mitad de los distritos señalaron que el gasto de consumo es sostenido principalmente por los hogares de ingresos altos, mientras que los consumidores de menores ingresos se muestran más cautelosos debido a la presión persistente del aumento en el coste de vida. Incluso en el distrito de Dallas, donde las ventas minoristas muestran un desempeño relativamente sólido, algunas empresas informan que los clientes de bajos ingresos están reduciendo sus gastos. El sector turístico en su conjunto sigue creciendo, pero empresas de los distritos de Boston, Minneapolis y San Francisco informaron una disminución en el consumo de turistas provenientes de Canadá.

De cara al futuro, la mayoría de las empresas en los distritos mantienen una actitud positiva respecto a las perspectivas económicas, aunque por lo general prevén un crecimiento limitado, concentrado principalmente en el sector manufacturero, con incertidumbres persistentes que siguen condicionando la actividad económica.

En lo referente al mercado laboral, el Libro Beige indica que el nivel general de empleo en Estados Unidos ha cambiado poco, aunque la AI está influyendo en las decisiones de contratación de algunas empresas. De los 12 distritos, tres reportaron un ligero crecimiento en el empleo, cinco tuvieron un leve incremento y los cuatro restantes prácticamente no mostraron cambios. En líneas generales, la oferta de mano de obra es suficiente para cubrir las necesidades de las empresas, aunque sigue habiendo escasez de técnicos profesionales y trabajadores calificados.

Cabe destacar que cinco distritos informaron que algunas empresas, tras invertir en AI y mejorar la productividad, han comenzado a reducir la plantilla de forma natural, aplazar las nuevas contrataciones o prever una disminución en la creación de nuevos puestos de trabajo.

Algunas grandes empresas del distrito de la Reserva Federal de Nueva York señalaron que, con la integración gradual de la AI en las operaciones diarias, las compañías han empezado a recortar puestos de trabajo o a posponer nuevas contrataciones. En el distrito de Cleveland, representantes del sector bancario también señalaron que la automatización y las herramientas de AI han incrementado la eficiencia en ciertos puestos, reduciendo así la necesidad de personal. Sin embargo, el impacto de la AI sobre el empleo no es homogéneo. A pesar de que las empresas del distrito de Atlanta están ampliando el uso de herramientas de AI y automatización, la mayoría de los encuestados considera que estas inversiones no implicarán despidos masivos a corto plazo.

En cuanto a los salarios, cinco distritos informaron un crecimiento moderado, cuatro reportaron un incremento leve y en otros dos el aumento fue apenas perceptible. Algunas empresas señalaron que la inflación persistente ha elevado las expectativas salariales de los empleados y que el aumento de los costes en seguros médicos y otros beneficios laborales ha acrecentado la presión sobre la masa salarial de las empresas.

En cuanto a los precios, el Libro Beige envía señales más claras de presión inflacionaria. El informe señala que en tres distritos los precios en general aumentaron considerablemente, en ocho hubo un alza moderada y en un distrito el incremento fue bajo. De estos, cuatro distritos reportaron que la velocidad de aumento de precios se aceleró en relación al informe anterior.

El encarecimiento de los precios de la energía es uno de los principales factores que impulsan el aumento de los costes. Todos los distritos mencionaron el impacto de la subida del precio del petróleo, con empresas que señalan que el precio del diésel sigue en niveles elevados, y el recargo por combustible está trasladando el aumento de costes a lo largo de la cadena de suministro.

Además, el aumento de los aranceles, de otras materias primas y del coste de los seguros sigue incrementando la carga operativa de las empresas. Algunas compañías indicaron que, debido a la creciente sensibilidad de los consumidores ante las subidas de precios, les resulta difícil transferir la totalidad del aumento de los costes a los clientes, lo que presiona los márgenes de beneficio. Para mantener su rentabilidad, algunas empresas optan por subir los precios de forma selectiva, lanzar promociones o reducir costes mediante la modificación de productos o menús en restauración.

El informe señala que, a medida que expiran los contratos actuales de compra y las empresas renegocian acuerdos de cobertura de materias primas y de entrega con clientes, la presión de costes derivada de la energía y los aranceles podría trasladarse aún más a los precios de bienes y servicios en los próximos meses.

El informe también indica que la inversión en AI está impulsando la demanda en algunos sectores manufactureros y de infraestructuras, aunque también comienza a generar un efecto de expulsión de recursos en otros sectores.

Empresas manufactureras del distrito de la Reserva Federal de Filadelfia señalaron que los centros de datos, la AI y las actividades relacionadas con la defensa continúan siendo los principales motores del crecimiento en la manufactura. El distrito de Cleveland también informó de un aumento constante en la demanda en la construcción de centros de datos, instalaciones de generación eléctrica y en el sector aeroespacial y de defensa.

No obstante, empresas del distrito de Kansas City señalaron que la construcción de centros de datos está ocupando parte de la capacidad manufacturera, intensificando la competencia en el mercado laboral. En el distrito de Dallas, algunas empresas reportaron que los proyectos de centros de datos han elevado el coste de la mano de obra en el sector de la construcción y han atraído trabajadores de otros sectores hacia estos proyectos relacionados.

Mientras tanto, el mercado inmobiliario de Estados Unidos sigue limitado por las altas tasas de interés. El distrito de Filadelfia informó que el aumento de los tipos hipotecarios en septiembre restringió aún más la actividad en el mercado de compraventa de viviendas, con algunos compradores potenciales apartándose debido a los elevados costes de financiación.

Aunque el distrito de Atlanta reportó una cierta mejora en las ventas residenciales, muchos compradores todavía tienen dificultades para obtener la aprobación de hipotecas, y en regiones como Florida, los vendedores intentan atraer compradores mediante descuentos y promociones.

En el distrito de Nueva York, la oferta de viviendas sigue siendo limitada, lo cual restringe el volumen de transacciones y respalda los precios de las viviendas. Al mismo tiempo, la nueva subida de los tipos hipotecarios ha hecho que muchos propietarios desistan de vender y pierdan las hipotecas con tasas bajas obtenidas previamente.

En cuanto al desempeño por regiones, el distrito de Dallas registró un crecimiento económico moderado, con una expansión manufacturera significativamente acelerada; los distritos de Cleveland y Richmond también mantuvieron el crecimiento. En contraste, los distritos de Chicago, Kansas City y San Francisco presentaron una actividad económica más estable en general, aunque con signos de debilidad en algunos sectores de consumo y en el mercado inmobiliario.