Los informes financieros de los grandes bancos de Wall Street se revelarán la próxima semana: los ingresos por negociación de acciones podrían acercarse a 19 mil millones de dólares, y “todos son ganadores” podría ser cosa del pasado.
Según las previsiones compiladas por Bloomberg, los ingresos totales por operaciones de acciones de los cinco principales bancos estadounidenses en el tercer trimestre se acercarán a los 19.000 millones de dólares, pero se espera que los ingresos por operaciones de renta fija caigan a su nivel más bajo del año y que las actividades de fusiones y adquisiciones también se enfríen. Al mismo tiempo, las herramientas de optimización de efectivo impulsadas por IA podrían provocar una fuga de depósitos, lo que genera preocupaciones en el mercado sobre las acciones bancarias. Los analistas consideran que, aunque los resultados de las distintas entidades podrían diferenciarse aún más, el temor en el mercado al impacto de la IA podría estar sobredimensionado.
Es probable que las grandes entidades bancarias de Wall Street mantengan el sólido desempeño de sus negocios de negociación de acciones en el tercer trimestre, pero el enfriamiento de la actividad en los mercados de capitales está acentuando la divergencia de resultados entre los diferentes bancos.
El 9 de octubre, según las previsiones de analistas recopiladas por Bloomberg, se espera que los cinco mayores bancos estadounidenses generen en conjunto cerca de 19.000 millones de dólares en ingresos por negociación de acciones en el tercer trimestre. De entre ellos, Goldman Sachs lideraría con unos 5.100 millones de dólares, seguido de Morgan Stanley, JPMorgan Chase y Bank of America, que registrarían respectivamente 4.900 millones, 4.500 millones y 2.600 millones de dólares. Goldman Sachs será el primero en publicar sus resultados la próxima semana, el martes.
En contraste, el negocio de negociación de renta fija enfrenta presiones y los ingresos relacionados de los cinco principales bancos se espera que caigan al nivel más bajo del año, mientras que el mercado de fusiones y adquisiciones también muestra signos de enfriamiento. Al mismo tiempo, preocupa que las herramientas de optimización de efectivo impulsadas por inteligencia artificial aceleren la salida de depósitos, afectando aún más el desempeño de las acciones bancarias.
Mike Mayo, analista de Wells Fargo, señaló que en la primera mitad del año casi todos los bancos fueron ganadores, pero esta situación podría no repetirse y se espera que la brecha de resultados entre los bancos se amplíe aún más en este trimestre.
Ingresos por negociación de renta fija caerían a su nivel más bajo del año
El aumento de los tipos de interés podría incrementar los ingresos por intereses de los bancos, pero también presiona el negocio de negociación. Los analistas prevén que los cinco mayores bancos estadounidenses sumen ingresos por negociación de renta fija superiores a los 19.000 millones de dólares en el tercer trimestre, por debajo de los más de 21.000 millones registrados en el segundo trimestre, marcando posiblemente el nivel más bajo del año.
Brian Moynihan, director ejecutivo de Bank of America, advirtió a mediados de septiembre que los ingresos por negociación de renta fija de su entidad caerían en el tercer trimestre, lo que provocó una fuerte caída en el precio de sus acciones. David Solomon, CEO de Goldman Sachs, también declaró en ese periodo que la negociación de renta fija tuvo un desempeño inferior al de la negociación de acciones, que seguía siendo fuerte.
Ibrahim Poonawala, analista de Bank of America, prevé que la actividad en los mercados de capitales estadounidenses en la segunda mitad de 2026 será notablemente menor que en la primera mitad, y cuestiona la sostenibilidad del ciclo actual del mercado de capitales.
El aumento de los tipos de interés también conlleva fluctuaciones en el valor contable de ciertos activos de los bancos, afectando los resultados a través de rubros como el resultado global acumulado. El negocio de underwriting de deuda cuenta con cierto respaldo: el vencimiento y refinanciación de una gran cantidad de deuda en los próximos tres años generará demanda de financiación. Pero Mayo advierte que si los tipos de interés siguen subiendo, la demanda de bonos podría verse afectada negativamente.
El mercado de fusiones y adquisiciones se enfría, el pipeline de transacciones en EE.UU. muestra signos de debilidad
La continuidad de la actividad en los mercados de capitales es otro de los focos clave en los resultados del tercer trimestre. Los datos de Bloomberg muestran que el valor total de las fusiones y adquisiciones anunciadas en el trimestre disminuyó aproximadamente un 10% interanual, y la actividad en EE. UU. muestra signos de desaceleración.
El mercado de IPO tuvo un desempeño destacado este año, con SpaceX protagonizando una salida a bolsa histórica en junio. Según informó previamente Bloomberg, Anthropic planea reunirse la próxima semana con posibles inversores para preparar una IPO. Sin embargo, algunos planes de salida a bolsa han enfrentado obstáculos: Oura pospuso su IPO en septiembre y Bamboo Insurance Services, respaldada por CVC Capital Partners, también retrasó su lanzamiento.
Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, afirmó en una entrevista el martes que el pipeline de IPO y fusiones en Europa es bastante sólido, pero el mercado estadounidense podría haber experimentado cierta desaceleración en septiembre.
Los analistas estiman que las comisiones de banca de inversión de JPMorgan Chase crecerán un 15% interanual en el tercer trimestre, mientras que Goldman Sachs aumentará alrededor de un 8,1% y Morgan Stanley alrededor de un 1,9%. Jefferies, que publica resultados antes que el resto, mostró una notable diferenciación en su actividad: su banca de inversión y negocio de negociación de acciones alcanzaron máximos históricos trimestrales, pero los ingresos netos por negociación de renta fija cayeron un 26% interanual.
La preocupación por la salida de depósitos impulsada por IA presiona a los bancos, pero los analistas creen que las ventas son excesivas
Además de la desaceleración en los negocios de negociación, los cambios potenciales en los flujos de fondos provocados por la inteligencia artificial también inquietan a los inversores. El mercado teme que las herramientas de optimización de efectivo impulsadas por IA permitan a las empresas gestionar los fondos de manera más eficiente, trasladando así los depósitos fuera de los bancos tradicionales. El índice bancario KBW registró en el tercer trimestre su peor desempeño desde la crisis de los bancos regionales estadounidenses a inicios de 2023.
Mannan Gosalia, analista de Morgan Stanley, señaló que la reciente caída en las acciones bancarias refleja una combinación de preocupaciones, incluyendo la desaceleración en el crecimiento de los ingresos en los mercados de capitales, el aumento de los costos de financiación y la posible pérdida de depósitos provocada por herramientas de optimización de efectivo basadas en IA.
Sin embargo, considera que el ciclo de inversiones en IA se prolongará durante muchos años y que los beneficios no se limitarán a las grandes empresas de computación en la nube, sino que también proporcionarán un apoyo a largo plazo para los negocios de los mercados de capitales.
Tanto Gosalia como Mayo creen que la preocupación del mercado por el potencial impacto de la IA en el sector bancario se ha exagerado. A pesar de que los resultados pueden divergir entre bancos en el tercer trimestre, los analistas consideran que la demanda de financiación impulsada por la inversión en IA aún tiene potencial para sostener la actividad en los mercados de capitales a largo plazo.
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