Adquisiciones a gran escala consecutivas enfrentan el escrutinio del mercado: ServiceNow (NOW.US) niega urgentemente los rumores de adquisición de Decagon

Según ha informado la APP de noticias financieras de Zhihui Caijing, ServiceNow (NOW.US) negó el martes los informes sobre su presunto interés en adquirir la startup de inteligencia artificial conversacional (IA) Decagon. Amit Zavery, presidente, director de producto y director de operaciones de ServiceNow, declaró: “Hemos notado que hoy han circulado informaciones incorrectas en el mercado acerca de nuestra estrategia de adquisiciones. Para ser claros, ServiceNow no tiene ningún interés en adquirir Decagon, ni existe intención alguna de adquisición”.

Anteriormente se había informado que Decagon, una empresa centrada en la automatización del servicio al cliente a través de IA, había mantenido conversaciones preliminares sobre una posible adquisición con ServiceNow y otros posibles compradores. Tras la difusión de estos informes, la cotización de las acciones de ServiceNow reaccionó inicialmente de forma negativa.

Al respecto, el analista de Jefferies, Samad Samana, señaló que debido a que ServiceNow ha realizado numerosas adquisiciones recientemente, los inversores muestran preocupación ante grandes operaciones de compra, por lo que la reacción inicial negativa en la acción no resulta sorprendente. No obstante, el analista también enfatizó que Decagon podría fortalecer las capacidades de los productos de gestión de servicio al cliente de ServiceNow, área que es uno de los motores clave para el crecimiento de la empresa. Jefferies reafirmó su recomendación de “comprar” las acciones de ServiceNow y mantuvo su precio objetivo en 140 dólares.

¡Compras por todas partes! Los inversores desconfían de la estrategia de adquisiciones de ServiceNow

Según se informa, desde 2025, ServiceNow ha anunciado varias adquisiciones por valor de miles de millones de dólares para expandir sus capacidades en IA, gestión de relaciones con clientes (CRM) y ciberseguridad. A principios de 2025, ServiceNow adquirió Moveworks, una empresa de asistentes de IA y búsqueda empresarial, por unos 2.850 millones de dólares. En diciembre de 2025, la compañía acordó adquirir Armis, una empresa de ciberseguridad, por 7.750 millones de dólares en efectivo. Esta transacción se completó en abril de 2026 y se espera que amplíe el negocio de gestión de riesgos y seguridad de ServiceNow. Asimismo, en diciembre de 2025, ServiceNow también acordó adquirir la empresa de seguridad de identidad Veza por alrededor de 1.250 millones de dólares. Dicho acuerdo se cerró en marzo de 2026. Además, ServiceNow compró Logik.io, proveedor de software de ventas impulsado por IA, por 506 millones de dólares.

Tras completar transacciones por un total superior a 11.000 millones de dólares, los inversores siguen cuestionando la estrategia de adquisiciones de ServiceNow. Los inversores dudan si estas compras están acelerando una estrategia ya establecida o reflejan la necesidad de la empresa de apoyarse en adquisiciones para encontrar nuevas fuentes de crecimiento. También existe preocupación sobre si las grandes inversiones en adquisiciones en un periodo tan breve podrán generar suficientes retornos y si estas operaciones incrementarán la carga financiera y afectarán negativamente la rentabilidad.

El hecho de que se cierre una adquisición no implica que las sinergias se materialicen de inmediato. ServiceNow necesita integrar la tecnología, los empleados, los productos y los equipos de ventas de las empresas adquiridas en su plataforma existente, lo que conlleva posibles costes adicionales de integración. Por ejemplo, algunos análisis de mercado han señalado que la compra de Armis probablemente ejercerá presión sobre los márgenes de beneficio y el flujo de caja libre de ServiceNow en 2026. La compañía deberá asumir primero estos costes antes de lograr gradualmente sinergias de ingresos y mejoras en la eficiencia operativa. Si la adopción de los nuevos productos por parte de los clientes es más lenta de lo esperado, o las ventas cruzadas entre diferentes negocios no cumplen con las expectativas, los beneficios derivados de las adquisiciones podrían retrasarse.

Mientras tanto, los inversores temen que ServiceNow se desvíe de su estrategia principal de “crecimiento orgánico”. La principal fortaleza competitiva de ServiceNow radica tradicionalmente en su plataforma de software empresarial, sus ingresos recurrentes por suscripción y su automatización de flujos de trabajo. Una serie de adquisiciones importantes podría hacer temer al mercado que la empresa depende cada vez más de compras externas para expandirse, en lugar de centrarse en la innovación de sus propios productos y el crecimiento de su base de clientes. Por fortuna, al responder el martes a los rumores sobre la compra de Decagon, ServiceNow reiteró que la empresa sigue priorizando el crecimiento orgánico y aseguró que no existe un vacío estratégico importante que deba cubrirse mediante grandes adquisiciones.

Además, la rápida evolución de la industria de la IA introduce incertidumbre tanto en los precios de adquisición como en el valor tecnológico. ServiceNow está adquiriendo activamente empresas de IA, ciberseguridad y software empresarial para fortalecer sus capacidades de plataforma y afrontar el impacto de la IA en la industria tradicional del software. Sin embargo, el ritmo de cambio tecnológico en el sector de la IA es acelerado y el panorama competitivo está en constante transformación. Aunque los objetivos de adquisición puedan contar ahora con sólidos recursos tecnológicos o de clientes, sus productos podrían enfrentarse en el futuro a una mayor competencia, cambios en las tendencias tecnológicas o desplazamientos en la demanda de los clientes.

Para los inversores, tras las múltiples adquisiciones realizadas por ServiceNow, será clave observar si el crecimiento de los ingresos por suscripción se mantiene, si los márgenes de beneficio y el flujo de caja libre soportan los costes de integración, y si las nuevas tecnologías adquiridas realmente impulsan el crecimiento de la base de clientes y las ventas cruzadas. ServiceNow tiene previsto presentar los resultados del tercer trimestre el 28 de octubre, lo cual podría ofrecer pistas a los inversores para responder a estas preguntas. Según los datos de Koyfin, el mercado espera que los ingresos del tercer trimestre de la empresa crezcan un 20% interanual hasta los 4.090 millones de dólares; el beneficio ajustado por acción se prevé crecer un 6% interanual, alcanzando 1,02 dólares.